每經(jīng)記者  李文藝  王炯業(yè)

        多家券商相繼發(fā)布了二季度投資策略報告。報告多數(shù)認為二季度股市將震蕩向上。

        4月份來了，券商二季度策略報告也紛紛出爐了，比較明顯的視覺效果是，報告中的關(guān)鍵詞已由年初的“謹慎、U型、調(diào)整”等變成了“震蕩、V型、機會”，看來，不以人意志為轉(zhuǎn)移的市場又給券商們開了一次玩笑。大部分券商在年初發(fā)布的年度策略報告中，曾預計下半年才會有投資機會，沒想到一季度的機會來得這么突然，又不得不及時修改二季度策略。

流動性充裕支撐股市震蕩上揚

        近日，多家券商相繼發(fā)布了二季度投資策略報告。報告多數(shù)認為股市將震蕩向上，經(jīng)濟出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的言詞出現(xiàn)得較多?！睹咳战?jīng)濟新聞》從多份報告中發(fā)現(xiàn)，一季度市場流動性充裕是各券商對二季度產(chǎn)生樂觀情緒的重要原因。

        銀河證券認為，充裕的流動性是看好的重要因素，二季度流動性仍將充裕。申銀萬國則稱，股市供求在第二季度仍將有利于市場上行，市場情緒指標預示強勢特征還將延續(xù)。上海證券在其4月份的投資策略中表示，流動性充裕彌補了估值動力下降的負面影響，就4月份市場運行的基調(diào)而言，在業(yè)績底與交易活躍的雙輪驅(qū)動下，重心上移可以預期。

        招商證券相對謹慎，認為二季度行情將從流動性推動向基本面支持的轉(zhuǎn)變正在逐步明朗，因為流動性行情必須得到基本面支持才能更具延續(xù)性，而這一轉(zhuǎn)變的決定性因素是固定資產(chǎn)投資。

滬指運行區(qū)間：2185點~2700點

基于上述等因素，高華證券、申銀萬國將二季度滬深300指數(shù)的運行區(qū)間分別上調(diào)為2000~2600點，2200~2700點。申銀萬國還稱，在極度樂觀的情緒下，存在突破估值區(qū)間上限2700點的可能。而國盛證券表示，A股市場在4月份將呈現(xiàn)沖高震蕩的格局，上證指數(shù)在2185~2580點運行的可能性很大，因為只有指數(shù)運行在2500點附近，重啟IPO才存在可能性，如果出現(xiàn)重大利好政策，指數(shù)上攻2700點也存在可能的。

        而高華證券在去年底發(fā)布的年度策略中，還建議投資者在2000點以上賣出，因為2009年將是先抑后揚的局面。

        看了充斥著樂觀情緒的二季度策略報告，誰還會想到，就在春節(jié)前，券商們發(fā)布的2009年年度報告中，幾乎沒有一家大膽預測了一季度的投資機會，謹慎看多者也只是表示戰(zhàn)略性建倉時機來臨。申銀萬國曾認為，2009年應該是上市公司業(yè)績增長最低點，2010年才開始復蘇。中金公司更為悲觀，認為A股不排除還有進一步的下行空間。時隔3個月，各券商在二季度開始信心滿滿了。

依然看好周期性行業(yè)

二季度，券商們普遍看好預期好轉(zhuǎn)的基建類行業(yè)。

        申銀萬國在報告中比較詳細地指出，尤其看好中部地區(qū)在吸納投資、承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等方面的潛力。并給出了3個投資主題，分別是中西部地區(qū)投資主題，基建投資拉動下的經(jīng)濟復蘇主題，工業(yè)增速反彈帶動中游產(chǎn)業(yè)利潤見底主題。涉及到的具體行業(yè)是中西部業(yè)務占比較高的房地產(chǎn)企業(yè)；強周期投資品種，如鋼鐵、水泥、工程機械，煤炭等；強周期消費品種，如汽車、家電，銀行等，以及化學原料和制造行業(yè)。

        招商證券建議二季度配置地產(chǎn)、汽車，家電等先導型行業(yè)和經(jīng)濟筑底背景下的有色等大宗商品。

        國盛證券稱，關(guān)注反彈漲幅較少的補漲機會，主要包括大盤指標股，滯漲的公用事業(yè)，農(nóng)業(yè)類個股；價值重估帶來的個股分化機會，包括周期性行業(yè)、成長性行業(yè)中的個股等；政策推動帶來的結(jié)構(gòu)性機會，如產(chǎn)業(yè)振興、醫(yī)改、三農(nóng)等行業(yè)中的機會；持續(xù)性題材機會，包括新能源和稀缺資源等。操作上短線操作可較為放心介入，波段操作。長線投資目前并不是最好的買點，但適度戰(zhàn)略性建倉也未必不可，但要注意控制倉位。

新聞鏈接

申銀萬國：IPO或?qū)⒃?季度重啟  不改市場運行趨勢

        昨天，申銀萬國發(fā)布最新分析報告認為，預計市場最快將在二季度，股市靜態(tài)市盈率15~20倍左右恢復新股發(fā)行。

        申銀萬國認為，二季度新股發(fā)行制度改革的框架將會基本形成，隨后IPO重啟進程將進一步加快；并且，主板IPO重啟將會比創(chuàng)業(yè)板最終推出時間更早,發(fā)行制度改革將會在2季度推進并基本完成。

        申銀萬國認為新股發(fā)行的重啟最重要的是看估值水平如何。2季度存在適宜IPO重啟的市場環(huán)境—指數(shù)達到歷史上管理層暫停和放開新股發(fā)行的區(qū)間，同時2季度市場解禁壓力相對較小。國海證券認為，IPO重啟或?qū)⒃跍高_到2700點附近,對應上證綜指市盈率20倍左右。

        申銀萬國認為，新股發(fā)行重啟短時間內(nèi)會對市場造成壓力，但不改市場長期運行趨勢。

每經(jīng)記者  姜艷艷

大盤風云

滬深股市雙創(chuàng)反彈新高中短期將延續(xù)強勢格局

　　4月的首個交易日，滬深股市承接前一交易日反彈勢頭震蕩走高，上證綜指和深證成指分別收于2408點和9156點，雙雙創(chuàng)出本輪反彈以來新高。

        昨日，大多數(shù)權(quán)重指標股都隨大盤上行，其中中國神華、大秦鐵路、中煤能源漲幅都高達5％以上。石化煉焦板塊漲幅領(lǐng)先。傳播文化、建筑業(yè)、有色金屬、造紙印刷、能源等板塊，當日也出現(xiàn)了較大的整體漲幅。受中國平安等權(quán)重股拖累，金融保險板塊當日漲幅最弱。

        從中期的角度來說，股指震蕩盤升是可以值得期待的。此外，兩市雙雙放量創(chuàng)出反彈新高，這預示著股指中期向好的一個開始。

        從盤中來看，前期滯漲的個股也開始大幅上漲，如鐵路板塊，從這點說明近期內(nèi)前期滯漲的個股短線出現(xiàn)拉抬的可能性較大，因此，持有這類個股的投資者，短線沒有出現(xiàn)大幅拉抬前仍可耐心持股，待其補漲后再行調(diào)倉。對于近期領(lǐng)漲的個股，逢低依然可積極參與。  每經(jīng)綜合



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