每經(jīng)記者  馬駿骎  發(fā)自上海

        周小川明確表示，中國(guó)宏觀調(diào)控政策已初見(jiàn)成效，一些先行指標(biāo)有回暖跡象，經(jīng)濟(jì)增速過(guò)快下滑的局面基本得到遏制。

        中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川昨日再度在央行網(wǎng)站上發(fā)表題為《關(guān)于宏觀和微觀順周期性的進(jìn)一步探討》，這已是倫敦G20峰會(huì)之前，周小川三度發(fā)表對(duì)當(dāng)下經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的思考。周小川明確表示，中國(guó)宏觀調(diào)控政策已初見(jiàn)成效，一些先行指標(biāo)有回暖跡象，經(jīng)濟(jì)增速過(guò)快下滑的局面基本得到遏制。

        中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇在接受  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)指出，周小川近期發(fā)表的3篇文章可謂一氣呵成，系統(tǒng)分析了金融危機(jī)的根源和原因，其中既有不合理的國(guó)際貨幣體系問(wèn)題，也談到了由于金融監(jiān)管失控導(dǎo)致資產(chǎn)領(lǐng)域出現(xiàn)的問(wèn)題，包括評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的不作為使資產(chǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有得到暴露，以及宏觀經(jīng)濟(jì)政策的不當(dāng)。

        “在G20峰會(huì)前，周小川連續(xù)發(fā)表幾篇文章，系統(tǒng)性地對(duì)危機(jī)的原因進(jìn)行剖析，并對(duì)未來(lái)改革的方向作出了思考，我認(rèn)為這對(duì)于G20峰會(huì)是很重要的參考?！惫镉抡f(shuō)。

建議發(fā)布景氣與穩(wěn)定系數(shù)

        昨日發(fā)表的文章中，周小川從金融體系內(nèi)在的順周期性來(lái)解讀金融危機(jī)形成的原因，以及從微觀層面可能采取的補(bǔ)救措施。

        他指出，“金融危機(jī)往往起源于泡沫的積累及其破滅。經(jīng)濟(jì)學(xué)家通常著重闡述宏觀層面的順周期性，然而，在微觀層面上，目前市場(chǎng)結(jié)構(gòu)蘊(yùn)涵了一些值得關(guān)注的順周期性特征，在應(yīng)對(duì)當(dāng)前危機(jī)、改革金融體系時(shí)應(yīng)予以解決?！?br/>
        他指出，“危機(jī)反映了銀行機(jī)構(gòu)在資本充足性方面存在許多脆弱性，表現(xiàn)在巴塞爾新資本協(xié)議對(duì)復(fù)雜信貸產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)重視不夠；最低資本及其質(zhì)量要求未能在危機(jī)中提供足夠的資本緩沖?！?br/>
        針對(duì)這些微觀層面順周期性的特征，周小川提出應(yīng)發(fā)揮好各國(guó)負(fù)責(zé)整體金融穩(wěn)定的部門(mén)的專(zhuān)業(yè)作用，建立資本約束的逆周期機(jī)制。他建議  “當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期發(fā)生異常變化或經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)需要非常規(guī)的逆周期調(diào)整或特殊穩(wěn)定手段時(shí)，可以考慮讓負(fù)責(zé)整體金融穩(wěn)定的部門(mén)發(fā)布季度景氣與穩(wěn)定系數(shù)，金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以使用該系數(shù)，乘以常規(guī)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重后得到新的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。因此根據(jù)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重得出的資本充足率要求和其他控制標(biāo)準(zhǔn)  （如內(nèi)部評(píng)級(jí)法）可以反映整體金融穩(wěn)定的逆周期要求。”

呼吁各國(guó)采取非常規(guī)措施

        此外，在針對(duì)金融危機(jī)各國(guó)協(xié)調(diào)工作上，周小川敦促各國(guó)財(cái)政部門(mén)和央行必須迅速行動(dòng)，采取非常規(guī)措施。

        周小川指出，“在現(xiàn)代西方社會(huì)，賦予財(cái)政部和央行穩(wěn)定市場(chǎng)的特殊授權(quán)往往需經(jīng)歷較長(zhǎng)的政治過(guò)程，因而常常錯(cuò)過(guò)最佳行動(dòng)時(shí)機(jī)。今后，各國(guó)政府和立法機(jī)關(guān)也可以考慮事先授權(quán)財(cái)政部和中央銀行在特定的、定義清晰的危機(jī)情形下采取非常規(guī)手段以控制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，從而使其迅速采取大膽行動(dòng)，無(wú)需經(jīng)歷冗長(zhǎng)甚至艱難的批準(zhǔn)過(guò)程?！?br/>
        郭田勇表示，這也是G20峰會(huì)希望達(dá)成的一個(gè)目標(biāo)，就是敦促各國(guó)加大政策實(shí)施的效率。他指出，一些發(fā)達(dá)國(guó)家決策時(shí)間比較長(zhǎng)，貽誤了挽救經(jīng)濟(jì)的最佳時(shí)機(jī)。在這一點(diǎn)上，中國(guó)的決策效率是非常高的，這為中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇創(chuàng)造有利條件，此外中國(guó)的優(yōu)勢(shì)還在于我們?cè)诮ㄔO(shè)項(xiàng)目和投資項(xiàng)目上的選擇空間比較大，因此投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也更有效。

中國(guó)宏觀調(diào)控初見(jiàn)成效

        對(duì)于中國(guó)在金融危機(jī)中所采取的一系列決策，周小川評(píng)價(jià)很高，他認(rèn)為中國(guó)宏觀調(diào)控政策已初見(jiàn)成效，一些先行指標(biāo)有回暖跡象，經(jīng)濟(jì)增速過(guò)快下滑的局面基本得到遏制。

        “事實(shí)表明，綜合比較世界上主要國(guó)家應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的政策措施，我國(guó)政府在出臺(tái)重大舉措時(shí)決策及時(shí)、果斷、有力，體現(xiàn)了獨(dú)特優(yōu)越性?！敝苄〈ㄕ劦?。

        周小川認(rèn)為，中國(guó)對(duì)4大國(guó)有銀行進(jìn)行重組改制抓住了較好的時(shí)機(jī)，并取得了成效，銀行的不良貸款率均保持在較低水平，并在公司治理以及引進(jìn)海外戰(zhàn)略投資者方面取得了很大成績(jī)。不過(guò)他同時(shí)指出，“雖然中國(guó)的銀行業(yè)改革取得了令人矚目的成就，但主要銀行改革后并未經(jīng)歷完整的經(jīng)濟(jì)周期，在很多方面還需改進(jìn)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩將是對(duì)銀行穩(wěn)健程度的一次實(shí)實(shí)在在的壓力測(cè)試。”

        周小川回顧金融危機(jī)以來(lái)中國(guó)的一系列應(yīng)對(duì)措施，指出，“我國(guó)政府反應(yīng)迅速，果斷提出實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，迅速出臺(tái)了一系列政策措施”，包括擴(kuò)大內(nèi)需、十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃、加大金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展支持力度等。他認(rèn)為，“中國(guó)可望削減對(duì)外部需求的過(guò)度依賴(lài)，并通過(guò)擴(kuò)大內(nèi)需保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，成為世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定力量?！?br/>


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