每經(jīng)記者  鄭步春

        美元連盤兩天，暫時喘定，短線走勢和本周五即將公布的美國就業(yè)指標(biāo)息息相關(guān)，中線走勢和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能否持續(xù)及加息預(yù)期何時上升相關(guān)。

        非美方面，商品幣種有高位滯漲之嫌，日元繼續(xù)不溫不火。因商品、股市均有點(diǎn)走過頭，不排除未來有回調(diào)可能，而這將有利于美元反擊，操作上近期可適當(dāng)做空商品幣種。

經(jīng)濟(jì)指標(biāo)仍存反復(fù)可能

        周二美商務(wù)部公布，6月份個人支出增0.4%，高好于5月份的增0.1。不過這只是因?yàn)槠蛢r格上漲導(dǎo)致，完全不能說明問題。上述數(shù)據(jù)若經(jīng)通脹調(diào)整，實(shí)際上為減0.1%，差于5月份的零增長。

        商務(wù)部同時公布的6月個人收入數(shù)較差，環(huán)比為降1.3%，而預(yù)測是降1.0%。該1.3%降幅非常大，創(chuàng)2005年1月來最大降幅。

        另外，商務(wù)部的報告顯示，在通脹調(diào)整后如果再扣除上繳稅收因素，那么6月份的居民可支配收入下降了1.8%，為一年來最大跌幅。

        這組收支數(shù)據(jù)表明美國經(jīng)濟(jì)不如一些人想得那么樂觀，不過也有樂觀數(shù)據(jù)，因?yàn)橥谥芏嫉姆课輸?shù)據(jù)不錯。全美不動產(chǎn)協(xié)會(NAR)周二公布，6月房屋簽約指數(shù)升3.6%，遠(yuǎn)好于預(yù)測的升0.7%。

        從某種程度上講，個人收支數(shù)據(jù)是最重要數(shù)據(jù)之一，至少對美國這種消費(fèi)類國家是如此。值得一提的是，當(dāng)支出減少時，假如儲蓄提升，那么這種支出減少也未必能說明什么，但問題是美國6月份恰巧出現(xiàn)儲蓄率下降情況。5月份時的儲蓄率是6.2%，而6月份降至4.6%，在此之前數(shù)月美國的儲蓄率一直在上升。

        本周稍晚美國將公布極重要的失業(yè)率、裁員人數(shù)等指標(biāo)，這些指標(biāo)應(yīng)和個人收支指標(biāo)相關(guān)，也預(yù)示著未來經(jīng)濟(jì)走向。如果這方面指標(biāo)不好，美元未必會受益太多，雖然其提升避險情緒，這是因?yàn)槿绻@些指標(biāo)不好，則預(yù)示著通脹或?qū)⒀雍?，而這或使美聯(lián)儲繼續(xù)濫發(fā)貨幣。

        相反，如果這些指標(biāo)向好，美元也未必會因風(fēng)險偏好上升而續(xù)跌，因?qū)脮r油價或?qū)⑾蛏贤黄啤?br/>
弱美元助推油價上升

        美元于上周五開始大跌，本周一接著大跌，周二和周三波動不大，美元指數(shù)于周三16：40暫報77.67點(diǎn)。歐元兌美元現(xiàn)在達(dá)到今年高點(diǎn)，走勢稍顯猶豫，畢竟包括IMF在內(nèi)多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為歐元幣值高估多達(dá)15%。

        弱美元對包括油價在內(nèi)的商品構(gòu)成強(qiáng)大推力，當(dāng)前油價處于危險性上漲過程中，若未來油價進(jìn)一步上漲，消費(fèi)者收支還可能惡化，因油價上漲實(shí)質(zhì)上相當(dāng)于對消費(fèi)者征稅。周三油價在每桶71美元左右，若其沖過年內(nèi)高點(diǎn)的74.66美元，形勢或?qū)⒀杆賽夯?br/>
        雖然周二公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)較矛盾，但不可否認(rèn)最近一個月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)總體趨好，若該趨勢能夠持續(xù)，那么這本身就支撐油價，即使匯率不變，更何況如今的美元易受良好經(jīng)濟(jì)指標(biāo)打壓。

        因此，市場對經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的反應(yīng)遲早會變，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)畢竟是貨幣的基礎(chǔ)。某種貨幣因經(jīng)濟(jì)向好而跌，卻因經(jīng)濟(jì)向弱而漲，這種情況頂多只是階段性的，但從長期來說絕不會是種常態(tài)。

        全球經(jīng)濟(jì)根本無法承受高油價，西方主要國家并不樂見于此。匯率并不時時反映經(jīng)濟(jì)基本面，有些關(guān)鍵時候會摻雜些非市場因素，不管是實(shí)施哪種浮動匯率制，世界人幾乎每個國家均會“管理”匯率，只不過程度不同、手段不同罷了。

        由于西方當(dāng)前仍處于通縮之中，所以美元或者還會弱一陣，但若油價續(xù)漲，市場預(yù)期或大變，若金價站上一千美元大關(guān)，預(yù)期則更會大變。

        因此，未來美元雖然可能下跌，但大幅下跌的機(jī)會或者有限，操作上可適當(dāng)看空，再跌一陣時投資者應(yīng)可做多，不過屆時也應(yīng)視油價和金價是否大漲來決定是否改變預(yù)期。



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