每經(jīng)記者  曾子建

　　昨日，A股市場突如其來地展開了深幅調(diào)整走勢。面對暴跌，許多投資者懵了，不知該如何是好。而機構(gòu)投資者之間再度出現(xiàn)巨大的分歧，中金公司、摩根大通、安信證券等均認為其屬于技術(shù)性調(diào)整。不過，私募大腕邁克·吳已看空A股，在暴跌前就建議客戶賣票，這是其預(yù)測正確還是偶然巧合。市場究竟會如何演繹，今日每經(jīng)還將結(jié)合歷史上的暴跌行情為投資者展開分析。

盤面

        昨日，滬深兩市遭遇近8個月以來的最猛烈的殺跌，上證指數(shù)收盤下挫171.94點，以3266.43點報收，跌幅5%；深成指下跌766.06點，報收于13070.59點，跌幅5.54%。同時，滬深兩市昨日合計成交4358.6億元，創(chuàng)A股歷史上的最大單日成交量。

恐慌！股指下跌失控！

        昨日早盤，盡管大盤低開，但走勢還算穩(wěn)健，股指一度小幅上漲。但當下午暴跌漸進式上演。

        100點、120點、150點……昨日下午兩點之后，上證指數(shù)突然開始破位下行，隨著拋盤不斷涌現(xiàn)，市場情緒開始越來越恐慌。15分鐘后，股指走勢從拋物線形態(tài)迅速發(fā)展為斜率更大的直線下墜。160點、170點、200點……260點，此時上證指數(shù)已經(jīng)開始以每分鐘下跌10點的速度狂跌。直到14點24時左右，上證指數(shù)最多跌了264.16點，最低跌至3174.21點時，才終于止住了失控的下跌。

        這一幕，令所有在場的A股市場投資者驚呆了，營業(yè)部大廳里、大戶室內(nèi)，就連基金公司的交易間內(nèi)，此刻都已變得鴉雀無聲。

        “不就是中國建筑上市嘛，怎么會跌成這個樣子，難道真的崩盤了？”一位投資者抹了抹頭上的汗珠說。

        好在，失控的大盤總算穩(wěn)住陣腳，在最后的30多分鐘交易時間內(nèi)，一些抄底資金開始重新殺入，一些一度跌停的個股，重新打開了跌停板。

        每當出現(xiàn)恐慌性行情時，市場總是會放量，昨天也不例外，滬市成交3030.3億元，首次單日成交金額突破3000億元，最終兩市累計成交4358.6億元，創(chuàng)出天量。

慘烈500只個股一度跌停

暴跌的大盤，自然離不開慘烈的個股表現(xiàn)。昨日下午，當股指下跌超過260點，跌幅接近8%時，滬深兩市一度只有不到50只個股上漲，而在跌幅榜上，近500只個股跌停。到收盤時，大部分跌停的股票重新打開跌停，最終僅有50多只個股跌停，不過，即便如此，昨日交易的1527只個股中，下跌個股還是多達1434只，1117只個股跌幅超過5%，416只個股跌幅超過8%。

中金公司暴跌中喊買票

機構(gòu)動向

　　  暴跌讓人窒息！不過，昨日下午14：40左右，大部分基金經(jīng)理們同時收到了一份來自中金公司的郵件，郵件對一些傳聞予以了澄清，并建議積極加倉。

技術(shù)調(diào)整  中金建議建倉

        中金公司的觀點非常明確，就是一次因為傳聞引發(fā)的短期調(diào)整，并指出這次調(diào)整與當年2007年2月27日的一樣。

        中金公司在郵件中是這樣寫的：今天盤中大幅殺跌，市場紛紛猜測下跌的原因。有傳言說證監(jiān)會暫停新基金的審批，經(jīng)多方求證，證監(jiān)會根本沒有暫停新基金發(fā)行的說法，只是因為滬深300指數(shù)基金發(fā)行太多，產(chǎn)品同質(zhì)化比較明顯，因此勸退了一家基金的審批而已。回顧2007年2月27日，市場同樣在連續(xù)上漲之后突然暴跌，但隨后大家并未看到任何實質(zhì)利空，大盤轉(zhuǎn)而向上。

        中金接著寫：仔細思考，今年以來驅(qū)動市場上漲的因素沒有發(fā)生任何實質(zhì)變化，存款搬家才剛剛開始，大家不必在此時過于恐慌，相反應(yīng)該積極建倉?。?！中金在文中用了三個感嘆號，足見其未來行情十分看好。

        在郵件的末尾，中金列出了未來首選的幾個行業(yè)：地產(chǎn)、券商、保險、電解鋁、焦炭、石化等趨勢繼續(xù)向好或盈利大幅度改善的進攻型品種。

基金稱認可中金觀點

        昨日收盤后，記者采訪了上海某基金的相關(guān)人士。他表示，他非常認可中金公司的觀點，當前的行情不會就此結(jié)束，在充沛的流動性之下，一旦出現(xiàn)大幅回落，場外踏空的資金必然會進場。而在一輪牛市行情中，回調(diào)往往都很迅速，慢漲快跌正是牛市的重要特征。

        此外，安信證券也在昨日下午向客戶發(fā)了郵件，安信證券也對行情保持樂觀，其觀點是：調(diào)整有利于市場走更長時間，是上升斜率的調(diào)整，預(yù)計2~3天就會結(jié)束。調(diào)整后3~4個月，中游行業(yè)鋼鐵、化工相對更強。每經(jīng)記者  毛晉楠

后市分析

不會復(fù)制“5·30”式暴跌

　　就在本周二，大盤其實還表現(xiàn)相當強勢；不過，幾乎誰也沒有想到，昨日的市場會遭遇如此的暴跌。這樣的走勢，歷史上都極為罕見，但仔細回憶，卻也似曾相識。那么，歷史上的類似行情，會不會給目前的投資者有所借鑒？

        最典型的類似情形，就發(fā)生于2007年的5月30日，也是史上著名的“5·30”大跌。當時的市場環(huán)境，和本輪行情極為類似，大盤逼空上漲到4300點，個股普漲，絕大多數(shù)股票漲幅巨大，而且在流動性極為旺盛的支撐下，市場成交量也持續(xù)放大，滬市單日成交量都保持在2000億元以上。不過，5月30日凌晨，管理層宣布上調(diào)印花稅，當天直接低開235點，最終下跌281.84點，跌幅高達6.55%。就在這一天，成交量也創(chuàng)下了此前的歷史天量4152.6億元。隨后的幾天，A股市場遭遇了上輪牛市中最為兇猛的短線調(diào)整，短短幾個交易日，上證指數(shù)跌幅高達13%。

        2007年2月27日，春節(jié)過后的第二個交易日，大盤同樣遭遇暴跌洗禮。當時上證指數(shù)剛剛突破3000點大關(guān)，但這一天上證指數(shù)突然暴跌8.84%，并幾乎以全天最低點2771.79點報收，收盤時更是出現(xiàn)了千股跌停的慘狀。不過，與5·30不同，這次暴跌，為牛市行情清洗浮籌，洗盤完畢之后，市場很快重新恢復(fù)上漲。

        分析人士認為昨大跌主要有以下幾方面原因。首先，中國建筑沖高回落，導(dǎo)致291億元炒新熱錢被套。其次，一些利空傳聞，如管理層可能調(diào)整印花稅，以及央行將加息等，這些因素也加速了市場恐慌情緒的放大。

        不過，更為關(guān)鍵的因素，還是大盤在持續(xù)強勢很久之后，市場自身已有調(diào)整的需求，只是在昨日集中爆發(fā)而已。

        分析人士指出，從歷史類似情況來看，2007年“2·27”和“5·30”兩次大跌與昨日大跌較為類似。不過，“5·30”暴跌由政策利空直接導(dǎo)致，因此后市調(diào)整時間較長。而“2·27”暴跌，則更多的是由于市場自身調(diào)整需求所引發(fā)，因此后市很快便被充裕的流動性重新支撐，并迅速返回到原有的上升趨勢中。如果沒有利空消息的話，本次調(diào)整更可能是類似“2·27”式的調(diào)整。  每經(jīng)記者  曾子建

同步播報

龔方雄：暴跌只是技術(shù)調(diào)整

　　  雖然A股昨日暴跌，但是市場上仍不乏樂觀的聲音。摩根大通中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家龔方雄昨日對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，此次暴跌只是一個短期的技術(shù)性調(diào)整，非常正常。

        雖然市場有分析認為諸如油價下調(diào)以及銀監(jiān)會日前發(fā)布的《固定資產(chǎn)管理貸款暫行辦法》等因素，都成為昨日股市大跌的主因，但龔方雄認為這些因素只是牛市短期調(diào)整的素材，而牛市的大趨勢不會改變。

        “昨天的大跌，主要是近一個月來A股漲得太快太猛了，所以需要一個回調(diào)。”龔方雄說，“A股剛上3000點時，我預(yù)期未來6~12個月，至少將上升20%，也就是達到3600點?，F(xiàn)在我仍然這樣認為。”

        比龔方雄更樂觀的預(yù)測來自摩根大通中國證券市場主席李晶。她昨日發(fā)布報告指出，本輪牛市的背后，是受到經(jīng)濟基本面持續(xù)向好、投資者信心日漸恢復(fù)以及流動性充裕的三重推動。“我們認為目前A股仍處牛市初期，還有較大上升空間；綜合各方面因素考慮，我們將年內(nèi)上證指數(shù)預(yù)期調(diào)高至4000點。”李晶表示。

        雖然昨日出現(xiàn)大跌，但是摩根大通相關(guān)負責人對本報記者指出，該報告是基于本年之內(nèi)A股升幅的預(yù)測，因此昨日大跌并不能改變中長期范圍內(nèi)對A股走勢的判斷。“隨著經(jīng)濟逐步恢復(fù)，我們認為金融板塊、房地產(chǎn)板塊、基礎(chǔ)建設(shè)板塊、內(nèi)需板塊以及大宗商品板塊的表現(xiàn)仍將值得期待；但是短期內(nèi)A股市場確實面臨一定技術(shù)性調(diào)整壓力”李晶表示。

每經(jīng)記者  劉琳



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