每經(jīng)記者  李智

        國家電網(wǎng)公司統(tǒng)調(diào)中心最新數(shù)據(jù)顯示，7月上旬全國日均發(fā)電量同比增長達(dá)3%，這是電力行業(yè)在6月發(fā)電量和用電量雙雙  “轉(zhuǎn)正”以后的又一則實(shí)質(zhì)性利好。在眾多樂觀數(shù)據(jù)面前，中金等券商紛紛公布研報(bào)，一致唱多前期滯漲的電力股。

社會(huì)需求回暖確定

        根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，我國6月發(fā)電量同比上升5.2%，這意味這我國發(fā)電量和用電量在6月雙雙“由負(fù)轉(zhuǎn)正”，自去年10月份以來連續(xù)8個(gè)月的負(fù)增長局面也宣告終結(jié)。但是，由于端午節(jié)假期、去年6月發(fā)電量基數(shù)較低等原因，市場對發(fā)電量首次轉(zhuǎn)正是否是意味著電力需求的  “拐點(diǎn)”出現(xiàn)仍保持著觀望的態(tài)度。在這種背景下，“7月上旬的日均發(fā)電量增速達(dá)到了3%”這一國家電網(wǎng)公司統(tǒng)調(diào)中心數(shù)據(jù)的曝光，使得6月份作為全年電量增速成為“拐點(diǎn)”的意義初步成立。

        面對種種樂觀的數(shù)據(jù)，中金公司的券商也紛紛公布研究報(bào)告，發(fā)表了對電力股的樂觀看法。中金公司表示，電力行業(yè)二、三季度業(yè)績將持續(xù)環(huán)比上升，同時(shí)從今年三季度開始，我國發(fā)電量也將止跌回升，如果下半年工業(yè)用電需求持續(xù)強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)全年電量增速有望提升至4%以上。

        長城證券分析師張霖表示，從目前的情況來看，7月中旬我國發(fā)電量更顯樂觀。雖然統(tǒng)計(jì)局尚未公布7月電量，但截至7月15日，直供電廠日均耗煤量已經(jīng)由四月末的144萬噸，上升為210萬噸，已經(jīng)接近2008年峰值。由于這一指標(biāo)能較直觀反映最新電量趨勢，所以預(yù)計(jì)今年7月的用電量也有望創(chuàng)出今年新高。

中金：補(bǔ)漲需求仍然強(qiáng)烈

        中金公司發(fā)布的報(bào)告指出，自年初以來電力股均跑輸大盤，電力股的平均估值也低于市場平均水平，盡管近兩周電力股有所表現(xiàn)，但仍落后于大盤。在市場整體估值水平提升的情形下，電力股具備補(bǔ)漲需求。張霖進(jìn)一步指出，從歷史規(guī)律看，電力滯漲期大概在半年左右，之后便奮起直追，并階段性超越指數(shù)。

        那么電力股滯漲的階段何時(shí)才能過去呢？中金公司指出，電力股要跑贏市場，需要一些事件性驅(qū)動(dòng)因素的幫助。一是在電量加速回升的推動(dòng)下三季度業(yè)績環(huán)比增速超預(yù)期，從地區(qū)上來看，看好山東及華東地區(qū)火電企業(yè)利用小時(shí)回升所帶來的正面影響；二是資產(chǎn)注入、定向增發(fā)事項(xiàng)出現(xiàn)新進(jìn)展，會(huì)帶給市場更多對電力板塊公司業(yè)績增長預(yù)期。根據(jù)上市公司發(fā)電機(jī)組分布，中金公司看好的公司有華電國際、華能國際以及在華東地區(qū)地方性發(fā)電商申能股份。

        長城證券張霖也指出，在今年需求回暖有望超預(yù)期、坑口煤價(jià)也出現(xiàn)松動(dòng)跡象等因素影響下，將電力行業(yè)的評級由“謹(jǐn)慎推薦”上調(diào)至“推薦”。在個(gè)股方面，目前沿海地區(qū)電力需求量可能會(huì)陸續(xù)出現(xiàn)正增長，并逐步帶動(dòng)或影響中部、西部地區(qū)電企，可以關(guān)注毛利率回升明顯的深圳能源和寶新能源。



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