每經(jīng)記者  胡玉慧

        最近一個月食品飲料板塊走勢相當(dāng)搶眼，截至昨日收盤，本月漲幅已達(dá)14.07%。而在近期大盤走平后板塊表現(xiàn)更是強(qiáng)勢，本周漲幅近6%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，受益于基本面改善等因素，食品飲料板塊后市還有上行空間，鑒于行業(yè)景氣有望在三季度回升，未來可著重配置高端白酒、肉制品和葡萄酒等細(xì)分行業(yè)個股。

行業(yè)景氣逐漸轉(zhuǎn)好

        食品飲料板塊本輪上漲，表面來看似乎是市場整體估值水平回升之后的補(bǔ)漲所致，但其中也少不了基本面改善這一更深層次原因。以率先啟動的白酒股為例，中金公司指出基本面拐點已經(jīng)出現(xiàn)——二季度渠道庫存回落至早期的1/3、月銷量環(huán)比出現(xiàn)增長、部分產(chǎn)品一批價回升等均顯示高端白酒需求回暖。

        而近期一系列數(shù)據(jù)都顯示出行業(yè)在逐漸回暖。5月份白酒行業(yè)產(chǎn)量環(huán)比上升了7.62個百分點，啤酒、乳制品產(chǎn)量也出現(xiàn)了快速恢復(fù)，葡萄酒產(chǎn)量同比大增19.1%，產(chǎn)量增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，正是上述月度產(chǎn)量數(shù)據(jù)刺激了板塊個股大漲。

        行業(yè)景氣有望在三季度觸底回升。中信證券認(rèn)為，受信貸、投資快速增長和產(chǎn)業(yè)振興政策刺激，我國GDP增速可能從三季度逐步回升，屆時食品飲料行業(yè)有望隨之探底回升，而三、四季度受消費(fèi)旺季刺激，行業(yè)增速回升幅度存在著超預(yù)期可能。

關(guān)注細(xì)分行業(yè)龍頭

        就后市而言，高端白酒是業(yè)內(nèi)分析師們普遍推薦的一個品種。中金公司就認(rèn)為，短期來看，商務(wù)消費(fèi)復(fù)蘇和渠道再庫存化過程將帶動高端白酒板塊于三季度出現(xiàn)全面反彈；而從宏觀層面來看，財政開支與全社會固定資產(chǎn)投資增速有增無減、房地產(chǎn)行業(yè)逐漸回暖、出口恢復(fù)預(yù)期以及財富效應(yīng)抬頭，再加上旺季即將到來、國慶節(jié)大假以及通脹預(yù)期，這些因素都使得高端白酒提價可能性增大，因此預(yù)計高端白酒消費(fèi)將持續(xù)增長，二級市場上的股價反彈還能繼續(xù)。

        平安證券也認(rèn)為，再投資回報率高的高檔白酒板塊能夠享受靜態(tài)估值溢價，當(dāng)前相對市場的估值水平具有吸引力，再加上通脹預(yù)期刺激，高檔白酒容易出現(xiàn)補(bǔ)漲行情，即使市場掉頭向下，抗跌優(yōu)勢也將非常明顯。

        而中信證券則提醒，投資者應(yīng)重點關(guān)注能率先恢復(fù)的行業(yè)龍頭以及有快速成長預(yù)期的改善型公司，后者在營銷、管理、戰(zhàn)略等方面取得重大改善后往往會獲得較高的估值溢價，如酒鬼酒、古井貢酒、山西汾酒等。

        其他行業(yè)方面，平安證券分析師認(rèn)為可配置肉制品和葡萄酒類個股?？春们罢叩睦碛稍谟谏i價格在今年出現(xiàn)快速大幅下跌，并且這種下滑趨勢目前看來難以在短期內(nèi)得到遏止，至少在6月～8月的消費(fèi)淡季內(nèi)，豬肉價格可能進(jìn)一步下行。在此背景下，肉制品加工企業(yè)將明顯受益，毛利率將獲得提升。

        另外，葡萄酒未來成長前景比較明確。該行業(yè)同樣是商務(wù)用酒占比較大，近期復(fù)蘇跡象明顯，5月份產(chǎn)量增速恢復(fù)到19.1%。平安證券認(rèn)為，過去一年葡萄酒跑輸大盤已釋放了此前相對高估值的部分壓力。



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