每經(jīng)記者  曾子建

        從歷史上看，5月份行情往往會發(fā)生較大變化。2004年～2008年5年期間，5月出現(xiàn)了3跌2漲的月走勢，面對不確定的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，投資者更應(yīng)謹(jǐn)慎操作。

        今天，市場將結(jié)束4月行情，經(jīng)過小假期的休息之后，將迎來5月行情?；仡櫄v史，5月份經(jīng)常成為市場的變盤之月。而最近一周多以來的市場調(diào)整，再次讓我們對5月的行情感到有些茫然。今年的5月，反彈行情是在調(diào)整之后繼續(xù)，或者真的又一次成為反彈行情的變盤之月，在這樣的市況下，我們應(yīng)該采取怎樣的操作策略？

調(diào)整已現(xiàn)  警惕5月變盤

        經(jīng)過近半年時(shí)間的反彈，市場終于在4月末又陷入調(diào)整。盡管年線似乎對股指還有支撐，但即將到來的5月會不會真的變盤？

        從歷史上看，5月份在經(jīng)過短暫的假期之后，行情往往會發(fā)生較大的變化。如2006年牛市，5月行情一開始便加速上揚(yáng)，并收出月線大陽線。而2007年，同樣走出一波聲勢浩大的“紅五月”，不過，“5·30”的慘案給所有新股民上了生動(dòng)的一課。牛市中，由于整個(gè)市場環(huán)境大好，無論是國內(nèi)還是國外，都表現(xiàn)強(qiáng)勁。

        不過，如果回到上一輪熊市，我們可以發(fā)現(xiàn)，5月行情難以樂觀。2005年，5月行情以暴跌收場，當(dāng)時(shí)一個(gè)月上證指數(shù)跌幅高達(dá)8.5%。2004年，反彈行情4月便結(jié)束，5月繼續(xù)收陰。而2002年，5月之前市場小幅反彈，從2月至4月連續(xù)3個(gè)月上漲，但5月卻單邊下跌9%。

        為何5月份經(jīng)常出現(xiàn)變盤？分析人士指出，每年4月份，都是上市公司年報(bào)和一季報(bào)業(yè)績集中披露的時(shí)候。而此前，市場都是在對宏觀經(jīng)濟(jì)、上市公司業(yè)績預(yù)期進(jìn)行一系列的炒作。當(dāng)業(yè)績披露完成之后，這種大規(guī)模的炒作也將告一段落。同時(shí)，4月末政策面往往較為平淡，而進(jìn)入五月后，一些意想不到的政策的出臺，將成為左右五月行情的重要因素。

兩大不確定性的影響

        今年五月，同樣面臨新的政策和新的經(jīng)濟(jì)形勢的不確定性。首先，引發(fā)近期市場調(diào)整最重要的因素是IPO何時(shí)重啟。盡管前期證監(jiān)會方面澄清，“IPO五月重啟”的傳言不實(shí)。但是，很明顯的是，不論是機(jī)構(gòu)還是散戶，大家都寧愿相信這是真的。因?yàn)椋吘笽PO已經(jīng)暫停7個(gè)月，如果5月股市IPO仍然沒有恢復(fù)，這太不正常了。也有投行人士認(rèn)為，從時(shí)間上來看，5月重啟的可能性很大，這樣今年IPO起碼還可以維持半年左右。如果下半年行情仍不樂觀，管理層繼續(xù)暫停IPO，那么今年投行就是徹底沒業(yè)務(wù)了。

        一旦IPO真的要開始了，或者五月就新IPO辦法征求意見，對市場將產(chǎn)生怎樣的影響？分析人士認(rèn)為，短期看，對市場的影響還是偏中性。就市場供求關(guān)系而言，如果IPO公司融資額不大，市場資金較為充裕，那么影響不大，新上一些公司，甚至可能出現(xiàn)新的炒作熱點(diǎn)。而創(chuàng)業(yè)板的誕生，更可能給市場帶來新的炒作題材。但對市場心理而言，短期負(fù)面影響則較明顯。

        除了IPO外，近期在全球爆發(fā)的“豬流感”疫情將成為影響全球經(jīng)濟(jì)的最大不確定因素。分析人士指出，目前豬流感給醫(yī)藥板塊帶來了炒作題材，但如果5月份疫情繼續(xù)擴(kuò)散，則將對全球經(jīng)濟(jì)帶來巨大沖擊。特別是對旅游、航空等帶來重大打擊。從歷史上來看，2003年4月曾經(jīng)出現(xiàn)有力的反彈行情，股指從1500點(diǎn)附近漲至1649點(diǎn)。但最終由于“非典”疫情的爆發(fā)，反彈行情也因此而宣告結(jié)束。因此，此次“豬流感”疫情的發(fā)生，值得投資者高度關(guān)注。

操作：風(fēng)格轉(zhuǎn)換  避險(xiǎn)為上

        5月行情，不確定性因素在逐漸增多，在操作上顯然應(yīng)以避險(xiǎn)為主。廣發(fā)證券的分析師指出，2650點(diǎn)的密集成交區(qū)構(gòu)成了目前的反彈阻力，2350點(diǎn)以上已經(jīng)是估值合理區(qū)域。

        每個(gè)月的宏觀數(shù)據(jù)披露都是投資者觀察經(jīng)濟(jì)變化的重要窗口，適時(shí)的調(diào)整估值目標(biāo)，才能跟上投資的節(jié)奏。在判斷5月市場行情走勢方面，5月的投資策略應(yīng)主要是以控制倉位為主，注意市場調(diào)整時(shí)可能出現(xiàn)的股票風(fēng)格轉(zhuǎn)換。

        前期爆炒過的很多概念，后市將呈出貨行情，投資者千萬要回避。不過，一些較為有潛力的避險(xiǎn)板塊也值得關(guān)注。如5月是上海世博會倒計(jì)時(shí)1周年，與之相關(guān)的上海本地股可予以適當(dāng)關(guān)注，而3G、創(chuàng)投等板塊也可能成為調(diào)整市道中的新熱點(diǎn)。



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