每經(jīng)記者  曾子建

        昨日，*ST上航（600591，收盤價5.73元）一則常規(guī)的股價異動公告，引發(fā)了市場對上海航空與東方航空整合的預(yù)期。盡管昨日*ST上航最終沖高回落，但ST東航（600115，收盤價5.42元）依然強勢封住了漲停。

兩周后可能有動作？

        從5月22日~5月26日，連續(xù)三個交易日*ST上航都觸及漲停板。昨日，*ST上航依照慣例發(fā)布了股價異動公告。這則看似普通的公告，卻引發(fā)了市場的猜想。

        *ST上航表示，公司目前生產(chǎn)經(jīng)營情況正常。經(jīng)征詢公司控股股東上海聯(lián)和投資有限公司，控股股東回函明確表示：在未來兩周內(nèi)，除向特定對象非公開發(fā)行股票外，不存在涉及公司的重大資產(chǎn)重組、收購、資產(chǎn)剝離等重大資產(chǎn)重組事項。

        5月13日，證監(jiān)會批復(fù)有條件通過了*ST上航非公開發(fā)行股票的申請。如果按照公司昨日發(fā)布的公告所指，未來兩周內(nèi)除了非公開發(fā)行事宜外，沒有其他重組事宜，這是否意味著此次非公開發(fā)行股票事宜將在兩周內(nèi)完成？

        眾所周知，東航和上航的整合早已是市場預(yù)期之中的事情。市場早已預(yù)料，此次東航和上航先后獲得政府注資，很可能是為將來的整合作鋪墊，兩家航空公司的重組很可能會在政府注資落實后正式進行，因為目前兩家公司的財務(wù)狀況，都不利于進行重組談判。

        一位不愿透露姓名的券商分析師指出，從公告字面意思看，“未來兩周內(nèi)只有非公開發(fā)行事宜，也就是說，未來兩家公司的整合很可能就在兩周后開始，這樣的分析并非沒有道理?！?br/>
“弱弱聯(lián)合”或許只是炒題材

不過，即便是未來東航和上航展開整合，或許也只能掀起一場題材炒作而已，是否真的能扭轉(zhuǎn)目前較低的盈利能力，現(xiàn)在還很難預(yù)料。

        此前，ST東航董秘羅祝平在接受媒體采訪時曾經(jīng)表示，現(xiàn)在東航和上航都ST了，整合也是“弱弱聯(lián)合”。的確，兩家公司在完成注資后，只能解決賬面的問題，實際的盈利能力并不能徹底改善。

        招商證券一位分析師表示，其對航空公司的整合并不看好。其實，目前航空市場并非想像中那么差，只是航空公司都很難賺錢。主要原因是航空業(yè)競爭激烈，而且沒有退出機制，所以市場再好大家也都賺不了錢。因此，整合的預(yù)期只能供航空股炒波段而已，并不適合長期價值投資。

        中金公司分析師陶薇認為，*ST上航2009年的投資機會將來自于上海航空市場重組整合的推進。預(yù)計上海市政府將面臨兩個選擇，一是在年中或最晚三季度開始推進整合；二是等待世博會閉幕之后再進一步推進。根據(jù)目前的進展來看，陶薇更傾向于認為行業(yè)重組整合今年內(nèi)難有實質(zhì)性推進。



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