每經(jīng)記者  宋元東

        昨日，長(zhǎng)安汽車發(fā)布了4月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，其中銷售數(shù)據(jù)尤為搶眼，同比大漲近51%，受此影響，公司股價(jià)即封漲停，汽車股走勢(shì)也明顯強(qiáng)于大盤。研究機(jī)構(gòu)目前掌握的情況顯示，4月份汽車銷售數(shù)據(jù)可能會(huì)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，聯(lián)合證券初步預(yù)測(cè)4月汽車銷售同比增長(zhǎng)可能超過20%。

4月銷售增幅有望達(dá)20%

        調(diào)研機(jī)構(gòu)莫尼塔的最新研報(bào)顯示，汽車業(yè)4月份銷量好于預(yù)期。受調(diào)研的車廠反映，4月份銷量繼續(xù)上升，同時(shí)對(duì)5月份市場(chǎng)也更為樂觀。受訪車廠還預(yù)計(jì)，如果二季度汽車市場(chǎng)景氣持續(xù)回暖，6月份可能上調(diào)全年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。“根據(jù)我們初步掌握的情況看，4月份汽車銷售數(shù)據(jù)有望增幅達(dá)到20%！”聯(lián)合證券分析師姚宏光表示。

        根據(jù)以上兩家機(jī)構(gòu)目前偏樂觀的預(yù)測(cè)，4月份汽車銷售數(shù)據(jù)有望達(dá)110萬輛以上，對(duì)4月份的超預(yù)期增長(zhǎng)貢獻(xiàn)最大的是微型客車和經(jīng)濟(jì)型轎車。去年以來，國(guó)家為拉動(dòng)內(nèi)需，連續(xù)出臺(tái)了小排量汽車購(gòu)置稅減半、“汽車下鄉(xiāng)”等政策。受政策提振，國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)市場(chǎng)一季度持續(xù)回暖，特別是3月份汽車銷售突破111萬輛，創(chuàng)下歷史新高。其中，乘用車貢獻(xiàn)最大，銷售60.8萬輛，同比增長(zhǎng)5%；經(jīng)濟(jì)型轎車銷售占比大幅上升，成為汽車消費(fèi)主流。

        不過，相對(duì)謹(jǐn)慎的渤海證券認(rèn)為，一季度GDP僅增長(zhǎng)6.1%，國(guó)家推出10大產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃后，鋼鐵、船舶、有色等行業(yè)依然在低位徘徊，汽車行業(yè)緣何一枝獨(dú)秀？當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)汽車特別是轎車帶動(dòng)的汽車熱銷能否持續(xù)充滿了困惑，而且市場(chǎng)也普遍擔(dān)心今年的結(jié)構(gòu)性熱銷會(huì)導(dǎo)致行業(yè)“量增利減”。對(duì)此，渤海證券認(rèn)為，轎車熱銷可以持續(xù)，但小排量經(jīng)濟(jì)型轎車需求將持續(xù)好于中高級(jí)轎車，汽車行業(yè)“量增利減”將逐步改善，部分企業(yè)仍可以實(shí)現(xiàn)“利隨量增”。莫尼塔昨日發(fā)布的報(bào)告也顯示，受調(diào)研的車廠認(rèn)為近期仍沒有必要大幅降價(jià)。

回避高估值風(fēng)險(xiǎn)

        在投資把握上，姚宏光認(rèn)為，高彈性的整車和零部件公司預(yù)期表現(xiàn)會(huì)更好，產(chǎn)銷的快速增長(zhǎng)將會(huì)給高彈性公司帶來更顯著的盈利改善。此外，配置標(biāo)的的選擇還必須關(guān)注以下要素：擁有成熟的受益于產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整和消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化的自主品牌產(chǎn)品；擁有完整產(chǎn)品線，能夠受益于市場(chǎng)的增長(zhǎng)而充分改善產(chǎn)能利用率；未來有更多新產(chǎn)品投放，新產(chǎn)品是提升市場(chǎng)份額的主要依靠。

        渤海證券認(rèn)為，在多數(shù)行業(yè)不景氣的環(huán)境下，持續(xù)熱銷的汽車業(yè)仍是投資熱點(diǎn)，建議投資者回避高估值風(fēng)險(xiǎn)。投資乘用車行業(yè)應(yīng)把握兩點(diǎn)：一是公司中小排量車性占比較大；二是中高級(jí)轎車有競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的新產(chǎn)品投放。整車公司中，江淮汽車的轎車項(xiàng)目今年將實(shí)現(xiàn)突破，有望帶動(dòng)企業(yè)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)。上海汽車中小排量車型比較多，而且今年有多款有競(jìng)爭(zhēng)力的中高端新產(chǎn)品投放。另外，汽車零部件新龍頭巴士股份目前估值不高，也值得期待。在商用車投資上，建議關(guān)注受益汽車下鄉(xiāng)的輕卡和微客子行業(yè)。

部分公司投資亮點(diǎn)一覽

        上海汽車：上海通用和上海大眾大幅超預(yù)期的新產(chǎn)品投放規(guī)劃，公司完整的產(chǎn)品線將充分受益于行業(yè)景氣的高漲和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化。

        一汽轎車：自主品牌有較好的市場(chǎng)表現(xiàn)，新產(chǎn)品在未來2年對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的推動(dòng)明顯。

        長(zhǎng)安汽車：公司以微型客車和經(jīng)濟(jì)型自主轎車為核心，在經(jīng)濟(jì)型轎車為消費(fèi)主流的市場(chǎng)環(huán)境下，盈利改善預(yù)期較明顯。

        巴士股份：依托大股東上海汽車集團(tuán)，受益于集團(tuán)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。另外，公司還是擁有最為完整的綜合性零部件配套商，目前價(jià)值低估。

        東安動(dòng)力：國(guó)內(nèi)微型車最大的發(fā)動(dòng)機(jī)和自動(dòng)變速箱獨(dú)立供應(yīng)商，基本面改善空間大。


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