每經記者  鞏萬龍  發(fā)自深圳

        金融地產強勢表現告一段落后，市場再現板塊輪動跡象。近期，商業(yè)百貨、食品飲料等沉寂良久的消費板塊逆市上漲。

        針對商業(yè)板塊起伏不定的表現，基金經理現在已經“空翻多”，他們明確表示看好商業(yè)零售板塊，該板塊應該是未來一階段基金增持的主要方向。

消費股歸來

        本月以來，一則關于白酒漲價的消息不脛而走，市場傳言幾家高端白酒本月即將漲價，茅臺、五糧液和劍南春等白酒品牌都要漲價。

        最近五個交易日，飲料板塊漲幅較為靠前，葡萄酒、白酒和啤酒分別累計上漲9.55%、6.63%和4.22%，貴州茅臺累計上漲11.8%，而五糧液、瀘州老窖、水井坊、古井貢酒、張裕A、青島啤酒和酒鬼酒等一二線白酒股也有較好表現。

        近期，承接酒類股上漲勢頭，前期“冷門”的商業(yè)百貨股似乎又成了一大亮點，也逐漸重啟上漲，重慶百貨、王府井、新華百貨、銀泰百貨、鄂武商、武漢中百和蘇寧電器等零售類基金重倉股漲勢喜人。

        “二線白酒股價確實有上漲預期，基金大量買入作為資產配置。”西南證券分析師李輝認為，二線白酒股存在的重組預期，這可能是基金最為看好的，按企業(yè)自身價值，白酒行業(yè)在經濟復蘇過程中也表現出較高的彈性。

        李輝認為，中端白酒本身具有強勁的增長態(tài)勢，因為高端白酒在發(fā)展過程中，已經為二線白酒的價格創(chuàng)造出一定的成長空間；同時，新的利潤增長點和預期中的稅基改革帶來的影響相對較小；加之整個行業(yè)相對大盤的估值溢價已處在過去三年均值的下方。上述因素顯示，該板塊估值具有強勁支撐。

消費股曾讓基金失望

        今年上半年，與有色金屬、煤炭、金融、地產、汽車等大市值板塊強勢暴漲相比，被譽為防御性的商業(yè)百貨和食品飲料板塊表現并不盡如人意。

        尤其是，4月份以來，基金全面看多金融地產等板塊，終端消費類板塊不溫不火，疲軟不振，這就更不能引起基金太大的興趣了。

        有基金經理曾這樣表示，國內上游資源受到經濟復蘇影響將會發(fā)生好轉，而下游終端消費現在還處于低迷階段，商業(yè)零售大面積恢復尚需時日。

        除去貴州茅臺外，其他消費股的基金持股量均不算太高。數據顯示，作為基金重倉的第一消費股，1季度末持有貴州茅臺的基金為77家，持有該股的流通股32.49%。其中，富國基金成為了貴州茅臺的大“多頭”，截至1季度末，茅臺占富國天益資產凈值比例高達9.08%，該股占富國天惠和富國天博的資產凈值比例分別為8.56%和7.23%。

基金開始看多消費股

        事實上，進入5月份，在行業(yè)配置上，除了看多金融地產，有部分基金已經開始關注終端消費品。農銀匯理認為，IPO即將重啟的政策使得市場短期壓力大于長期利好，行業(yè)配置上趨于謹慎，建議風格向大市值的金融地產靠攏，節(jié)能減排依然是長期堅持的主題，同時關注商業(yè)板塊在經濟復蘇預期下的投資機會。

        記者注意到，近期，又有部分基金公司“空翻多”，逐漸關注商業(yè)零售飲料等終端消費板塊，甚至有基金經理表示將該板塊作為近期增持對象。

        “目前，海外市場因為流動性的充裕使得金融股、能源股走勢強勁，這種態(tài)勢有望為A股的調整提供較好的氛圍。短期內，我們仍看好‘資產+資源’的組合，但覺得未來一段時間的政策重點將集中在刺激內需方面，因此判斷市場下一步的熱點將會出現在食品飲料、商業(yè)等消費品方面。”大成穩(wěn)健藍籌基金經理施永輝表示。

        施永輝的思路應該就是大成基金公司對于消費板塊的態(tài)度，大成2020生命周期的基金經理占冠良也表示，類似于銀行板塊，消費板塊處于相對估值低點，短期可能存在補漲需求，他將在股票組合內進行優(yōu)化調整，適當增持消費板塊。



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