每經(jīng)記者  鄭步春

        周五滬深股市大幅震蕩，收盤滬綜指漲1.33%報(bào)3372.60點(diǎn)，深綜指跌0.29%報(bào)1105.50點(diǎn)。多數(shù)個(gè)股下跌，滬指強(qiáng)是因?yàn)槭p雄走勢(shì)強(qiáng)勁。

        消息面上，官方再三強(qiáng)調(diào)“寬松”，這可能是資源類股走勢(shì)強(qiáng)勁的主因。

        在商品期貨市場(chǎng)，長期以來一向是銅價(jià)強(qiáng)于鋅價(jià)，鋅價(jià)強(qiáng)于鋁價(jià)，因其受產(chǎn)量和庫存影響，成本次之，但最近有跡象表明，積弱已久的鋁價(jià)強(qiáng)了起來，比如周五滬期交所有色金屬中期鋁漲幅最大。在有色金屬漲價(jià)的同時(shí)，糧食類期貨走勢(shì)卻弱，強(qiáng)麥、豆類等均弱，外盤也是如此。如果該趨勢(shì)持續(xù)，料未來數(shù)月CPI轉(zhuǎn)正難度就會(huì)增加，這有利于我們繼續(xù)采取“寬松”政策。

        美股及世界其他多數(shù)股市走勢(shì)非常強(qiáng)勁，隔夜美股再度大漲2.12%，A股在美股大幅上漲時(shí)再度表現(xiàn)出詭異之處，就在新股申購資金即將解禁之前，就在官方聲明寬松政策不變時(shí)，A股盤中居然一度出現(xiàn)殺跌走勢(shì)。

        有消息稱，上周A股開戶數(shù)創(chuàng)年內(nèi)新高，有分析師稱通常這為反向指標(biāo)，預(yù)示著下跌為期不遠(yuǎn)。分析師這么說自然有其道理，因行情從來就是在歡樂中死亡，只是筆者認(rèn)為當(dāng)前投資者不一定十分瘋狂，投資或投機(jī)熱情雖然很高，但仍有一定清醒，所以股指就此下跌的機(jī)會(huì)應(yīng)不是很大，有進(jìn)一步瘋狂的余地。

        股指由6124點(diǎn)跌至1664點(diǎn)，距今不過九個(gè)月，所以投資者內(nèi)心傷痕應(yīng)不會(huì)這么快痊愈，不可能這么快就奮不顧身玩命。股指之所以在傷疤未好時(shí)就開始“有所瘋狂”，完全是因?yàn)榱鲃?dòng)性的供給超過我們多數(shù)人預(yù)料。以筆者看，推動(dòng)本輪行情的資金主力不一定是新開戶居民，而是得到大量便宜資金的企業(yè)或其他機(jī)構(gòu)。

        從歷史來看，最近15年有兩次特大調(diào)整，第一次是1997年5月至1999年5月，股指雖未跌多少，但因其失真，個(gè)股普跌三分之二左右，然后才是瘋狂行情；另一次是2001年6月的2245點(diǎn)跌至2005年的998點(diǎn)，股價(jià)普跌五分之四左右，然后是更為瘋狂的行情。

        綜上所述，流動(dòng)性泛濫在可預(yù)見的未來不會(huì)收斂，而投資者雖然瘋狂但未達(dá)頂峰，因此未來股指應(yīng)還有上升空間，只是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)在慢慢積聚。  目前管理層就算有意收緊流動(dòng)性，就算想控制股價(jià)和樓價(jià)過快上漲，可一旦股價(jià)和樓市有所下跌，極有可能的事就是有關(guān)方面再度“心軟”，然后通過各種辦法、或明或暗地對(duì)股市和樓市施加影響，然后股價(jià)和樓價(jià)再度升起?？傊?，多年來事實(shí)無數(shù)次說明這點(diǎn)。我們的政策最終會(huì)收緊，但一定是被迫的，而其標(biāo)志就是物價(jià)指標(biāo)。

        基本面支撐泡沫擴(kuò)張，技術(shù)面也支持其擴(kuò)張。就滬綜指而言，當(dāng)前已越過強(qiáng)阻力位，下一阻力位就是6124點(diǎn)至1664點(diǎn)反彈的0.5倍位置，在3800點(diǎn)一帶。如果參照東南亞金融危機(jī)時(shí)我國的人工牛市，當(dāng)時(shí)股指從1047點(diǎn)漲至2245點(diǎn)，以此類推，滬綜指反彈目標(biāo)位當(dāng)在3570點(diǎn)一帶。



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