皮海洲

證監(jiān)會在完成了對新股發(fā)行制度的修改之后，IPO重啟工作也終于拉開了序幕，奪得IPO重啟第一單的桂林三金藥業(yè)也就成了旗手。雖然說新股發(fā)行制度的改革存在著這樣或那樣的不足，但人們還是希望新發(fā)股公司、尤其是IPO第一股能夠盡可能完美一些。

三金藥業(yè)可能有負(fù)證監(jiān)會的重托和投資者的厚望了。根據(jù)6月24日 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》的報道，三金藥業(yè)招股說明書可能存在不實(shí)披露，該公司的改制可能存在違規(guī)行為——其招股說明書不僅虛增了1995年至1997年的年工資總額；而且還隱瞞了1997年底改制時，公司中高層管理人員秘密借公款購買股權(quán)的事實(shí)。

這是投資者所不愿意看到的一幕。之前，面對利益的誘惑，在中國的資本市場里，上演了一幕又一幕的“丑劇”。特別是在新股發(fā)行上市這個利益的關(guān)口，雖然有些公司帶著丑惡闖關(guān)了，但也有的公司如通海高科、立立電子等倒在了新股發(fā)行的門口。如今，三金藥業(yè)也有涉嫌在信息披露上的虛報、瞞報行為，這實(shí)在是一種悲哀。

現(xiàn)實(shí)總是殘酷的。很多企業(yè)所存在的問題大家通常都是睜一只眼、閉一只眼，甚至盡可能地予以掩蓋，而這些問題通常是一查一個準(zhǔn)。更何況，這次反映三金藥業(yè)問題的，是一位在三金藥業(yè)工作了十多年的技術(shù)骨干，他自己也參與了借公款買股。所以，三金藥業(yè)存在問題的可能性很大。

從報道來看，三金藥業(yè)1995年至1997年年工資總額極有可能被虛增。而之所以要虛增1995年至1997年年工資總額，其目的當(dāng)然是為了掩蓋后一個問題，即三金藥業(yè)的中高層管理人員借國企錢買國有股的問題。1997年改制時，三金藥業(yè)高管、中層及普通員工合計(jì)563名自然人出資買下了三金藥業(yè)藥業(yè)集團(tuán)公司的全部股權(quán)，按當(dāng)時的股權(quán)攤派，一些中高管干部有些人要買四五十萬股，有些人要買上百萬股。買這些股份當(dāng)然需要錢，而為了掩蓋眾人借公款買股的事實(shí)，自然要“提高”1995年至1997年年工資總額了，真可謂用心良苦。
 

如果上述問題屬實(shí)，那么，三金藥業(yè)改制中，這種借國企錢買國有股的做法是絕對不能允許的，它嚴(yán)重違背了當(dāng)時的以及現(xiàn)行的法律法規(guī)政策。根據(jù)國資委2009年4月16日的 《關(guān)于實(shí)施<關(guān)于規(guī)范國有企業(yè)職工持股、投資的意見>有關(guān)問題的通知》規(guī)定，這種違規(guī)購買的股權(quán)，單位中層以上管理人員違規(guī)所得股權(quán)須上繳集團(tuán)公司或同級國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)指定的其他單位。如此一來，三金藥業(yè)的股東持股情況就要發(fā)生重大變化了。

正是基于目前市場對三金藥業(yè)可能存在問題的質(zhì)疑，本著對投資者負(fù)責(zé)，對中國股市負(fù)責(zé)的精神，三金藥業(yè)不僅要積極回應(yīng)市場的質(zhì)疑，更應(yīng)該要配合保薦機(jī)構(gòu)主動申請叫停6月29日的網(wǎng)上、網(wǎng)下發(fā)行，主動申請監(jiān)管部門就市場質(zhì)疑的問題進(jìn)行核查，以消除市場對三金藥業(yè)所存在問題的疑慮，讓投資者對三金藥業(yè)的發(fā)行放心。

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