每經(jīng)記者  鄭步春

　　雖然昨日多頭依然強(qiáng)勁，但空頭力量也漸漸加大，這表現(xiàn)在居高不下的成交額上，表明有部分資金正在悄然退場(chǎng)。周三滬綜指跌1.24%報(bào)3428.5點(diǎn)，深綜指跌0.45%，報(bào)1144.14點(diǎn)。

        個(gè)股方面，鋼鐵股顯著回落，石化雙雄弱勢(shì)，金融股尤其是保險(xiǎn)股走勢(shì)仍然偏弱，中國(guó)太保走勢(shì)尤其“倉(cāng)皇”。金融股連續(xù)下跌，投資者不可等閑視之，這并非因?yàn)樵摪鍓K帶動(dòng)指數(shù)，而是因?yàn)槠涠喽嗌偕俜从沉耸袌?chǎng)對(duì)銀行信貸可能緊縮的些微預(yù)期。

        據(jù)報(bào)道，上半年短期票據(jù)融資中的一部分將于下半年轉(zhuǎn)成長(zhǎng)期貸款，由于這部分資金量太大，所以確有可能沖擊資金面，加上創(chuàng)業(yè)板推出在即，新股擴(kuò)容也漸漸展開(kāi)，至少股指單邊上漲的行情有可能結(jié)束。近期不斷有消息稱(chēng)新股民、新基民開(kāi)戶(hù)數(shù)創(chuàng)新高，但投資者不可輕信，因?yàn)樾鹿缮曩?gòu)方法改進(jìn)后，有許多大戶(hù)新開(kāi)戶(hù)以“分倉(cāng)”資金，不然無(wú)法“滿(mǎn)倉(cāng)”去申購(gòu)有上限的小盤(pán)股。

        房地產(chǎn)所受的“微調(diào)”或有所加重，因近期“防房?jī)r(jià)過(guò)快上漲”的官樣輿論不知不覺(jué)有所增多，這也是近期金融股走勢(shì)沉重的誘因。不過(guò)，在官方眼中，房地產(chǎn)仍然極為重要，是經(jīng)濟(jì)“復(fù)蘇”的重要組成部分，在危機(jī)尚未結(jié)束前，房地產(chǎn)最多只是“微調(diào)”，不會(huì)重手整治。

        近期有跡象表明，對(duì)于信貸大量投放和通脹預(yù)期，有關(guān)方面心態(tài)猶豫，且越來(lái)越明顯，但表面上措辭不變，顯示出“政策的連續(xù)性”。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格可能是未來(lái)的重要變數(shù)和政策依據(jù)之一，投資者應(yīng)充分重視，如果農(nóng)產(chǎn)品形成明顯漲勢(shì)，那么事情將變得相當(dāng)棘手。筆者認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)已露出苗頭，只不過(guò)還需要進(jìn)一步的確認(rèn)。熟悉期貨的投資者會(huì)知道當(dāng)前糖、鋁、鋼等過(guò)剩，但近期這部分品種的走勢(shì)卻最強(qiáng)，耐人尋味。

        通貨膨脹有自我強(qiáng)化之勢(shì)，當(dāng)工業(yè)資源類(lèi)價(jià)格上漲后，接下來(lái)流動(dòng)性會(huì)沖擊其他產(chǎn)品價(jià)格，這幾乎是必然的。但可笑的是，許多人甚至包括專(zhuān)家對(duì)此心存僥幸。最近媒體關(guān)于“豬價(jià)”的討論多了，這不是隨口說(shuō)說(shuō)，表明市場(chǎng)確實(shí)對(duì)通脹大為擔(dān)心。

        股市里幾乎所有品種都被輪炒了一遍，目前到了漸次收網(wǎng)的時(shí)候，因本輪行情根本的推動(dòng)因素就是流動(dòng)性，與上市公司業(yè)績(jī)幾乎無(wú)關(guān)。既然流動(dòng)性在未來(lái)繼續(xù)擴(kuò)張的機(jī)會(huì)大大降低了，那么股市就算不跌，也會(huì)漸入橫盤(pán)震蕩。

        一般散戶(hù)的資金量小，進(jìn)出方便，但機(jī)構(gòu)需提前布局，這也是近期成交額極高的主要原因。當(dāng)前中小股民很難操作，補(bǔ)漲個(gè)股不易把握，一般投資者既缺少耐性，又很難踏準(zhǔn)節(jié)點(diǎn)。筆者認(rèn)為，既然打新股收益率高，那么參與新股申購(gòu)可能是較好選擇。

        目前雖然有部分資金退場(chǎng)，但流動(dòng)性依然極高，加上宏觀面僅僅是微調(diào)，所以當(dāng)前可以謹(jǐn)慎，卻也不必對(duì)大勢(shì)過(guò)度擔(dān)心。如果持有的個(gè)股久未上漲且成本較低，可繼續(xù)持有；但如果此類(lèi)弱勢(shì)股忽然大漲，有了10%以上的收益后，就可獲利出局。短線而言，股指這兩天調(diào)整后應(yīng)可維持強(qiáng)勢(shì)，不排除繼續(xù)上漲的可能，因光大證券發(fā)行后短期內(nèi)暫無(wú)大盤(pán)股發(fā)行。



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