本周股市延續(xù)了震蕩攀升，在短暫的調(diào)整后，在主流的金融、地產(chǎn)、有色等行業(yè)的帶動下重拾升勢，全周上漲超過4%。本周基金操作基本延續(xù)了前周的格局。在多半基金主動增倉的帶動下，偏股基金整體倉位繼續(xù)攀升，達(dá)到2009年以來的新高。但與此同時，減倉基金數(shù)量和幅度也均與前周相當(dāng)，基金之間的操作分化在股指反彈接近前期高點時被進(jìn)一步凸顯。

股基倉位增至76.23%

        德圣基金研究中心3月26日倉位測算數(shù)據(jù)顯示，最近5個交易日，各類以股票為主要投資方向的基金平均倉位繼續(xù)回升。股票型基金可比平均倉位為76.23%，比前周上升1.68%；偏股混合型基金平均倉位為70.22％，相比前周上升2.19%；配置混合型基金平均倉位57.2％，比前周上升1.74%。由于測算期間滬深300指數(shù)漲幅超過4%，其中有一定的被動增倉效應(yīng)?？鄢粍訙p倉因素后，股票型基金平均主動增倉約1%，偏股混合型基金平均主動增倉1.3%，仍有較明顯的主動增倉。

        5日基金倉位水平分布：重倉基金（倉位>85%）數(shù)量占比大幅上升4%至15.2%，倉位較重的基金（倉位75%~85%）占比上升3%左右至25.68%；倉位中等的基金  （倉位60%~75%）占比下降5%左右至36.82%；倉位較輕或輕倉基金占比下降2%至22.3%。在近兩周連續(xù)倉位上升后，目前倉位較重的基金已經(jīng)占到全部基金的40%左右。

基金后市分歧明顯

        就具體基金來看，最近5日大多數(shù)基金倉位明顯上升，但少部分基金的減倉操作也顯得格外突出。測算數(shù)據(jù)顯示，扣除被動倉位變化后，本周主動增倉2%以上的基金數(shù)量多達(dá)122只，其中主動增倉5%以上的基金有42只。主動增倉基金的范圍和幅度都與前周基本相當(dāng)。另一方面，主動減倉的基金數(shù)量也與前周基本相當(dāng)，主動減倉超過2%的基金有61只，其中25只基金主動減倉5%以上?；鹪鰝}和減倉力度都較大，分歧依然凸顯，由于增倉面較大，平均倉位上升顯著。

        從近一月基金倉位變化來看，基金對后市的看法出現(xiàn)較大轉(zhuǎn)變，目前總體偏向樂觀；但隨著股指反彈接近前期高點，也出現(xiàn)了明顯分化。5日顯著增倉的多是前期倉位水平中等的基金，以中小基金為主，說明股市的不斷上漲持續(xù)給輕倉基金帶來壓力。也有部分前期中低倉位觀望的穩(wěn)健風(fēng)格基金選擇加倉，很可能說明對后市的謹(jǐn)慎判斷出現(xiàn)明顯變化；例如匯添富旗下基金普遍開始增倉。5日增倉明顯的還包括上投摩根旗下兩只配置型基金和大成、國泰旗下部分基金。在減倉基金中，友邦旗下兩只偏股基金都出現(xiàn)大幅減倉跡象；工銀、南方、中信等旗下基金都出現(xiàn)不同程度減倉。

        一季度即將結(jié)束，從一季度基金整體表現(xiàn)來看，在市場趨勢發(fā)生轉(zhuǎn)換時，倉位策略再度對基金凈值變化產(chǎn)生重大影響。大型基金公司因旗下基金倉位調(diào)整較為滯后，在反彈中業(yè)績普遍有所下滑。相反，一些規(guī)模中小的基金則成為一季度反彈中的贏家；此外一貫風(fēng)格積極的基金也在反彈中獲益明顯。  NBD



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