每經(jīng)實習記者  楊可瞻

　　7月22日，道瓊斯工業(yè)指數(shù)（以下簡稱道指）的一個小小調(diào)整，打斷了13日~21日走出的“七連陽”走勢。正當人們對美股最近氣勢磅礴的走勢產(chǎn)生一絲疑慮之時，7月23日，道指卻再度表現(xiàn)出了驚人的勇氣和強大的爆發(fā)力，在經(jīng)歷了多達半年的時光后，終于再次重返9000點大關(guān)。

        更可貴的是，以新技術(shù)行業(yè)為支撐的納斯達克綜合指數(shù)如脫韁的野馬，截至本周四，已連續(xù)12個交易日上漲。

        那么道指在翻越崇山峻嶺重上9000點高點后，未來是過把癮后一閃即逝，還是以此為契機踏上新的牛市征程呢？我們將一起見證。

銀行業(yè)復蘇路途仍漫長

        本周，摩根士丹利、紐約梅隆以及富國銀行這三家美國銀行業(yè)巨頭紛紛公布了各自財報，其業(yè)績不僅令投資者大失所望，更引起了業(yè)內(nèi)人士對美國商業(yè)地產(chǎn)市場處境的擔憂。

        其中，摩根士丹利在周三公布的第二季度財報中披露，在支付優(yōu)先股紅利后，其二季度凈虧損12.6億美元，折合每股虧損1.1美元，此外該行收入也下滑了11%，至54.1億美元，遠遠低于市場預期。摩根士丹利表示，受償還政府援助資金以及房地產(chǎn)投資虧損等因素影響，第二財季轉(zhuǎn)為虧損。周四，其股價下挫1.54%，至28.1美元。

        而摩根士丹利主要競爭對手高盛集團此前一周公布的季報顯示，因交易部門獲利強勁，當季凈利達到驚人的34.4億美元，同比猛增近65%。華爾街昔日兩大豪門如今卻漸行漸遠。

        美國最大的抵押貸款商富國銀行財報則是喜憂參半。該行表示，受益于按揭貸款業(yè)務，在扣除優(yōu)先股股息后，第二季度實現(xiàn)盈利25.8億美元，折合每股收益0.57美元，同比增長47%。不過令人擔心的是，其不良資產(chǎn)也較3月末的183.4億美元大增45%，同時商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域的壞賬數(shù)量激增69%。有分析人士警告稱，富國銀行未來需籌集更多資金，來應付房地產(chǎn)貸款業(yè)務方面的潛在損失。

        中國對沖基金研究中心研究部主管銳衍昨日向  《每日經(jīng)濟新聞》表示，之前市場預期過于樂觀了，美國銀行業(yè)的復蘇進程勢必會推遲，投資者可以重點關(guān)注美企第三財季報告會否左右經(jīng)濟走向拐點。

商業(yè)地產(chǎn)成美經(jīng)濟新雷區(qū)？

        由于摩根士丹利和富國銀行這兩家銀行正是美國商業(yè)地產(chǎn)最大的投資及貸款方。有市場分析人士擔憂，兩公司的壞賬飆升凸顯出規(guī)模高達6.7萬億美元、占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值10%以上的商業(yè)地產(chǎn)市場“健康”每況愈下的艱難處境。

        據(jù)摩根士丹利二季報披露，公司總價值170億美元的商業(yè)地產(chǎn)投資組合當季度減記了7億美元，而該行首席財務官科爾姆·凱爾赫悲觀地表示，尚未看到“商業(yè)地產(chǎn)隧道的盡頭”。

        據(jù)美國穆迪投資服務公司最新數(shù)據(jù)顯示，穆迪商業(yè)地產(chǎn)價格指數(shù)最近延續(xù)跌勢，該指數(shù)5月下跌7.6%。RealCapitalAnalytics主席尼爾·埃爾金認為，目前該指數(shù)跌幅已有所放緩，暗示商業(yè)地價可能正形成底部，不過要斷言市場明確復蘇，還需要更大的成交量配合。該公司運營主管丹·法蘇洛則表示，以年來計算，商業(yè)地產(chǎn)市場價值的縮水已超過了住宅地產(chǎn)市場。

        美國財經(jīng)高層最近也表示出對商業(yè)地產(chǎn)的密切關(guān)注。就在本周三，美聯(lián)儲主席伯南克就嚴辭指出，商業(yè)地產(chǎn)市場的持續(xù)惡化，將對經(jīng)濟構(gòu)成“艱難的”挑戰(zhàn)，解決商業(yè)地產(chǎn)市場的貸款問題符合銀行的利益；而美國國會聯(lián)合經(jīng)濟委員會主席馬洛尼本月也曾警告稱，至明年底，商業(yè)地產(chǎn)抵押貸款借款方需再融資約7000億美元，這將使該市場成為一枚“定時炸彈”。

        那么繼住宅市場崩盤后，商業(yè)地產(chǎn)市場會否引爆新一輪的金融危機呢？帶著這個問題，《每日經(jīng)濟新聞》昨日采訪了東亞銀行首席經(jīng)濟師鄧世安。

        鄧世安認為，此前伯南克在半年度證詞中透露，美國政府將在較長的時間中維持超低利率水平，而這無疑也將鼓勵市民購置房產(chǎn)，同時減輕個人按揭買房的壓力。目前可以肯定的是，商業(yè)地價下跌的速度已有所放緩，不過要想真的看到該市場穩(wěn)定甚至復蘇，還需要更多的數(shù)據(jù)來進行判斷。

        此外，鄧世安認為美國經(jīng)濟復蘇進程也存在不確定性。他表示，不管是金融體系還是整體經(jīng)濟都需要相當長的一段時間復蘇，以現(xiàn)在情況而言，經(jīng)濟V形反彈可能性并不大，在失業(yè)率高企以及政府可能第二輪救市的情況下，經(jīng)濟或呈W形反彈。

醫(yī)改能否成為“諾亞方舟”

        美國總統(tǒng)奧巴馬22日表示，美國經(jīng)濟的復蘇將取決于醫(yī)療改革計劃。據(jù)悉，此項醫(yī)療改革計劃將耗資高達1萬億美元。奧巴馬稱，急增的醫(yī)療費用是導致美國政府財政赤字上升的主要原因，如果不能降低醫(yī)療費用，就不能控制財政赤字。而一旦該計劃無法實施，不管是財政赤字、宏觀經(jīng)濟還是上千萬美國國民的個人金融健康情況，都將遭受沉重的打擊。

        盡管如此，奧巴馬政府所推行的醫(yī)療改革方案因耗資巨大仍遭不少國會議員的阻撓。鄧世安認為，醫(yī)療改革計劃的推行并非如奧巴馬所言那么理想。美國政府之前通過嘗試降息、第一輪注資等方案來參與救市，此次奧巴馬政府嘗試通過新渠道的經(jīng)濟援助方案來增加市場對經(jīng)濟前景的信心，不過坦白來講，短期內(nèi)該方案對經(jīng)濟積極作用并不大，即便國會通過方案，經(jīng)濟也需相當長時間來復蘇，屆時才能談論醫(yī)改對經(jīng)濟的意義。

道指或打響“萬點爭奪戰(zhàn)”

        受美國6月二手房銷量連續(xù)第三個月攀升，以及福特和3M好于預期的財報提振，美國三大股指周四均強勁走高。截至周四收盤，道指收報9069.29點，漲2.1%，為自今年1月初以來首次站上9000點上方；納斯達克綜合指數(shù)連續(xù)12個交易日走高，創(chuàng)自1992年以來最長連續(xù)漲幅，并收報于1973.6點，漲2.5%；標準普爾500指數(shù)則一舉攻破960點關(guān)口，收報976.29點，漲2.33%，這也引發(fā)了市場分析師對其上攻1000點的遐想。那么道指重回9000點對市場意味著什么？道指還能如期引燃新一波上攻行情，并打響波瀾壯闊的萬點戰(zhàn)役嗎？

        “我們認為美股還將有10%至15%的上行空間。”RelativeValuePartners的費爾蒂希樂觀地表示。瑞士銀行分析人士阿特·卡辛則表示謹慎的樂觀，“在本周末，我們將目睹市場是微幅回吐或是大幅回調(diào)，現(xiàn)在市場突然轉(zhuǎn)向的幾率大概是30%?！?br/>
        《每日經(jīng)濟新聞》昨日分別就道指未來走勢采訪了3名業(yè)內(nèi)資深人士。

        南華期貨研究所北京宏觀經(jīng)濟研究中心總監(jiān)張一偉表示，因樓市開始轉(zhuǎn)暖，道指上行至9500點的可能性較大，不過10000點壓力將較大。

        美國匯盛公司高級分析師崔鵬則認為，如果短期沒有大級別的利空，道指將上看到9300點至9430點區(qū)間。如果本周內(nèi)能站穩(wěn)在9000點上方，后市上行空間將被打開，再上方可看到9800點附近，屆時可能會重新打響萬點多空戰(zhàn)役，不過未來制造業(yè)財報或成為市場的一大風險。

        第一上海證券策略員葉尚志觀點則較為穩(wěn)健，他認為道指上方阻力可看到9300點附近，但對上攻萬點持保留意見。

美企業(yè)績回暖間接利好A股

        在美股不斷創(chuàng)下佳績的同時，A股亦乘風破浪直逼3500點。有股民或許會思考，近來漲勢強勁的美股能否為本已牛氣沖天的A股再加上一個狂歡的理由呢？

        張一偉在接受采訪時認為，A股相對來說已脫離了與美股的關(guān)聯(lián)，反而是美股更多要看新興市場的臉色，如中國、巴西甚至是澳大利亞股市，而其中尤以A股為市場風向標。但如果隔夜美股大漲的話，對A股的影響更多的是早上高開多少點而已。

        葉尚志透露道，內(nèi)地廠家與美企的訂單量有所回升，這將有助于補庫存，如果美企業(yè)績回暖，美股大幅走高，無疑將使其中的A股上市公司獲益，繼而間接利好A股。



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