每經(jīng)實習記者 王炯業(yè) ST有色（600259，收盤價17.68元）在2009年1月19日復牌后，股價從6.60元起步，僅兩個多月就漲至17.68元，累計漲幅高達168%，遠超同期有色金屬板塊60%的漲幅。這家掌握上游稀土、鎢礦資源的公司（原S*ST聚酯），實際情況真的如市場表現(xiàn)的那么光鮮嗎？ 稀土價跌或影響盈利能力 2007年12月11日，海南興業(yè)聚酯股份有限公司（現(xiàn)ST有色）擬以扣除相關(guān)銀行負債后的全部資產(chǎn)和負債與廣晟有色擁有的稀土、鎢類相關(guān)資產(chǎn)即14家下屬企業(yè)的股權(quán)等值部分進行置換。廣東廣晟有色金屬集團成為公司的第一大股東，借殼上市成功。 平安證券研究報告指出，公司擬收購的14家企業(yè)2007年凈利潤為5252萬元，其中稀土類公司貢獻2960萬元，鎢業(yè)類公司貢獻1957萬元，以公司24940萬股的總股本計算，折合每股收益約0.21元。 這些資產(chǎn)對公司2008年及以后的利潤影響有多大呢？ 中信建投研究員郭曉露表示，受全球經(jīng)濟衰退拖累，國際大宗商品市場在2008年狂跌，稀土和鎢的價格跌至歷史低谷，而且最近還在下跌，金融危機對上市公司注入資產(chǎn)的盈利能力肯定有一定的影響。 分析人士指出，盡管市場對新能源材料報以厚望，但短期內(nèi)稀土、鎢、鉬等小金屬價格仍在低位徘徊。廣晟有色集團注入公司都是稀土、鎢業(yè)資產(chǎn)，公司盈利能力的持續(xù)性尚未得到時間的驗證。 市盈率高達50000倍 比較一家公司的股價是否太高，可以將其凈資產(chǎn)與市值進行比較。按ST有色昨日收盤價17.68元計算，其市值高達17.56億。但據(jù)公開資料顯示，廣晟有色金屬集團公司2007年末總資產(chǎn)約20.78億元，凈資產(chǎn)僅4.44億元。 這樣的比例是否正常？ 國海證券某研究員指出，最“正宗”的稀土股包鋼稀土（600111，收盤價19.78元）三季報每股收益是0.35元/股，動態(tài)市盈率才40多倍，而ST有色的動態(tài)市盈率已高達到了50000多倍。對此，中信建投研究員郭曉露表示，ST有色市盈率那么高是因為注入的稀土、鎢礦資源公司的資產(chǎn)還沒有算到三季報里，等年報披露了自然就見分曉了，那時公司主營將完全轉(zhuǎn)變。 公司1月23日公告稱，公司2008年度預(yù)計實現(xiàn)凈利潤較2007年增長1200%左右，業(yè)績增長主要原因是公司重組后主營業(yè)務(wù)由重組前的聚酯切片變更為有色金屬產(chǎn)品，毛利率增加，其次債務(wù)重組也帶來收入增加。 一位分析人士指出，公司2007年凈利潤為201.96萬元計算，若凈利潤增長1200%，2008年利潤為2625.48萬元。按公司總股本24940萬計算，2008年每股收益0.11元，市盈率也高達161倍，遠遠超出包鋼稀土市盈率好幾倍。 平安證券研究員彭波告訴記者，不單單是ST有色漲幅過大，整個有色板塊近期漲幅都太大，估值都過高了。由于稀土價格下跌，包鋼稀土也逃不過四季度虧損的命運，全年能把報表做成盈利已經(jīng)算很不錯了。 分析師：游資炒作意味明顯 　　　　在ST有色股價大漲的過程中，游資扮演了重要角色。 上交所盤后統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1月19日，ST有色買入前五大有席位中，只有一家機構(gòu)買入673.45萬元，2月24日也只有一家機構(gòu)賣出998.08萬元。而3月盤后數(shù)據(jù)顯示，公司股價好幾次都觸及上交所ST股票和S股連續(xù)三個交易日漲（跌）幅限制。特別值得注意的是，3月23日，海通證券股份有限公司深圳紅嶺中路營業(yè)部當天買入1300多萬，而賣出也恰好為1300多萬。在3月26日也出現(xiàn)了同樣的情況，該營業(yè)部買入1300多萬，賣1200多萬；萬聯(lián)證券有限責任公司廣州濱江證券營業(yè)部買入530多萬，賣出1000多萬。 郭曉露表示，ST有色的流通股本為9933萬，而包鋼稀土流通股本為41284萬，前者僅是后者的四分之一；從游資炒作的便利性來說，ST有色更容易被盯上。 一位資深私募人士表示，股價的虛高，更多是源于對概念的炒作。上述跡象表明，主力自彈自唱比較明顯。ST有色近幾日雖然股價報收漲停，但都封不住，給散戶一種天天可以買入賺錢的假象，一旦主力完成出貨，那么下跌空間不小，危害性極大。對于這種虛高的股價還能在概念的炒作上維持多久，投資者需要抱謹慎態(tài)度。 媒體轉(zhuǎn)載、摘編本報所刊作品時，請注明來源于《每日經(jīng)濟新聞》及作者姓名。 每經(jīng)訂報電話 北京： 010-65072776 上海： 021-61213899 深圳： 0755-33203568 成都： 028-86516389 028-86740011