每經(jīng)記者 鄭步春

　　周二A股先抑后揚，滬綜指漲0.26%報3471.44點，深綜指漲0.77%報1149.27點。

        股指前市會跌與資金跑去認購光大證券有關(guān)，后市會漲主要是因為農(nóng)業(yè)股忽然集體大漲，帶動了做多人氣。農(nóng)業(yè)股漲停無數(shù)，但其權(quán)重很有限，所以股指一度很弱。關(guān)于農(nóng)業(yè)股，投資者暫不宜過度看高，因其補漲時間較晚，除非未來農(nóng)產(chǎn)品價格持續(xù)大漲。農(nóng)產(chǎn)品價格走勢不確定性遠較工業(yè)品強，因其易受天氣影響。影響農(nóng)產(chǎn)品價格的另一因素是油價，從當前油價走向看，投資者不能掉以輕心，不排除未來沖上每桶100美元并長期保持高位的可能性。

        經(jīng)濟是有周期的，但全球各國似乎均不想經(jīng)歷較長的下行周期，總想以人力強行扭轉(zhuǎn)周期，這必會大量消耗資源。在這種大的格局下，流動性就有可能再度推升油價，并使其一去不復(fù)返。

        客觀地說，人類逆周期行事也并非注定會倒霉，但這需要運氣，比如出現(xiàn)類似互聯(lián)網(wǎng)、蒸汽機那樣的新技術(shù)，但這種新技術(shù)何時出現(xiàn)誰也不知，實在是有點偶然性。所以，我們不能將偶然的運氣當成必然的結(jié)果。

        昨日內(nèi)盤期貨沖高回落，走勢有點異常，因其明顯落后于外盤漲幅，尤其是有色金屬走勢。農(nóng)產(chǎn)品方面，內(nèi)盤農(nóng)產(chǎn)品期貨漲跌互現(xiàn)。當前國際投資者對中國因素十分敏感，但認識上不一定客觀，往往只看到表面經(jīng)濟數(shù)據(jù)及許多表面現(xiàn)象，最典型事例有二：一為境外投資者對我們的國儲收購資源及我國希望外匯儲備多元化的預(yù)期很混亂；二為我國鋼價狂漲。

        無論銅價還是鋼價均有很多非市場因素，外盤投資者中只有一小部分人能理解，所以羊群效應(yīng)頗濃。關(guān)于商品價格，投資者更應(yīng)關(guān)心大豆、銅等我國不能自給自足的品種，至于鋼材、小麥、棉之類可少關(guān)心點，筆者這么說并非指這些東西不重要，而是因為這些品種走勢很難理解，除非知道內(nèi)幕。拿鋼價來說，雖說樓市興旺及經(jīng)濟回升能支撐鋼價，但筆者認為如此瘋狂上漲仍有點過火。不難預(yù)計的是，未來除鐵礦石及海運費漲價外，開發(fā)商造樓成本會上升，下游企業(yè)日子更加難過；還有，鋼鐵產(chǎn)能或有擴張沖動。除鋼企扭虧外，其他的結(jié)果均非我們所樂見。

        金融股下跌是個不太好的信號，投資者理應(yīng)有所警惕，雖然股指表面上仍強。筆者認為，外松內(nèi)緊式控制貸款已在展開并漸漸加碼，不過投資者對此也不必過分擔心，因上層對股市及樓市的態(tài)度其實是很矛盾的，瘋狂上漲后就“怕”，一陣暴跌后就“心軟”，因其心知肚明經(jīng)濟復(fù)蘇的基礎(chǔ)相當不牢固——盡管表面上數(shù)據(jù)還是像模像樣的。

        投資者可利用有關(guān)方面矛盾心理做波段操作，大漲后拋股，大跌后買進，持股切忌持出感情來，不要“感情用事”。