每經(jīng)記者  鄭步春

　　　　周四滬深股市返身向上，走勢屬于常態(tài)。收盤滬綜指漲1.38%報2379.88點，深綜指漲1.62%報793.13點，成交再縮，保險、旅游、有色等板塊個股漲幅領(lǐng)先，武鋼、萬科等先后均有護盤動作，暗示部分資金在努力護盤。

        筆者將滬深股市近期走勢稱為“上升楔形”，而上升楔形特征是每回跌不了多少會漲，然后創(chuàng)新高，同樣創(chuàng)新高后走不遠(yuǎn)再跌，直到最后一次忽然變招，即變成一跌不起。筆者沒能力看出還會有幾次創(chuàng)新高，甚至也看不出這次是否是最后一次，所以只能盡量做些提示。

        近期市場輿論中，不少人認(rèn)為“沖上年線就是拋股機會”，筆者亦持該觀點。但看到這些輿論，筆者沒覺得安慰，反倒心虛起來，因歷史經(jīng)驗證明“多數(shù)人會錯”。因有如此想法，現(xiàn)筆者認(rèn)為股指或不碰年線就下去，或沖上年線后續(xù)漲更多。

        當(dāng)前長陰既現(xiàn)，投資者應(yīng)側(cè)重提防前一種可能。另外，年線上方2665點是上漲1000點整，就算最終能沖過也多半會折騰一陣，因此現(xiàn)在即使誤拋，屆時仍有機會改正“錯誤”。相反，如這次真的構(gòu)筑頭部，下檔的空間或大得多，沒辦法想像。

        市場因某種特殊機緣而流動性驚人放大，雖然這不是有人刻意為之，但客觀效果會使股改解禁股于高位解禁，至少若干年后人們回頭看或有所體會。假如未來數(shù)月或數(shù)年流動性恢復(fù)到常態(tài)，股價回到原位或更低可能性也是有的。

        因限售股解凍，未來的3000點總流動市值會相當(dāng)于一年多前的6000點，即使其間停止發(fā)新股和增發(fā)。換句話說，未來的1300點會相當(dāng)于一年多前的2600點。再說些多頭不愛聽的話，如今的2400點看似不高，其實也是“不低”的，如果以超長歷史眼光去看的話。

        多數(shù)讀者或更關(guān)心短線走勢，那就再談些短線。長陰后的走勢歷史上有過無數(shù)次，好的如“2·27”走勢，再其后第二天收中陽，第三天收陰，其后不斷盤上并創(chuàng)新高，牛市兇猛；壞的當(dāng)然也有，如2004年的1783點，熊市慘烈。

        周五假如收陰，仍不能說明大盤向壞，除非陰線過長，這點可參考“2·27”走勢；同樣如果周五收陽也不能說明問題，除非是放量大陽。筆者這么說的意思是希望投資者不要看得太短，因這種形態(tài)的股指非得再等一陣才能明朗，沒有其他辦法。其間的小陽小陰均可忽略，盯市太緊也是徒勞。

        股指不可能不受基本面影響，周末和下周將有經(jīng)濟指標(biāo)公布，或者還有傳說中的調(diào)降準(zhǔn)備金率之類，這些因素或能造成股指走勢不連貫。筆者當(dāng)前對經(jīng)濟指標(biāo)固然關(guān)心，但更關(guān)心的反而是3月信貸數(shù)據(jù)。對此基本判斷如下：若該指標(biāo)極高，比如說在1.5萬億之上就為利空，反之為利好，因后者或使投資者對4月份信貸寬松還能抱有一定預(yù)期。

        經(jīng)濟指標(biāo)很重要，但A股是極為復(fù)雜的，經(jīng)濟指標(biāo)好，則回收貸款機會必將擴大；而經(jīng)濟指標(biāo)不好，則推出更大刺激計劃的概率必增加。兩者均不能算純利空，也不能算純利好。既然如此，投資者應(yīng)以股價相對位置為重點判斷對象，其他因素可適當(dāng)?shù)?br />


媒體轉(zhuǎn)載、摘編本報所刊作品時，請注明來源于《每日經(jīng)濟新聞》及作者姓名。

每經(jīng)訂報電話

北京：010-65072776  上海：021-61213899  深圳：0755-33203568  成都：028-86516389  028-86740011