每經(jīng)記者  姜艷艷  馬超彥發(fā)自成都  北京

        鹽湖鉀肥  （000792，收盤價56.81元）和鹽湖集團（000578，收盤價25.05元）今日對外發(fā)布有關(guān)合并重組進展的最新公告。

        在等待半年后，兩鉀公告表示，本應(yīng)于今日之前公布的，召開股東大會審議此次重大資產(chǎn)重組的公告因故無法發(fā)出。為此，兩鉀統(tǒng)一步調(diào)向證監(jiān)會申請自今日起停牌，以防止股票交易價格的異常波動，并承諾將于停牌后的30日內(nèi)披露調(diào)整后的合并方案。

        一直對兩鉀合并，抱以微詞的鹽湖鉀肥股東則表示，公司早已籌劃好了多種重組方案，目前停牌只是等待國際鉀肥談判價格落定，然后再選擇對公司最有利的重組方案。

停牌等待消息

        2008年12月26日啟動鹽湖鉀肥換股吸收合并鹽湖集團后，兩鉀合并歷經(jīng)了鹽湖鉀肥“小股東痛陳沒有現(xiàn)金選擇權(quán)”、“重倉基金反戈退出”以及“大成系基金臨危受命，力保合并方案通過”等大事。

        兩鉀今日公告稱，自2008年年度報告披露后，公司將重組相關(guān)材料上報青海省相關(guān)部門，并就《合并預案》中的換股比例、現(xiàn)金選擇權(quán)等事宜與相關(guān)部門進行了多次溝通，鑒于從籌劃該吸收合并事項以來，證券市場形勢發(fā)生了較大變化，目前尚未取得相關(guān)部門的明確答復。公司董事會不能在公司首次審議重大資產(chǎn)重組董事會決議公告日后6個月內(nèi)即2009年6月26日前發(fā)出召開審議重大資產(chǎn)重組相關(guān)事項的股東大會通知。

        兩鉀公告表示，將依據(jù)相關(guān)規(guī)定，制訂此次重大資產(chǎn)重組的調(diào)整方案，積極推進重組工作。目前公司正積極配合中介機構(gòu)，完成相關(guān)的審計和評估工作，為調(diào)整方案做準備。同時，為防止股價波動，公司申請今日起停牌，并將在停牌30日內(nèi)披露調(diào)整后的合并方案。

為等待進口鉀肥價格談判？

        不論爭議如何，兩鉀股東們都要面對突然停牌的事實。

        “停牌其實不是沒溝通好，一切早就有了準備”，一位重倉鹽湖鉀肥的股東告訴  《每日經(jīng)濟新聞》記者，“兩鉀”停牌的目的有兩個，一個是“等待進口鉀肥價格談判的結(jié)果。”他認為，鉀肥國際談判很快會見分曉。

        分析人士表示，目前國內(nèi)鉀肥價格約為422美元/噸左右，而國際市場價格此前則在730美元/噸，中國每年最少需要進口鉀肥650萬噸，最終市場博弈的結(jié)果，很可能是中國進口鉀肥價格在600~680美元/噸成交，則國內(nèi)鉀肥企業(yè)面臨巨額價格上漲的利潤空間。“進口價談得再低，國內(nèi)價格與國際接軌都要大幅上漲。”

        一旦鉀肥價格確定上漲，鹽湖鉀肥股價上漲只是早晚的事情。如果兩鉀股價繼續(xù)向上，即便給了鹽湖鉀肥小股東“現(xiàn)金選擇權(quán)”也不會有人走，合并方案自然會水到渠成獲得成功。該股東分析，兩鉀此次停牌的另一個目的是鎖定現(xiàn)金選擇權(quán)的價格。

        從公告時間上看，“兩鉀”承諾在30個交易日內(nèi)披露調(diào)整后的合并方案，“利用中報業(yè)績的大幅增長預期，推動股價的上漲”，方案調(diào)整后實施，并完成合并方案。

        在此次方案調(diào)整中，下調(diào)現(xiàn)金選擇權(quán)的價格是最有可能、最明顯的思路。以前20日或者前30日交易均價為標準，鹽湖鉀肥可能會設(shè)立現(xiàn)金選擇權(quán)，“這可能是一直打壓鹽湖鉀肥股價的原因之一，”該股東表示。

        分析最近幾日股價的走勢，上述股東表示，“搭了一個不小的起跳臺階”，小心翼翼地控制好成交量，每當成交量開始放大時主力就停止拉抬，因為成交量如果放大，20日均價“就高了”，現(xiàn)金選擇權(quán)的付出自然會增加。

股價飛升解決現(xiàn)金選擇權(quán)問題

        “不管鹽湖鉀肥和鹽湖集團的價格怎么上漲，兩公司合并會給股民造成一定程度的損害。”有鹽湖鉀肥股東表示，由于停牌鎖定導致股東長期不能交易，以及鹽湖集團本身與鹽湖鉀肥有主營業(yè)務(wù)相同的“天然問題”，即便兩鉀股價繼續(xù)上漲，甚至給予了現(xiàn)金選擇權(quán)，這還是會給投資者造成影響。

        兩鉀價格將會上漲似乎已在業(yè)界達成共識。不過，股價受到壓制也有表現(xiàn)——自今年1月份打開跌停之后，鹽湖鉀肥的價格從37元附近，上漲到昨天的56.81元，相對同期其他類似股票平均超過150%的上漲，以及大盤強勁的反彈，鹽湖鉀肥的股價顯然無法匹配此次市場反彈的節(jié)奏。

        與此同時，包括中信證券、中金公司和申銀萬國等券商，在今年發(fā)表對鉀肥行業(yè)報告時，無不表示看好，紛紛上調(diào)相關(guān)行業(yè)的投資評級。券商預計，鉀肥需求將在今年下半年反彈，特別是6、7月份將明顯改觀，作為行業(yè)龍頭，兩鉀面臨的各種利好一觸即發(fā)。

        如果新方案給予鹽湖鉀肥股東現(xiàn)金選擇權(quán)的話——該股東預計現(xiàn)金選擇權(quán)的價格估計是51.5元左右（除權(quán)后）。不過，在國際鉀肥談判結(jié)果出來后，“股價飛漲幾個停板，誰還打算行使現(xiàn)金權(quán)呢？”



媒體轉(zhuǎn)載、摘編本報所刊作品時，請注明來源于《每日經(jīng)濟新聞》及作者姓名。

每經(jīng)訂報電話

北京：010-59604220  上海：021-61213899  深圳：0755-33203568  成都：028-86516389  028-86740011