每經記者  李文藝

　　  重組！重組！資本市場永恒不變的題材。

        因資產重組停牌近一個月的華僑城A（000069，收盤價17.93元）昨日復牌，無量漲停，而這也刺激旅游股集體大漲。民族證券關健鑫認為，今年以來，旅游板塊一直很“熱鬧”，各種題材穿插其中，特別在近期，并購重組題材開始逐漸升溫。

        不過在消息滿天飛的市場中，各大公司的重組預期，既有明確的，也有捕風捉影的，真正的投資機會究竟在哪里?就此《每日經濟新聞》記者近日采訪多位業(yè)內人士及券商研究員，為您揭開旅游公司的重組面紗。  

“明朗型”重組

東方賓館  廣州酒店業(yè)旗艦

        首旅股份  （600258，收盤價16.87元）今日將召開臨時股東大會，對公司非公開發(fā)行股票購買資產進行審議，首旅股份的資產重組基本塵埃落定。

        公司本次募資8.92億元，其中5.26億用于收購和平賓館77.68%股權和新僑飯店100%股權，此后還將用2.74億元對新僑飯店進行增資。資料顯示，和平賓館2008年盈利2279.62萬元，今年一季度虧損246.81萬元；新僑飯店去年實現凈利潤769.57萬元，今年一季度虧損908.45萬元，注入資產的盈利能力并不算強。

        一位業(yè)內人士對記者感嘆，按照兩資產目前的盈利水平，收回幾億元的投資成本恐怕需要很長時間。而廣發(fā)證券張皓也表示，這部分資產的注入反而會攤薄首旅股份利潤。

        東方賓館  （000524，收盤價8.21元）的重組預期比較明確。6月1日，公司披露，根據廣州市政府的決定，嶺南國際企業(yè)集團有限公司（以下簡稱嶺南國際）將入主東方賓館，直接持有公司股份14.36%，間接持有公司股份37.19%，不過公司最終的實際控制人仍為廣州市國資委。

        這一變動意義重大，國金證券研究員唐建偉表示，嶺南國際旗下有數十家酒店資產，其中包括花園酒店、中國大酒店等當地老字號品牌。當地政府的意圖很明顯，東方賓館作為廣州唯一的酒店上市公司，政府把旗下的酒店類資產注入東方賓館，幾乎是可以肯定的。

        “值得注意的是，2010年的廣州亞運會，東方賓館也是受益上市公司之一，將其打造成廣州酒店業(yè)的旗艦應該是政府的戰(zhàn)略規(guī)劃，嶺南國際的入主已經拉開了公司重組序幕。”唐建偉稱。

        另有知情人士透露，嶺南國際旗下的數十家酒店資產最終都將注入東方賓館，不過首期注入的將會是其中四到五家。

“隱蔽型”重組

峨眉山  大佛景區(qū)資源有望注入

        除首旅股份、東方賓館之外，其實在旅游類上市公司中還隱藏著一些具有隱蔽型重組題材的公司，如峨眉山A（000888，收盤價10.17元）、桂林旅游（000978，收盤價9.72元）以及大連圣亞（600593，收盤價9.79元）。

        重組預期中比較特別的是峨眉山，大部分旅游公司都是酒店資產的重組，而峨眉山是景區(qū)資源的重組。

        細心的投資者會發(fā)現，早在去年底，公司刊登了實際控制人變更公告，公司實際控制人峨眉山風景名勝區(qū)管理委員會與樂山大佛景區(qū)管理委員會進行整合，實際控制人由原“峨眉山風景名勝區(qū)管理委員會”變更為“峨眉山——樂山大佛風景名勝區(qū)管理委員會”。

        “兩大風景名勝歸于一處，后續(xù)會發(fā)生什么，猜都能猜到。”關健鑫說，但樂山大佛景區(qū)的產權存在一些歷史遺留問題，處理起來會比較麻煩。張皓也表示，如果樂山大佛景區(qū)能注入，公司股價后市將會有一波不錯的表現，值得關注。

        對于桂林旅游，關健鑫稱，2009年一季度公司業(yè)績喜人，二季度以來業(yè)績受甲型H1N1流感疫情的影響略有下降。盡管2008年增發(fā)失敗導致資產收購計劃擱淺，但公司管理層對兩江四湖項目及漓江大瀑布飯店項目擁有較強收購欲望，目前公司正在積極推進收購事宜，預計近期將出臺詳細方案，而這也會為桂林旅游帶來交易性機會。

        去年大股東更換時就傳聞要重組的大連圣亞昨日股價大漲8.78%，不過大連星海灣金融商務區(qū)投資管理公司成為公司控股股東后，至今未見重組的身影。唐建偉對《每日經濟新聞》記者表示，只聽聞大股東在當地是很有實力的民營企業(yè)，但具體擁有哪些資產還不知道，不過對上市公司進行資產注入是發(fā)展趨勢，也值得期待。

“捕風捉影型”重組

新都酒店  未見重組先遭減持

        相比上述幾家公司，前期股價遭到市場爆炒的新都酒店  （000033，收盤價6.00元），其重組預期就顯得有些“捕風捉影”。

        公司重組預期來自于公司大股東深圳瀚明投資公司的原股東放棄對瀚明投資股份進行回購，由此導致新都酒店實際控制人南銀投資將在一定條件下對20.08%的公司股份進行處置。市場猜測，誰獲得這部分股權，誰就是新都酒店新的控制人，由于公司主營業(yè)務單一，是不錯的上市殼資源，因此被有實力的公司借殼上市一說甚囂塵上。

        “這是二級市場在借題發(fā)揮，也許會如大家想像中那樣，新都酒店被一家有實力的公司買走，甚至轉型做其他行業(yè)。但其中的不確定性太大，至少目前沒有明確信號表明公司的資產會有改變。”唐建偉說。

        事實上，在5月25日、26日，新都酒店大股東瀚明投資已通過二級市場減持公司股份312.93萬股，并于6月3日繼續(xù)通過大宗交易減持1150萬股，合計賣出了公司股份的4.43%。“大股東在公司股價大漲后就高位套現，這樣的舉動非?？梢?rdquo;，業(yè)內人士這樣向記者表示。



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