每經(jīng)記者 陳珂 發(fā)自上海

    國家統(tǒng)計局日前公布的最新統(tǒng)計顯示，2月份我國CPI六年來首次下降，下降指數(shù)為1.6%。去年同期，我國CPI同比上漲8.7%，“跑贏”CPI成了那時理財?shù)囊淮竽繕耍辉谀壳暗慕?jīng)濟環(huán)境下，對于廣大投資者而言，是否意味著理財將更為輕松？

存款難以鎖定“高收益”

    去年2月，我國CPI漲幅高達8%，一年期存款整存整取利率為4.14%，儲蓄實際上是負利率；而當前CPI為-1.6%，一年整存整取利率為2.25%，因此，實際利率已接近4%。當前，4%左右的年化絕對收益率，是很多理財產(chǎn)品都無法達到的。這是不是意味著，即便現(xiàn)在不購買任何理財產(chǎn)品，將錢存進銀行，也能保證自己的資產(chǎn)不縮水？

    目前或許還不能輕易得出這個結論。

    首先，國家權威經(jīng)濟部門認為，今年2月CPI的下降，主要因素在于去年同期的基數(shù)比較高。同時，政策面希望今年CPI能保持在4%左右的水平，從央行高層近期一系列表態(tài)來看，降息并非完全沒有可能，這將由未來的經(jīng)濟運行情況所決定。

    如果未來CPI回升，儲蓄利率下降，當前實際利率達到4%的現(xiàn)象不會持續(xù)多久。即使我們當前以存款鎖定“高收益”，在CPI逐步回升后，我們的實際收益也將下降。

    另一方面，根據(jù)社科院金融研究所理財產(chǎn)品中心日前發(fā)布的《2008銀行理財產(chǎn)品評價報告》顯示，2008年，銀行理財市場總體平均收益水平遠高于定期存款利率、CPI漲幅和上證指數(shù)的表現(xiàn)，其中還不乏年收益率高達30%的明星。

    所以說，在CPI壓力減輕后，不要把銀行理財產(chǎn)品不當回事，至少應該把它作為自己資產(chǎn)配置的一部分。

注重資產(chǎn)保值增值

    CPI高企、經(jīng)濟活動繁榮時期，我們把跑贏CPI作為理財?shù)闹攸c目標；在當前的經(jīng)濟形勢下，這個目標或許需要調(diào)整，即在不奢求高收益的基礎上，完善自身資產(chǎn)配置。，做到“資產(chǎn)的保值和增值”這個理財?shù)挠篮隳繕恕?br />
    首先，在宏觀經(jīng)濟面有下行壓力之際，投資者從穩(wěn)健理財?shù)慕嵌瘸霭l(fā)，可能需要回避股權類投資。不過值得注意的是，當前一些外資銀行推出的“看空”境外股市的理財產(chǎn)品，如果投資者認為其收益實現(xiàn)條件設定合理，也不妨適當投資。

    其次，在經(jīng)濟運行不那么活躍的時期，應該增加債券類的投資，像國債、企業(yè)債、債券型基金等都是比較安全的投資品種，可以鎖定當前的利率水平。同時，今年將要出臺的2000億地方債，也是不錯的選擇。另外，信貸資產(chǎn)類產(chǎn)品仍舊是目前銀行產(chǎn)品的主流品種，如果客戶有意購買，可以盡量選擇與國家4萬億投資項目相關的，或是國家重點項目信托產(chǎn)品，以規(guī)避企業(yè)經(jīng)營帶來的風險。

    更重要的是，在選擇銀行理財產(chǎn)品時，不應把期望值定得過高，要確定自己能夠承受的風險，最優(yōu)的選擇是有保本設計的產(chǎn)品。

對話理財專家

招商銀行江灣支行理財經(jīng)理、上海第五屆“十佳理財之星”孫曉慶：

CPI壓力減輕可趁機梳理過往投資

每經(jīng)記者 陳珂 發(fā)自上海

    CPI負增長時代，我們不用有劉翔的速度，就可以輕松戰(zhàn)勝CPI。這是否意味著，在CPI高企時期培養(yǎng)出的理財危機意識，現(xiàn)在已經(jīng)用不上了？當前，我們的理財重點應該在哪里？

    “CPI負時代給我們難得的喘息機會，當前應乘機好好梳理一下以往的資產(chǎn)配置”。在招商銀行江灣支行理財經(jīng)理、上海第五屆“十佳理財之星”孫曉慶看來，在目前的情況下，不妨讓資金沉淀下來，在保證資產(chǎn)安全的基礎之上盡可能地提高資產(chǎn)的效率。

    NBD：在CPI上升通道，理財有一個很重要的標準，就是跑贏CPI，那么在負CPI時代，我們的理財目標應該作何調(diào)整？

    孫曉慶：其實無論在任何市場環(huán)境，穩(wěn)健都是理財?shù)闹匾獦藴省Ｄ壳?，CPI下降，客戶對資產(chǎn)投資的預期趨于理性，現(xiàn)在最重要的是保證資產(chǎn)的安全，在此基礎上盡量取得更好的資產(chǎn)效率。如果抓不準資本市場的趨向，不用也沒有必要為了追尋高回報承擔過高的風險。

    NBD：在負CPI時代，儲蓄利率為正，將資金存銀行或者購買國債，是不是最好的理財方式？

    孫曉慶：也許客戶會有這樣的心態(tài)，但作為銀行理財顧問，我們建議客戶看得更遠，不要把目光停留在1年以內(nèi)。

    資產(chǎn)的分散配置，是理財最重要的實現(xiàn)方式。當前，股市處于低位，我們不建議客戶以高出自身承受能力的方式入市。但在震蕩市中，客戶拿出一部分資產(chǎn)投入股市做基金定投，是風險與收益更好的結合。

    NBD：您認為在當前的形勢下，理財變得容易了，還是挑戰(zhàn)更多了？

    孫曉慶：也許當前我們面臨的資產(chǎn)縮水壓力減小了，但同樣面臨各種困難，比如投資選擇余地的下降。一個明顯的現(xiàn)象是，目前銀行1年期的理財產(chǎn)品比較少，但銀行票據(jù)、債券類產(chǎn)品比較多，信貸資產(chǎn)類產(chǎn)品的推出都日益謹慎。

    NBD：在新的經(jīng)濟時期，招商銀行在理財業(yè)務方面，會有哪些有針對性的準備？

    孫曉慶：在CPI壓力減輕后，我想客戶可以趁機梳理一下前2年的投資組合是否合理。舉一個例子，我有一個客戶，他的銀行賬戶上購買了18只基金產(chǎn)品，而且很多產(chǎn)品雷同，沒有做到股票型、債券型、貨幣型基金的平衡配置。同樣，很多客戶購買的保險產(chǎn)品也存在不合理配置，如保了子女未保父母、萬能險過多等。

    在現(xiàn)在這個階段，我們正好有時機整理一下資產(chǎn)配置。哪些需要堅持投資、哪些需要退出，應該做好決定，也為下一輪經(jīng)濟繁榮期做好準備。







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