老牌價(jià)值投資者威利·威茨改變了他的投資策略，試圖在2009年中使基金凈值得到最大程度的恢復(fù)，而他的努力是卓有成效的。

        2009年以來(lái)，威茨合伙人價(jià)值基金上漲了14%，同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的回報(bào)率下跌了2%--這和基金凈值下降了38%的去年相比是一個(gè)巨大的進(jìn)步。

        這一結(jié)果說(shuō)明，價(jià)值投資經(jīng)理人是如何在遭遇虧損的情況下，盡可能地發(fā)掘市場(chǎng)潛在的價(jià)值。在意識(shí)到自己的投資取向的問(wèn)題之后，威茨等價(jià)值投資者的策略改變是成功的關(guān)鍵。

        此前，價(jià)值投資者認(rèn)為美國(guó)銀行業(yè)按收益率計(jì)算被低估了，可是事實(shí)上卻是被高估的。這是因?yàn)橹暗母呤找娌⒉荒芊从乘鼈兊膯?wèn)題，所以威茨栽在了如AIG、房地美、房利美等投資上，使他的公司總資產(chǎn)由5年前的80億美元跌倒了20億美元。

        在遭遇去年的投資挫折后，威茨不斷地進(jìn)行反思，“我和其他投資老手犯的是同樣的錯(cuò)誤，就是太過(guò)機(jī)械化的選股策略。”

        威茨的策略改變主要集中在估值改變最明顯的領(lǐng)域，他減持了華盛頓郵報(bào)和沃爾瑪——兩只他曾認(rèn)為是媒體和零售領(lǐng)域表現(xiàn)最好的股票。然后十年里首次購(gòu)入了石油股，甚至還搶購(gòu)了科技股巨頭Google這種處于快速成長(zhǎng)期的股票，他認(rèn)為去年的市場(chǎng)境況導(dǎo)致這些股票出現(xiàn)了超賣。至少在目前看起來(lái)，出價(jià)購(gòu)買Google以及石油股XTO能源都是非常明智之舉，它們?cè)诮衲暌呀?jīng)分別上漲30%和20%。

        事實(shí)上，威茨好幾年前就已經(jīng)開始研究能源股了，但卻一直未出手。他認(rèn)為，這類公司太依賴于油價(jià)，而油價(jià)因素不在他們的控制范圍之內(nèi)。而如今大宗商品市場(chǎng)泡沫已經(jīng)破裂，能源價(jià)格也遠(yuǎn)離峰值，威茨認(rèn)為在能源價(jià)格低于其開發(fā)成本的情況，提供了一個(gè)絕佳的入場(chǎng)機(jī)會(huì)。

每經(jīng)記者  李娜  整理



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