每經(jīng)記者  鄭步春  印崢嶸

        風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，美元亞洲交易時(shí)間繼續(xù)下探，前期低點(diǎn)78.334已破，最低點(diǎn)78.315創(chuàng)2009年度新低。奇怪的是，美元?jiǎng)?chuàng)出年度新低之后，市場(chǎng)表現(xiàn)并不激烈，相反美元匯率隨后迅速反彈，黃金、石油應(yīng)聲大幅跳水。

        破位or最后一跌？市場(chǎng)對(duì)此莫衷一是，但是有一點(diǎn)是肯定的，市場(chǎng)已經(jīng)運(yùn)行至關(guān)鍵的“拐點(diǎn)區(qū)域”。截至周二20：17，美元指數(shù)暫報(bào)78.598，這個(gè)位置向上向下，都將帶來(lái)整個(gè)金融市場(chǎng)的大幅波動(dòng)。  

        美元亞洲交易時(shí)間下跌和前夜美國(guó)公布的新屋舊屋銷售數(shù)據(jù)均好于預(yù)期相關(guān)，這帶動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)情緒下降，進(jìn)而打壓美元，目前市場(chǎng)的邏輯——“避險(xiǎn)需求推動(dòng)美元上漲，風(fēng)險(xiǎn)偏好導(dǎo)致美元下跌”。

        分析人士認(rèn)為，實(shí)際上經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好并不會(huì)無(wú)限壓制美元，畢竟經(jīng)濟(jì)是貨幣最重要基礎(chǔ)，不過(guò)市場(chǎng)認(rèn)識(shí)發(fā)生轉(zhuǎn)變有個(gè)過(guò)程。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象開始增多

        上周美國(guó)公布的6月舊屋銷量微多于預(yù)測(cè)，本周一公布的6月新屋銷量則大幅好于預(yù)測(cè)。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月新屋銷量達(dá)38.4萬(wàn)套，而預(yù)測(cè)值僅為35.2萬(wàn)套，創(chuàng)8個(gè)月來(lái)最大升幅。近期經(jīng)濟(jì)指標(biāo)大多數(shù)好于預(yù)期，全世界股市對(duì)此均有反映，摩根士丹利資本國(guó)際全球股指已漲了12天。

        周二又有些新消息支持復(fù)蘇，澳大利亞央行稱該國(guó)經(jīng)濟(jì)前景好于半年前預(yù)測(cè)。德意志銀行周二公布的業(yè)績(jī)好于預(yù)期，這支撐歐元并打壓美元。中國(guó)周二午后稱，二季度宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)為5季以來(lái)首次回升。

        市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒大為提升，但美元跌幅有限，這可能和其迫近前期低點(diǎn)支撐相關(guān)。日元也全線下滑，美元兌日元升至三周高位，歐元兌日元升至約一個(gè)月最高。商品貨幣走勢(shì)堅(jiān)挺，澳元、加元周二一舉創(chuàng)出年內(nèi)新高。加元漲勢(shì)和油價(jià)關(guān)聯(lián)更大，澳元上漲更多和中國(guó)因素相關(guān)，近期中國(guó)對(duì)寬松政策多次重申，這對(duì)澳元走勢(shì)有益。

美元下跌不符合各方利益

        美元指數(shù)昨日一度觸及78.315，跌破近兩月低點(diǎn)78.334，但是美元指數(shù)后市并沒(méi)有出現(xiàn)恐慌性的下跌。美元指數(shù)跌破近兩月低點(diǎn)后，國(guó)際現(xiàn)貨黃金仍然處于下跌區(qū)間。高賽爾分析師王瑞雷認(rèn)為，這說(shuō)明前期機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)把美元下跌考慮到分析模型中，因此市場(chǎng)并沒(méi)有恐慌的必要。

        在首屆  “中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話”會(huì)議上，美財(cái)長(zhǎng)蓋特納承諾將縮減赤字并推動(dòng)增加國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄。中國(guó)則表示，仍擔(dān)心所持美國(guó)資產(chǎn)安全，希望美元匯率穩(wěn)定。

        中國(guó)是最大的美債持有國(guó)，對(duì)美國(guó)的預(yù)算赤字和美元匯率始終擔(dān)憂，中國(guó)不斷提醒美國(guó)這點(diǎn)，而美國(guó)表面上也盡量安撫中國(guó)，不僅本周對(duì)話會(huì)議上蓋特納等進(jìn)行安撫，上周末美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克也曾表示其支持“強(qiáng)勢(shì)美元”（通常美聯(lián)儲(chǔ)官員不太直接談匯率問(wèn)題）。

        巴黎銀行外匯交易員宋甲認(rèn)為，雖然中國(guó)在多個(gè)場(chǎng)合表示，對(duì)所持有的美元資產(chǎn)安全性表示擔(dān)憂，但是拋售美元資產(chǎn)，造成美元大幅貶值并不符合中國(guó)的利益。

化解通脹預(yù)期需要強(qiáng)勢(shì)美元

實(shí)際上，中國(guó)對(duì)美國(guó)期望并不明確，因中國(guó)既指望美國(guó)加大經(jīng)濟(jì)刺激，又指望美消費(fèi)者提高儲(chǔ)蓄率，同時(shí)還指望美元上漲，這三者相當(dāng)矛盾。相對(duì)而言，美國(guó)要求現(xiàn)實(shí)得多，因其僅希望中國(guó)加大消費(fèi)，而不是老指望向美國(guó)出口。因體制問(wèn)題，中國(guó)暫很難大幅提升消費(fèi)，所以這次對(duì)話就很難解決雙方長(zhǎng)期問(wèn)題。

        油價(jià)已漲至68美元，離前頂75美元還有距離，如美元進(jìn)一步下跌應(yīng)不至于馬上造成嚴(yán)重問(wèn)題，除非美元大跌。金價(jià)類似，當(dāng)前處于950美元一帶，還有些上漲余地。油價(jià)和金價(jià)其實(shí)是通脹指標(biāo)，如油價(jià)沖過(guò)80美元，金價(jià)沖過(guò)1000美元，通脹預(yù)期必跳升，各類市場(chǎng)必同陷混亂，最終會(huì)沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這不符合包括美國(guó)在內(nèi)的多數(shù)大國(guó)利益。

        全球經(jīng)濟(jì)有所復(fù)蘇，但其中財(cái)政刺激因素太大，甚至力度大得離譜，所以就有許多潛在問(wèn)題，最主要問(wèn)題是這種利好效應(yīng)很易隨時(shí)間而慢慢出盡，然后需要進(jìn)一步追加刺激，但追加刺激卻受限于未來(lái)通脹情況，所以最終會(huì)有個(gè)限度。假如未來(lái)通脹從潛在壓力變?yōu)閷?shí)際壓力時(shí)，而此時(shí)經(jīng)濟(jì)再度下行，全球經(jīng)濟(jì)將再陷混亂，屆時(shí)就不一定還有辦法，此為美元利好。

美元做空宜適度

        金瑞期貨分析師段榮幸警惕說(shuō)，今年7月13日以來(lái)，歐美股市不斷創(chuàng)出反彈新高，但是美元指數(shù)并沒(méi)有創(chuàng)出新低，這一背離現(xiàn)象值得關(guān)注。他表示，目前市場(chǎng)上大多投資者認(rèn)為美元將持續(xù)走弱，于是建立好空頭頭寸等待下跌。但是由于大部分空頭都已經(jīng)建好倉(cāng)位，后市缺乏持續(xù)做空力量，將給多頭提供軋空的機(jī)會(huì)。尤其是美國(guó)股市大幅上漲后隨時(shí)有獲利回吐的可能，屆時(shí)避險(xiǎn)需求將給軋空提供很好的機(jī)會(huì)。從這一點(diǎn)看，美元后市維持橫盤整理的可能性較大。



媒體轉(zhuǎn)載、摘編本報(bào)所刊作品時(shí)，請(qǐng)注明來(lái)源于《每日經(jīng)濟(jì)新聞》及作者姓名。

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-59604220  上海：021-61213899  深圳：0755-33203568  成都：028-86516389  028-86740011  無(wú)錫：15152247316