每經(jīng)記者  鄭步春

　　有關(guān)方面繼續(xù)強(qiáng)調(diào)  “適度寬松”，流動(dòng)性繼續(xù)大發(fā)其威。周一滬深股市繼續(xù)大漲，滬綜指收盤(pán)漲1.48%報(bào)3462.59點(diǎn)，深綜指漲2.02%報(bào)1140.54點(diǎn)。

        油價(jià)再度摸上每桶70美元大關(guān)，已露出些危險(xiǎn)苗頭。從種種跡象看，這一次油價(jià)上漲可能是一波中期上漲趨勢(shì)，未來(lái)高油價(jià)極可能成為常態(tài)。如果真是這樣，全球性通脹將從隱憂成為現(xiàn)實(shí)。當(dāng)通脹成為現(xiàn)實(shí)后，各國(guó)政府將束手無(wú)策，后果無(wú)法想象，因?qū)脮r(shí)既無(wú)法繼續(xù)注入流動(dòng)性，又不能抽資。

        短線投機(jī)者如果繼續(xù)看好A股，那么當(dāng)前買(mǎi)些滯漲的農(nóng)業(yè)股可能會(huì)有些機(jī)會(huì)。一兩個(gè)月前，筆者曾提示過(guò)鋁價(jià)上漲的可能性，碰巧沒(méi)說(shuō)錯(cuò)。這次筆者又提示農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)的可能，并認(rèn)為理由較充分。

        除航空等極少數(shù)行業(yè)外，幾乎任何行業(yè)的成本都會(huì)因油價(jià)上漲而抬高，農(nóng)業(yè)尤其如此，農(nóng)業(yè)所用化肥、塑料膜、農(nóng)藥、農(nóng)業(yè)機(jī)械、農(nóng)業(yè)運(yùn)輸?shù)葻o(wú)不和油價(jià)掛鉤。更有甚者，高油價(jià)還可能促進(jìn)生物燃料發(fā)展，進(jìn)而對(duì)食用農(nóng)產(chǎn)品形成擠壓。前幾年，上述事情均發(fā)生過(guò)，只不過(guò)當(dāng)時(shí)人們還能期望油價(jià)只是階段性投機(jī)，有漲有跌。

        內(nèi)盤(pán)銅、鋅等工業(yè)品大漲，這種上漲是今年來(lái)的常態(tài)。可怕的是農(nóng)產(chǎn)品也大漲，因其并無(wú)明顯上漲趨勢(shì)。昨日鄭糖期貨漲停，大連大豆?jié)q3.1%，豆粕漲3.5%，豆油漲2%，其上漲勢(shì)頭似有點(diǎn)來(lái)者不善。流動(dòng)性充足使得投機(jī)資金左沖右突尋找目標(biāo)，未來(lái)極有可能相中農(nóng)產(chǎn)品。

        昨日上午公布的我國(guó)7月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)為53.3，這已為連續(xù)五個(gè)月滯漲（五個(gè)月來(lái)該指數(shù)分別為52.4、53.5、53.1、53.2和53.3），該停滯不前的指標(biāo)明顯是有問(wèn)題的，所以昨日有色金屬等期貨大漲也只能用  “流動(dòng)性亂躥”來(lái)解釋。

        筆者認(rèn)為，當(dāng)前宏觀政策不存在自限機(jī)制，真正的調(diào)控最終可能來(lái)自市場(chǎng)壓力，而不是主動(dòng)的、預(yù)防性的調(diào)控。各國(guó)均如此，除非油價(jià)再漲至100美元以上并使得通脹成為實(shí)實(shí)在在的威脅，那時(shí)才有可能出現(xiàn)真正的調(diào)控措施。既然事情是這樣的，那么投資者就有充足理由去“賭”通脹。

        市場(chǎng)非常強(qiáng)勢(shì)，光大證券今日上網(wǎng)發(fā)行，原本或?qū)芍赣胁焕绊懀摴砂l(fā)行價(jià)太離譜，所以抽離資金量或低于預(yù)期，因此股指短期內(nèi)仍有望保持強(qiáng)勢(shì)。從圖形看，上證綜指于3550點(diǎn)一帶壓力頗重，短線客在接近該點(diǎn)位時(shí)可考慮暫時(shí)退出。

        中線而言，大盤(pán)雖創(chuàng)出新高但可能已進(jìn)入震蕩平衡市。在未來(lái)數(shù)月的操作中，投資者在每輪創(chuàng)新高后可持有籌碼數(shù)日，然后減倉(cāng)，新股擴(kuò)容已使股指單邊上漲變得更困難。另一方面，如果股指大跌一陣，也可考慮回補(bǔ)倉(cāng)位，不過(guò)在“適度寬松”環(huán)境下，不可指望有太深的回調(diào)。



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