每經(jīng)記者  張昊

        中國海關(guān)總署周二公布，中國4月天然橡膠進口較去年同期增長29%，至18萬噸。另外，國內(nèi)4月份汽車銷售數(shù)量大幅提高，而東南亞產(chǎn)膠國通過了限價減產(chǎn)等方式穩(wěn)定膠價。盡管表面上數(shù)據(jù)呈現(xiàn)利好，但是由于5月～6月橡膠供應(yīng)量將季節(jié)性大增，分析師認(rèn)為膠價往上沖的難度很大，中線仍然看空。

        昨日滬膠主力0909合約維持著寬幅振蕩，低開于15160元，早盤10：00左右，期價開始大幅拉升至15445元，此后期價再次大幅下挫，最終該合約收漲0.52%至15350元。

日膠受利空報告打壓

        日前，東南亞產(chǎn)膠國召開會議，協(xié)商采取辦法阻止膠價下跌。會議達成共識，規(guī)定STR20橡膠片定價為每公斤1.35美元，禁止低于這個下限。另外，會議決定砍伐106萬株老橡膠樹，降低產(chǎn)量，同時各產(chǎn)膠國紛紛減少各自的種植面積。

        盡管東南亞限產(chǎn)保價傳遞出積極的信號，但是廣發(fā)期貨分析師劉孝毅認(rèn)為，限制的最低售價每公斤1.35美元，對應(yīng)為1350美元/噸，對目前的價格影響不大，只是相對確立了今后的價格運行底部。

        在日本膠方面，雖然日膠對東南亞信息反映比較敏感，但是在國內(nèi)企業(yè)財報的利空刺激下，來自東南亞的利好消息也并未對日膠產(chǎn)生提振作用。其中豐田汽車公司預(yù)估年虧損將大于預(yù)期，并稱今年汽車銷售將下降約100萬輛。另外其財務(wù)報告也顯示出目前的局勢在不斷惡化，一季度營運虧損達到了69億美元。此外，全球零部件巨頭一季度利潤也全部陷入虧損。

        汽車行業(yè)不利局面，顯示出橡膠的下游消費仍不容樂觀。而庫存的數(shù)據(jù)卻又在不斷攀升，昨日日本橡膠貿(mào)易協(xié)會表示，截至4月30日，日本天然橡膠的庫存總計為9484噸，略高于截至4月20日的9401噸，此外天然乳膠，合成橡膠庫存也高于同期數(shù)據(jù)。在國內(nèi)消息面影響下，本周一TOCOM橡膠10月合約下跌2.59%，報收于172.9日元/公斤。

滬膠中期走勢仍偏空

        相對于國外的基本面，國內(nèi)市場似乎比較樂觀，4月份汽車消費量也出現(xiàn)大增，其中客車產(chǎn)銷2.3萬輛和2.29萬輛，環(huán)比增長7.7%和4.9%，說明了國內(nèi)生產(chǎn)消費有所起色。不過從國內(nèi)總體情況看，汽車一季度銷量增長主要是受小排量車和微型客車的帶動，但是這兩種類型的車?yán)麧櫴瞧偷?。因此汽車銷量增加并沒有帶動整個利潤的增加，反而有些汽車廠商利潤還出現(xiàn)了大幅下降。

        劉孝毅認(rèn)為，目前來看國內(nèi)市場供應(yīng)仍然偏緊，進口量增加也確實說明了需求的旺盛。但是這種局面應(yīng)該不會一直持續(xù)下去，尤其是國內(nèi)汽車消費這一塊，還是存在很大的不確定，后期市場也將逐步消化掉這些利好。而接下來時間，東南亞和國內(nèi)橡膠集中開割，供應(yīng)量會大幅增加，這是后期主要的利空因素。

        中信東方匯理分析師張兵同樣也看空后期膠價，他認(rèn)為5月底會有批船到貨，包括6月份東南亞大面積供應(yīng)。目前現(xiàn)貨報價甚至貼水50美元～100美元都沒有人買，只有大廠逢低會陸陸續(xù)續(xù)采購一點。汽車數(shù)據(jù)較好可能得益于一些貸款政策，但是上半年一些短期貸款肯定會回流銀行，這樣各個市場都可能往下走。因此國內(nèi)橡膠中線仍采取空頭思路，本月15日～20日后應(yīng)該會有波下跌行情。



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