每經(jīng)記者  李文藝  吳文坤

        中國(guó)建筑股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中國(guó)建筑）昨日發(fā)布了A股招股意向書(shū)，擬發(fā)行120億股，募集資金總和約405億元，股票代碼為601668。

        此外《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，昨日銀行間回購(gòu)利率大幅上升，市場(chǎng)人士表示，根據(jù)歷史情況，這些拆借資金很可能是沖著打新四川成渝及未來(lái)的中國(guó)建筑而來(lái)的。

融資額度有調(diào)整

        中國(guó)建筑此次IPO在融資額度上有所調(diào)整。新的招股意向書(shū)顯示，中國(guó)建筑本次擬募集資金投向項(xiàng)目的累計(jì)金額最少達(dá)405億元。這比2008年招股意向書(shū)中所刊登的426億少了21億。

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)比發(fā)現(xiàn)，其中“用于重大工程承包項(xiàng)目的流動(dòng)資金”少了11億元，用于“基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目”少了10億元。記者就此事分別致電中國(guó)建筑董秘辦和相關(guān)保薦結(jié)構(gòu)，但均未得到有效答復(fù)。

        不過(guò)民族證券分析師陳偉認(rèn)為，這種調(diào)整也是正常現(xiàn)象，資金的募集是根據(jù)項(xiàng)目情況決定的，一年時(shí)間過(guò)了情況肯定會(huì)發(fā)生變化。

        業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管有所調(diào)整，但根據(jù)當(dāng)前流動(dòng)性充裕的資本市場(chǎng)，其最終募集到的資金完全可能達(dá)到甚至超過(guò)當(dāng)初的426億。

        此外，新招股書(shū)中資金的主體投向沒(méi)有變化。官方資料顯示，中國(guó)建筑IPO得來(lái)的資金主要用于基礎(chǔ)設(shè)施投資、購(gòu)置施工機(jī)械設(shè)備、普通住宅類(lèi)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，以及補(bǔ)充重大工程承包項(xiàng)目的流動(dòng)資金等。

        根據(jù)發(fā)行安排，7月22日投資者可正式進(jìn)行中國(guó)建筑的網(wǎng)上申購(gòu)，擬發(fā)行120億股中的72億股將進(jìn)行網(wǎng)上發(fā)行，其余48億股將在網(wǎng)下發(fā)行。

不會(huì)導(dǎo)致資金分流

        對(duì)于投資者目前最為關(guān)心的中國(guó)建筑發(fā)行會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)怎樣的沖擊，國(guó)金證券策略研究員徐煒對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，從桂林三金（002275，收盤(pán)價(jià)33.07元）和萬(wàn)馬電纜（002276，收盤(pán)價(jià)25.42元）的發(fā)行、上市情況看，市場(chǎng)不缺少資金，400多億元的融資量是完全能夠承受的。“管理層讓小盤(pán)股先行，就是為了試探市場(chǎng)反應(yīng)，既然決定推出中國(guó)建筑這只超級(jí)大盤(pán)股，說(shuō)明管理層是有把握的。”徐煒說(shuō)。

        對(duì)此大同證券石勁涌也有相同看法，他表示，表面上看會(huì)有資金分流，但歷史經(jīng)驗(yàn)表明，大盤(pán)股的發(fā)行能吸引機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)一步進(jìn)場(chǎng)的熱情，因?yàn)橛泻芏嗥髽I(yè)的閑置資金一般不參與炒股，但會(huì)打新股，特別是遇到中國(guó)建筑這類(lèi)有長(zhǎng)期投資價(jià)值，且風(fēng)險(xiǎn)較小，中簽率高的大盤(pán)股，企業(yè)資金參與的興趣會(huì)比較高。做一段時(shí)間新股后，這些資金還會(huì)慢慢進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)。

凍結(jié)資金超2萬(wàn)億？

        那中國(guó)建筑此次發(fā)行將吸引多少資金參與申購(gòu)呢？

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，在2006年以來(lái)的新股發(fā)行中，募資額度與中國(guó)建筑相差不遠(yuǎn)的中國(guó)石油（601857，收盤(pán)價(jià)14.43元）、中國(guó)神華（601088，收盤(pán)價(jià)31.79元）、建設(shè)銀行（601939，收盤(pán)價(jià)6.03元）三家公司發(fā)行時(shí)，分別凍結(jié)了2.58萬(wàn)億元、1.95萬(wàn)億元和1.65萬(wàn)億元資金，如果取其平均值，預(yù)計(jì)中國(guó)建筑本次網(wǎng)上網(wǎng)下合計(jì)凍結(jié)資金將在2萬(wàn)億元左右。從另一種比較方法來(lái)看，上述三家公司IPO中簽率在2%左右，按照2%的中簽率計(jì)算，中國(guó)建筑凍結(jié)資金也將達(dá)2.13萬(wàn)億左右。

        但一位資深業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪中表示，“中國(guó)建筑凍結(jié)資金在2萬(wàn)億以上還是很有難度的。”  他告訴記者，主要是目前打新規(guī)則出現(xiàn)了一些變化。

        “機(jī)構(gòu)只能在網(wǎng)上、網(wǎng)下?lián)衿湟贿M(jìn)行申購(gòu)，桂林三金與萬(wàn)馬電纜的網(wǎng)上申購(gòu)情況已表明中小投資者是參與主力，考慮到中國(guó)建筑是超級(jí)大盤(pán)股，不排除會(huì)吸引部分私募資金、企業(yè)資金參與，但總的資金量不會(huì)太多。桂林三金、萬(wàn)馬電纜凍結(jié)資金量也少于許多2007年發(fā)行的中小盤(pán)股。因此申購(gòu)中國(guó)建筑的資金超過(guò)2萬(wàn)億還是很有難度的。”

回購(gòu)利率出現(xiàn)異動(dòng)

        昨日，中國(guó)建筑旗下子公司，于中國(guó)香港上市的中國(guó)建筑國(guó)際集團(tuán)有限公司大漲5.57%，收于3.22港元，盤(pán)中成交1.1億港元，不但是前一交易日成交量的2倍多，同時(shí)創(chuàng)下了該股今年以來(lái)的成交量新高。

        每當(dāng)有大盤(pán)股發(fā)行時(shí)，銀行間回購(gòu)利率就會(huì)出現(xiàn)短期向上波動(dòng)，向上波動(dòng)的幅度越大越說(shuō)明新股發(fā)行對(duì)資金的吸引力。除了中國(guó)建筑于下周發(fā)行，明日將是四川成渝（601107）的網(wǎng)上申購(gòu)日，而昨日的銀行間7天期回購(gòu)定盤(pán)利率為1.2637%，較7月10日的1.2270%上漲了3.67個(gè)基點(diǎn)，14天期回購(gòu)定盤(pán)利率為1.3560%，相比上周五的1.3100%，也出現(xiàn)了4.6個(gè)基點(diǎn)的上漲。

        記者注意到，銀行間回購(gòu)利率的大幅上升是昨日才出現(xiàn)的，就在前幾天，這一回購(gòu)利率的波動(dòng)還很溫和，且有漲有跌。業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，2007年10月，中國(guó)石油發(fā)行時(shí)，銀行間回購(gòu)利率曾出現(xiàn)快速上升，且回購(gòu)市場(chǎng)交易活躍，10月26日中國(guó)石油發(fā)行當(dāng)天，7天回購(gòu)加權(quán)平均利率升至10.12%，是2007年年初以來(lái)的最高水平，資金拆借打新股的勢(shì)頭之猛，可見(jiàn)一斑。因此，中國(guó)建筑發(fā)行時(shí)，業(yè)內(nèi)估計(jì)回購(gòu)利率的上升幅度將更大。

新聞鏈接

四川成渝網(wǎng)上申購(gòu)價(jià)3.6元/股

        四川成渝  （601107）7月14公告稱(chēng)，公司首次公開(kāi)發(fā)行A股的申購(gòu)價(jià)為3.6元/股，其網(wǎng)上發(fā)行的不超過(guò)3.5億股將于7月15日開(kāi)始申購(gòu)。四川成渝發(fā)行價(jià)格區(qū)間確定為3.25元/股~3.6元/股，對(duì)應(yīng)的市盈率區(qū)間為18.06倍至20倍，而昨日公司H股收于3.23港元，相當(dāng)于2.85元人民幣（1港元=0.8815人民幣），相比較而言，A股網(wǎng)上申購(gòu)價(jià)格較H股溢價(jià)26.44%。

        四川成渝本次發(fā)行數(shù)量為不超過(guò)5億股，其中網(wǎng)下發(fā)行股份不超過(guò)1.5億股，約占本次發(fā)行數(shù)量的30%；網(wǎng)上資金申購(gòu)部分不超過(guò)3.5億股，約占本次發(fā)行數(shù)量的70%。每經(jīng)記者肖艷



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