每經(jīng)記者  張昊

        昨日能源化工期貨品種得到資金青睞，PVC、PTA、LLDPE多頭趨勢(shì)未改，其中PVC合約還創(chuàng)下了上市新高。昨日PVC主力0911合約開于7075元，開盤后與臨近收盤時(shí)期價(jià)各有一波強(qiáng)勢(shì)拉升，最終該合約收漲2.69%至7245元。

能源化工聯(lián)袂走強(qiáng)

        紐約原油期貨連續(xù)收出9根陽(yáng)線，價(jià)格已經(jīng)反彈至68美元/桶附近，遠(yuǎn)月合約升水進(jìn)一步加大。

        原油期貨近期大幅反彈及短期內(nèi)繼續(xù)看漲的預(yù)期，對(duì)整個(gè)能源化工的利好不言而喻。昨日國(guó)內(nèi)的PTA合約、LLDPE合約以及上市新軍PVC合約出現(xiàn)了共振的走勢(shì)，三大品種聯(lián)袂大漲。其中上市新軍PVC合約在長(zhǎng)時(shí)間平臺(tái)整理后，昨日尾盤再度發(fā)力，期價(jià)上沖至7245元，突破前期平臺(tái)并創(chuàng)下上市新高，全日的成交量也放大至87918手。

        除了PVC尾盤大幅發(fā)力外，PTA期貨合約強(qiáng)勢(shì)則更為明顯，其主力0909合約連續(xù)三個(gè)交易日大幅拉升，昨日高開于7536元，早盤時(shí)間期價(jià)高位震蕩，午盤后期價(jià)逐漸走高，最終大漲2.49%，并以7646元價(jià)格創(chuàng)下去年9月份以來(lái)新高。而在塑料方面，LLDPE合約資金流入量也是相當(dāng)明顯，全日持倉(cāng)量增加11526手，主力0911合約以10600元小幅高開后，期價(jià)再次沖高至10740元，全天時(shí)間期價(jià)均維持在10700處高位震蕩，最終收漲1.85%至10735元。

        廣發(fā)期貨分析師蔣嬋杰認(rèn)為，能源化工的走強(qiáng)主要是因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期需求將提升，從而導(dǎo)致資金大肆介入，實(shí)際上下游的需求并沒(méi)有出現(xiàn)較大改觀，現(xiàn)貨價(jià)格保持平穩(wěn)沒(méi)有與期價(jià)同步大漲。另外，通脹的預(yù)期充斥著市場(chǎng)，資金流入商品市場(chǎng)推動(dòng)了價(jià)格的上漲，這是商品金融屬性的體現(xiàn)。

三季度前還將保持強(qiáng)勢(shì)

三大品種中除了PVC長(zhǎng)期保持橫盤走勢(shì)外，PTA合約與LLDPE合約6月以來(lái)均保持著向上趨勢(shì)，其中PTA的上升通道最為明顯。其實(shí)這也反映出PTA相對(duì)良好的基本面，PTA整體庫(kù)存仍處于較低水平，下游聚酯行業(yè)有了較大改善，雖然開工率維持高位，但是產(chǎn)品銷售依然良好，庫(kù)存壓力較小。

        價(jià)格的不斷上漲，市場(chǎng)早期傳聞在7月份有三家二甲苯廠產(chǎn)能將重啟，但是就目前得到的信息，三套裝置中只有中海油惠州產(chǎn)能已重啟，但是開工率也沒(méi)有達(dá)到100%，因此在價(jià)格上漲的背景下，近期來(lái)自產(chǎn)能的壓力有所降低。

        但是與PTA基本面相比，PVC、LLDPE基本面就要稍微看淡些了，也就是期貨價(jià)格上漲沒(méi)有得到基本面反應(yīng)。比如昨日PVC期貨大漲并創(chuàng)下新高，但是現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)較為平穩(wěn)，市場(chǎng)小幅成交，氣氛較為低迷。另外塑料現(xiàn)貨價(jià)格，在中石化實(shí)行定價(jià)銷售之后，昨日華東市場(chǎng)價(jià)格仍出現(xiàn)了小幅下跌，現(xiàn)貨出廠價(jià)維持在99000元～10000元。

        蔣嬋杰表示，期貨價(jià)格上漲，現(xiàn)貨價(jià)格并沒(méi)有跟進(jìn)，這樣PVC、LLDPE其實(shí)已經(jīng)出現(xiàn)了期現(xiàn)套利的空間。其中PVC方面目前現(xiàn)貨報(bào)價(jià)6500元左右，如果算上450元套利成本，現(xiàn)在仍然還有300元左右的套利空間，這應(yīng)該算是很大的利潤(rùn)了。但是現(xiàn)在的情況是，在通脹的預(yù)期下現(xiàn)貨商屯貨較多，大有逼空的氣勢(shì)，似乎正等待著價(jià)格的上漲。

        雖然基本面支撐價(jià)格上漲的因素還沒(méi)有實(shí)際體現(xiàn)出來(lái)，但是不可否認(rèn)的是8月、9月是PTA、塑料、PVC等品種的消費(fèi)旺季，尤其是9月份房地產(chǎn)開工率回升，建筑裝修材料還將大量運(yùn)用，需求對(duì)PVC價(jià)格的拉動(dòng)就更為明顯。

        蔣禪杰認(rèn)為，總體上講三季度需求逐漸來(lái)臨，能源化工價(jià)格將繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。不過(guò)在三季度后，一是下游的需求可能出現(xiàn)萎縮，二是某些品種獨(dú)特的基本面，比如塑料后期可能受制于新產(chǎn)能的陸續(xù)開工，這些因素都將對(duì)價(jià)格形成較差的預(yù)期。



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