每經(jīng)記者  鄭步春

　　昨日滬深股市受消息影響震蕩較大，但多數(shù)個(gè)股下跌，滬綜指收漲0.55%報(bào)2896.30點(diǎn)，深綜指跌0.54%報(bào)938.77點(diǎn)。最重要的消息無非是  “部分國有股由社保轉(zhuǎn)持”，市場對此消息的理解大多為利好，但也有投資者對此保持謹(jǐn)慎。

        財(cái)政部公告稱，將要求新老劃斷后國有上市公司把占其IPO發(fā)行量的10%股份劃轉(zhuǎn)給社?；?。該舉措無疑會提高社保這一超級主力對市場的影響力，未來社保的一舉一動更容易帶動市場波動。由于社保轉(zhuǎn)持的那部分國有股禁售期延長3年，這對現(xiàn)階段的股指當(dāng)然是利好，中長線影響應(yīng)為中性。

        周末有消息稱，我國6月份信貸可能反彈，加上近期有關(guān)方面表示將繼續(xù)執(zhí)行“積極財(cái)政政策”，這使得場中機(jī)構(gòu)底氣更足。當(dāng)前市場在各種利好烘托下震蕩盤升，股指呈現(xiàn)易漲難跌之勢，這種狀況短期內(nèi)還能維持，除非環(huán)境發(fā)生重大變化。

        如果未來經(jīng)濟(jì)回升更加明朗，股市利好氛圍就有可能下降，流動性增速也可能人為受限，股指上漲節(jié)奏就可能被打破。另一種情況是擴(kuò)容，假如后市擴(kuò)容速度大為提升，市場震蕩盤升的環(huán)境也可能被打破。

        從全球來看，最近兩周情況有向壞發(fā)展的跡象，國際股市下跌，以油價(jià)為首的商品上漲受阻，波羅的海貨運(yùn)指數(shù)從單邊漲勢轉(zhuǎn)為橫盤震蕩。美國方面，市場的輿論已從以往單一的注入流動性轉(zhuǎn)向兼顧流動性注入與通脹控制。雖然后者的聲音依然很弱，但市場中至少有少部分人士開始預(yù)期年內(nèi)美聯(lián)儲就會加息。

        A股具有很大特殊性，外圍情況越是不好，A股行情的持續(xù)度反而越強(qiáng)，除非外圍情況壞得過頭。當(dāng)前外圍情況只是略微走弱，所以這種環(huán)境仍有利于A股。既然外圍不太穩(wěn)定，我們這里的流動性就不會回收，這對A股就有利，該邏輯簡單明了。經(jīng)濟(jì)層面雖然對A股整體影響不是很大，但對板塊影響會大些，比如當(dāng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)弱時(shí)，有色金屬股走勢可能更差一些，這幾天盤面變化正說明這些。

        當(dāng)前股指的“二八現(xiàn)象”一般來說很難長久維持，未來當(dāng)大藍(lán)籌股高位滯漲時(shí)，就需要強(qiáng)莊股跟進(jìn)并再起一波，要不然易引發(fā)股指顯著回落。投資者應(yīng)密切關(guān)注板塊輪動效應(yīng)，比如說當(dāng)藍(lán)籌股漲速趨緩時(shí)，看看前期熱門的新能源、水泥等板塊能否再度走強(qiáng)，如果此類個(gè)股死活不愿再漲，那么就該小心了。

        本周是新股正式發(fā)行前的最后一周，大盤真正強(qiáng)弱在未來數(shù)周即可見分曉，筆者猜測在擴(kuò)容初期股指可能維持一定強(qiáng)勢，但過一段日子就很難講了，這取決于屆時(shí)資金籌碼供求關(guān)系的演變。筆者對未來擴(kuò)容壓力的預(yù)期有所提升，因國有股轉(zhuǎn)持政策為未來擴(kuò)容壓力提供了一定對沖，而這會使市場承接擴(kuò)容能力有所增強(qiáng)。



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