每經(jīng)記者  鄭步春

　　周二滬深股市高位震蕩，滬綜指收漲0.29%報2567.34點，創(chuàng)本輪行情新高；深綜指漲0.89%報867.23點，兩市有放量滯漲跡象。周一美股大漲，周二內(nèi)盤商品期貨回吐周一部分漲幅。相對期貨市場而言，A股走勢還算強勁。

        因有“海峽西岸經(jīng)濟區(qū)”利好刺激，周二福建等沿海板塊大幅高開，有許多品種漲停，但也有部分個股高開低走，且放出巨量，投資者短線應(yīng)注意回避調(diào)整風(fēng)險。

        人民幣繼續(xù)升值并于周二創(chuàng)下七個月高點6.8108兌1美元，最后收于6.8185，升值214點，升幅為0.31%。種種跡象表明，人民幣可能悄然產(chǎn)生一波升值走勢，極可能對宏觀經(jīng)濟和股市產(chǎn)生微妙影響，投資者宜關(guān)注。

        近期中國及美國的經(jīng)濟均有向好跡象，歐洲經(jīng)濟卻有向壞跡象，消息面較為矛盾，但總體較前期樂觀。筆者認(rèn)為，全球經(jīng)濟的復(fù)蘇預(yù)期有所增加，但不確定性依然很大。

        《中國日報》周二報道稱，中國4月發(fā)電量料較去年同期下降4%，數(shù)據(jù)差于3月份的同比降1.3%，也差于頭兩個月的同比降3.7%。該消息可能對A股有一定壓制作用，但真正壓制A股的應(yīng)是市場對流動性收緊的擔(dān)憂，因有報道稱4月新增貸款規(guī)模可能在6000億元以上，遠(yuǎn)少于3月份的1.89萬億。

        從股市原理來看，當(dāng)經(jīng)濟預(yù)期不佳時，流動性對股市能起到一錘定音的作用；當(dāng)經(jīng)濟向好時，流動性依然能起較大作用，但影響力會下降一些。不過就A股特性而言，無論經(jīng)濟狀況如何，流動性是否旺盛會更重要。因此，如果未來我國經(jīng)濟又發(fā)生反復(fù)，中短期內(nèi)行情仍可能延續(xù)，不見得會因經(jīng)濟放緩而跌多少；當(dāng)經(jīng)濟復(fù)蘇處于初期階段，行情也會上漲；而當(dāng)經(jīng)濟完全復(fù)蘇時，行情就很容易結(jié)束。

        A股在2001年6月前曾有十幾個月于高位橫盤，當(dāng)時經(jīng)濟情況一直不好，股市卻走得平穩(wěn)。2001年6月后，A股跌了好幾年，此階段我國加入WTO，出口大增，經(jīng)濟活力十足，樓市一片興旺。

        未來A股情況或許會與前者有一些類似，即處于相對平衡狀況，在幾百點空間內(nèi)就能折騰極長時間。不過在這種漲跌有限的市況下，久而久之，市場活力就可能下降，最終人們會變得不太關(guān)心股指漲跌，對機會和風(fēng)險的預(yù)期也可能淡化。

        研判股市自然要看基本面，但過分依賴基本面也可能出錯，這其中的分寸把握相當(dāng)困難。筆者認(rèn)為，在經(jīng)濟形勢不明時，不妨采取折中辦法，即把“雞蛋”多放幾個籃子；而當(dāng)經(jīng)濟好轉(zhuǎn)較明顯時，則減少“籃子”。

        操作方面，投資者在本周應(yīng)逢高減倉，因股指有較明顯的放量滯漲跡象。大盤雖然仍有可能再上沖一些，但隨時有沖高回落的可能。



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