每經(jīng)記者  鄭步春

        金融危機(jī)重創(chuàng)了美國經(jīng)濟(jì)，量化寬松后美元的儲備貨幣地位受到挑戰(zhàn)，多數(shù)人認(rèn)為無論經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞，美元均易跌難漲，貶值是中長期趨勢。

        美元周二繼續(xù)探底并創(chuàng)今年低點(diǎn)，周三則反彈，截至昨16：50，美元指數(shù)暫漲0.52%至78.82，周二跌0.95%。

        周二美國公布的強(qiáng)勁的樓市銷售數(shù)據(jù)鞏固了對全球經(jīng)濟(jì)狀況的樂觀情緒，暫打壓了對美元的避險需求。市場對美元不信任感空前，這構(gòu)成美元強(qiáng)大壓力，但這種市場情緒其實(shí)并不穩(wěn)定，隨時可能會變，故投資者短線對美元應(yīng)看空不做空，保持觀望為好。

美元避險需求下降

        周二公布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月待定住宅銷售環(huán)比增6.7%，創(chuàng)七年半以來最大漲幅。樓市是美國本輪金融危機(jī)重要起源，該指標(biāo)意義自然不同一般，投資者的風(fēng)險偏好于是急劇上升，這使得美元拋壓進(jìn)一步釋放。

        除樓市外，近期美國制造業(yè)方面情況也不錯，包括汽車業(yè)和銀行業(yè)在內(nèi)的美國其它行業(yè)亦發(fā)布樂觀消息，令人益發(fā)認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)已渡過最艱難的時期。近期數(shù)據(jù)顯示，美國5月新車銷量同比減少約30%，但減幅小于預(yù)期，該數(shù)據(jù)表面上雖差，但較前5月是最好的。另外，包括美國銀行及摩根大通在內(nèi)的數(shù)家銀行表示，已籌集逾190億美元資金。最近各大銀行紛紛向美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)證明，即便沒有政府支持，他們也能正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

        至少在今年的匯市中，經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)一般被認(rèn)為是美元利空，因?yàn)檫@降低避險情緒。然而仔細(xì)想想，這種觀點(diǎn)也有點(diǎn)人云亦云的特征，實(shí)際上并不太可靠，因?yàn)槿绻?jīng)濟(jì)好到一定程度后就可能是回收流動性，然后是加息，而這對美元利好。另外，從最樸素道理來看，一國經(jīng)濟(jì)情況好理應(yīng)支撐本幣，而絕非相反。因此，投資者對市場避險情緒作用也應(yīng)辯證去看，要不然總有一天會無法解釋行情。

        筆者認(rèn)為，如果美國經(jīng)濟(jì)情況未來繼續(xù)好轉(zhuǎn)，那么投資者不一定還能從“避險”角度理解美元走勢，即得提防美元“反?！鄙蠞q。當(dāng)然，近階段投資者仍應(yīng)順勢而為，也不必過于與趨勢作對，操作上不過分追空美元即可。

美元危機(jī)漸漸成形

        美元真正壓力可能來自其世界儲備貨幣地位受威脅，正因市場對此有疑問，故無論經(jīng)濟(jì)指標(biāo)好壞，美元均易跌難漲。

        美國大印貨幣后，市場一直懷疑美元前景，只是多數(shù)人認(rèn)為美元貶值是中長線事情，短期內(nèi)或受避險情緒支撐，然而最近偏好的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)使得避險情緒一落千丈，故美元頹勢就提前展露。

        對于美元走勢，美國官方其實(shí)一直在進(jìn)行口頭干預(yù)，也屢屢見效，然而凡事均應(yīng)有個度，也不排除未來干預(yù)無效的可能，因畢竟美國實(shí)力呈下降趨勢。近期美財長蓋特納在中國暗示強(qiáng)勢美元，但這一次美元卻不再“聽話”，反屢屢刷新今年低點(diǎn)。

        美元走弱有包括經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在內(nèi)的許多原因，但重要原因之應(yīng)是美國的國力下降。從過去情況看，美元一般呈現(xiàn)大波段運(yùn)行，如同鐘擺，既不可能過度上漲，也不會無限下跌，其重要原因之一是美國這一強(qiáng)主權(quán)政府的意志起了作用。

        金融危機(jī)重創(chuàng)了美國，所以當(dāng)前的局勢就頗微妙，美國國力是否衰退到無法左右局勢的地步卻仍不好說，我們也只能走一步看一步。平心而論，美國這次確實(shí)元?dú)獯髠?，連象征美國精神的通用汽車也最終不保，這自然是非同小可的。

        有個指標(biāo)或客觀一些，這便是金價，金價當(dāng)前為977美元，如果出現(xiàn)創(chuàng)新高且繼續(xù)單邊上漲情況，這一般意味著美元這次是“真跌”，要不然美元會有更大機(jī)會出現(xiàn)反復(fù)。多數(shù)情況下，金價和美元反向，但有時也會出現(xiàn)與美元同向的走勢，如今年3月時美元漲到高點(diǎn)，金價卻基本未跌。



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