招商證券認為,細則的制定能在一定程度上拉動農(nóng)村汽車消費的增長，特別是將強化微客市場的增長，投資者可關(guān)注相關(guān)公司及汽車玻璃生產(chǎn)的公司。

　　　　為了更好執(zhí)行《汽車摩托車下鄉(xiāng)實施方案》，加大汽車摩托車下鄉(xiāng)補貼政策的落實力度，財政部同其他相關(guān)部門制定了《汽車摩托車下鄉(xiāng)操作細則》，對下鄉(xiāng)企業(yè)認定、產(chǎn)品銷售、補貼條件及標準、補貼資金審核、監(jiān)督等方面做出了詳細規(guī)定。招商證券認為此細則的制定，能在一定程度上拉動農(nóng)村汽車消費的增長，將強化微客市場增長，但對微型、輕型載貨車市場刺激有限。

補貼范圍和力度均較大

        細則對汽車摩托車補貼資金范圍有所擴大。汽車摩托車下鄉(xiāng)補貼資金包括農(nóng)民新購微型客車、微型載貨車、輕型載貨車、摩托車的補貼資金和報廢三輪汽車、低速貨車并換購微型載貨車、輕型載貨車的補貼資金。資金補貼針對范圍有所增加，主要體現(xiàn)在，以前針對微型載貨車及輕型載貨車為換購，而細則中對于直接購買這兩類車型也在補貼范圍之中。

        另外，對新購汽車摩托車補貼力度也較大。其中報廢三輪車補貼資金為2000元，低速貨車3000元，輕型載貨車等銷售價格5萬以下補貼10%，超過5萬補貼5000元，摩托車銷售價格5000元以下補貼13%，以上補貼650元。

        細則實施有利于汽車摩托車下鄉(xiāng)實施方案執(zhí)行。實施細則強調(diào)補貼資金的管理遵循公開透明、直補農(nóng)民的原則。在一定程度上政府加強監(jiān)管，利于該政策的實施。對于摩托車補貼時間跨度為2009年2月1日至2013年1月31日，對于汽車下鄉(xiāng)政策的實施時間為2009年3月1日至2009年12月31日，對汽車下鄉(xiāng)補貼時間跨度相對較短。

農(nóng)村微客市場將快速增長

由于微型客車兼具客、貨運輸兩種功能，相對來說更加適合農(nóng)村運輸市場（特別是在城鄉(xiāng)結(jié)合部的農(nóng)村運輸市場），2009年1~4月份已經(jīng)銷售接近60萬輛，同比增長40%以上。招商證券認為，細則實施的確定性以及有效性將使得微型客車市場仍然可以持續(xù)看好，將進一步推動農(nóng)村微客市場快速增長，但增速會逐月下滑。

        細則實施對輕型、微型載貨車市場有促進作用，但很難取得類似微客的井噴式增長。據(jù)招商證券觀察，輕型載貨車、微型載貨車主要用于城市及城鄉(xiāng)結(jié)合部運輸市場，農(nóng)村市場保有量相對偏小。此次細則實施，在一定范圍內(nèi)會造成部分三輪車及低速農(nóng)用車的換購，但考慮換購成本（如購置成本，其他類似于新增駕駛執(zhí)照成本等）依然相對偏高，細則實施對這兩個細分市場產(chǎn)品刺激相對有限，招商證券認為很難形成類似微型客車的井噴局面的出現(xiàn)。

        總體來說，汽車摩托車下鄉(xiāng)實施細則的推出能正面刺激農(nóng)村汽車、摩托車消費市場。招商證券認為，相對來說受益比較確定為微客及摩托車，主要包括上海汽車、長安汽車、宗申動力以及汽車玻璃生產(chǎn)企業(yè)福耀玻璃；實施細則推出對輕型及微型載貨車將帶來一定交易性機會，涉及上市公司包括江鈴汽車、江淮汽車、東風汽車、福田汽車等。  招商證券



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