每經(jīng)記者  江旋  發(fā)自北京

        里昂證券（CLSA）周三公布的數(shù)據(jù)顯示，中國3月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)回落至44.8，該指數(shù)結(jié)束連續(xù)3個(gè)月的回升走勢(shì)，并已連續(xù)8個(gè)月處于50的分界線之下。但專家預(yù)測(cè)，即將由國家統(tǒng)計(jì)局和中國物流與采購聯(lián)合會(huì)發(fā)布的3月份PMI將在50左右。

里昂3月數(shù)據(jù)不樂觀

        PMI高于50表示制造業(yè)處于擴(kuò)張趨勢(shì)，低于50則表明制造業(yè)出現(xiàn)萎縮。數(shù)據(jù)顯示，里昂證券3月PMI為44.8，低于2月份的45.1。在3月份的11個(gè)分類指數(shù)中，新訂單等4個(gè)分類指數(shù)較上個(gè)月有所下降，產(chǎn)出指數(shù)等其余7個(gè)分類指數(shù)則較上個(gè)月有所上升。

        里昂證券經(jīng)濟(jì)研究部主管斐思偉分析，國內(nèi)制造業(yè)訂單減少是PMI下跌的原因。業(yè)界認(rèn)為，里昂證券的數(shù)據(jù)暗示了中國經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃未能在近期幫助制造業(yè)走出困境。

        里昂證券的調(diào)查顯示，產(chǎn)出需求下降，新訂單量減少，導(dǎo)致3月份用工規(guī)模進(jìn)一步收縮；需求前景看淡，也是造成近期雇傭規(guī)模下降的原因；3月裁員幅度仍然可觀，但比之前有所放緩，在最近5個(gè)月以來是最小的。

        斐思偉同時(shí)指出，“令人鼓舞的是出口訂單持續(xù)好轉(zhuǎn)，雖仍然處于下降趨勢(shì)，但降幅已放緩至去年10月份以來的最小值?！?br/>
差異緣于抽樣匯總程序

而包括中金公司在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)對(duì)3月份的宏觀數(shù)據(jù)表示樂觀，認(rèn)為PMI超過50是肯定的。近日。中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘最新研究報(bào)告預(yù)測(cè)，3月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）將繼續(xù)反彈至51。

        對(duì)于里昂證券和國內(nèi)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)的差異，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委解釋，是由于兩者抽樣程序和匯總程序的不一致所導(dǎo)致。官方將公布的數(shù)據(jù)可能在50左右。里昂的樣本包含的中小企業(yè)更多一些，而官方樣本更多地包含了規(guī)模較大的企業(yè)，比如國有控股公司。所以，觀察擴(kuò)張性經(jīng)濟(jì)政策，官方的數(shù)據(jù)更靈敏，而觀察民營經(jīng)濟(jì)則里昂的數(shù)據(jù)能反映更多信息。另外，官方數(shù)據(jù)顯示出來的季節(jié)波動(dòng)更明顯，而里昂的數(shù)據(jù)相對(duì)較平穩(wěn)。

        “官方的PMI數(shù)據(jù)從去年11月份以后，跟信貸表現(xiàn)出更密切的關(guān)系，我們預(yù)測(cè)3月份的信貸可能在6000億左右，還是比較強(qiáng)勁的。”魯政委說。

CPI、PPI雙負(fù)或繼續(xù)

        多家分析機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)物價(jià)形勢(shì)仍不容樂觀，3月CPI仍將負(fù)增長，但降幅可能較2月有所縮小，PPI降幅則將進(jìn)一步擴(kuò)大。

        中金預(yù)計(jì)，如果食品價(jià)格環(huán)比跌幅達(dá)0.5%~0.7%、非食品價(jià)格環(huán)比下跌0.1%~0.3%，則3月CPI增幅將在-1.3%~-1.1%。中國交通銀行研究部最新報(bào)告預(yù)計(jì)，中國3月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)可能同比下降0.35%，近期物價(jià)亦將維持負(fù)增長。魯政委預(yù)計(jì)3月PPI將大幅回落。3月PPI環(huán)比跌幅可能與2月持平，但高基數(shù)效應(yīng)會(huì)令3月PPI增幅落入-7.3%至-6.3%。



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