每經(jīng)記者 曾子建

IPO重啟的“靴子”，終于在本周落地，中小板公司桂林三金成為新發(fā)行制度下的首家招股公司。此前，A股市場(chǎng)一直對(duì)IPO的重啟還有所顧忌，然而當(dāng)新股真的到來(lái)時(shí)，股指卻不斷創(chuàng)出新高，場(chǎng)內(nèi)資金似乎有著一種“無(wú)畏”的精神，始終保持著旺盛的做多熱情。

不過(guò)，盡管桂林三金發(fā)出了9個(gè)月來(lái)首份招股書(shū)，但最終的發(fā)行環(huán)節(jié)，還要等到6月29日。當(dāng)新股真的開(kāi)始發(fā)行時(shí)，當(dāng)一只又一只新股開(kāi)始到A股市場(chǎng)來(lái)“圈錢”時(shí)，市場(chǎng)是否還能夠如此樂(lè)觀？

本次新股恢復(fù)發(fā)行，實(shí)際上已經(jīng)是A股市場(chǎng)歷史上的第五次IPO重啟。既然此前已有過(guò)多次IPO重啟，那么歷史上重啟后的走勢(shì)如何，對(duì)此次IPO重啟后的走勢(shì)是否會(huì)有借鑒意義？我們還是來(lái)回顧一下歷史的走勢(shì)吧。

A股市場(chǎng)歷史上，真正意義上超過(guò)三個(gè)月時(shí)間的新股發(fā)行暫停共發(fā)生了四次。這四次分別為1994年8月至1994年12月，1995年1月至1995年6月；2004月8月至2005年1月；2005年5月至2006年6月。

熊市重啟IPO雪上加霜

1994年8月，新股發(fā)行突然暫停。當(dāng)時(shí)，這樣的舉措無(wú)疑是政府的一次救市行為。在此前的熊市中，上證指數(shù)跌至325點(diǎn)。正是在新股發(fā)行暫停的背景下，股市井噴至1052點(diǎn)。不過(guò)，1995年1月，IPO重啟，股指已經(jīng)重新跌回到600多點(diǎn)的水平，并保持下跌趨勢(shì)。在新股剛剛重啟一個(gè)月后，不得不再次暫停，直到1995年6月才再度重啟IPO。此次IPO重啟，同樣沒(méi)有改變市場(chǎng)中長(zhǎng)期趨勢(shì)，并一直維持著震蕩下跌走勢(shì)。

2004年8月至2005年1月，IPO暫停5個(gè)月后重啟。2005年1月17日，恢復(fù)新股發(fā)行消息宣布當(dāng)天，上證指數(shù)下跌2.33%，創(chuàng)出熊市新低1214點(diǎn)。新股一直發(fā)行，直到2005年5月股市創(chuàng)出998點(diǎn)的低點(diǎn)后，再度暫停。

牛市重啟IPO不礙大勢(shì)

2005年5月這一次IPO暫停，直到2006年5月25日才重新啟動(dòng)。在IPO暫停的這一年時(shí)間中，A股市場(chǎng)長(zhǎng)期趨勢(shì)發(fā)生了重大改變，新一輪牛市已經(jīng)展開(kāi)。IPO重啟前，股指從998點(diǎn)漲到了近1700點(diǎn)位置。

然而，眾所周知，2006年我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入飛速增長(zhǎng)階段，股改深化、人口紅利、人民幣升值，流動(dòng)性泛濫，一系列長(zhǎng)期利好的存在，令這一次新股重啟顯得無(wú)足輕重。盡管6月初，當(dāng)新股剛剛發(fā)行之后，上證指數(shù)短線出現(xiàn)快速回落，跌到1500點(diǎn)附近。但此次IPO重啟同樣沒(méi)有扭轉(zhuǎn)牛市向上的步伐。

暫停新股發(fā)行9個(gè)月后，本周A股市場(chǎng)又迎來(lái)了 “新生命”。暫且不論桂林三金的上市會(huì)不會(huì)受到市場(chǎng)的爆炒，最起碼，大盤本周的表現(xiàn)，已經(jīng)作出了回答，“我們不怕”。

我們真的不怕嗎？從去年新股暫停發(fā)行，到如今IPO重啟，上證指數(shù)已從1664點(diǎn)漲到了2880點(diǎn)，累計(jì)漲幅達(dá)到73%。如此巨大的漲幅，IPO重啟會(huì)不會(huì)再次改變?nèi)缃竦南蛏细窬郑?/p>

如果照搬歷史的經(jīng)驗(yàn)，IPO重啟不會(huì)改變市場(chǎng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)。再加上周末突然出臺(tái)的國(guó)有股劃轉(zhuǎn)社?；鹫弑淮蠖鄶?shù)人解讀為利好，下周市場(chǎng)不排除有沖擊3000點(diǎn)的可能。但沖關(guān)之后，機(jī)構(gòu)做多的熱情還有多強(qiáng)，仍有待觀察。

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