每經(jīng)記者  張昊

        最新公布的歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好讓LME銅期貨重返升勢，上周五大漲4.73％已至6305美元，逼近8月14日創(chuàng)下的年內(nèi)高點6477.5美元。而昨日滬銅期貨表現(xiàn)更令人驚嘆，滬銅12月合約開盤便以49240元一字漲停。不過，伴隨銅價飆升的是，上周上期所銅庫存首次超過8萬噸，為2007年7月份以來最高水平。

庫存對行情影響不大

        近幾周以來，滬銅期貨維持高位寬幅震蕩走勢。8月14日12月合約創(chuàng)下51060元新高后曾一度大幅回落，但期價仍維持在年內(nèi)高點區(qū)域。與此同時，上期所7月31日當(dāng)周庫存量增加1787噸，8月7日當(dāng)周庫存量增加12299噸，8月14日當(dāng)周增量擴(kuò)大達(dá)到12673噸。

        上周是滬銅7月以來走勢較弱的一周，上期所數(shù)據(jù)顯示滬銅庫存量再次增加5543噸，目前總庫存已經(jīng)達(dá)到81650噸，這是自2007年7月份以來首次超過8萬噸水平。

        庫存連續(xù)增長且創(chuàng)下新高，反映了現(xiàn)貨消費疲弱，對銅價也會形成一定壓力。滬銅還會繼續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)嗎？安泰科金屬分析師楊長華表示，從歷史數(shù)據(jù)看，上期所目前的庫存量還是處于相對低位。幾萬噸的庫存水平對國內(nèi)消耗來講是微不足道的。因此目前庫存水平對行情沒有實質(zhì)影響，而短期內(nèi)仍然看好銅價。另外，西南期貨分析師賈錚認(rèn)為，本月15號處于交割期，銅庫存的增加交割因素不可忽視。

        其實庫存的利空已經(jīng)不是影響滬銅的主要因素，海外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好是支持滬銅的最重要的因素。美國7月二手房銷售增長7.2%，年化率為524萬戶，創(chuàng)該數(shù)據(jù)公布以來的最高紀(jì)錄。此外美聯(lián)儲主席伯南克聲稱，全球經(jīng)濟(jì)在經(jīng)過深度衰退后似乎正在改善。

        分析師表示，國內(nèi)庫存高低對行情的指導(dǎo)意義不大，LME銅價走勢及庫存水平才是滬銅重要的參考指標(biāo)。

民間儲備變現(xiàn)要求強(qiáng)烈

        盡管滬銅期貨強(qiáng)勢漲停，繼續(xù)看漲的預(yù)期強(qiáng)烈。但是業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，滬銅后期或許存在著一定變數(shù)。

        年初以來隨著投資的拉動，銅市出現(xiàn)淡季不淡的景象。但是除了實體消費以外，銅消費還表現(xiàn)出投資性需求，也就是把銅當(dāng)做類似房地產(chǎn)等固定資產(chǎn)來投資，而下半年隨著信貸的萎縮，這種投資性消費預(yù)計或?qū)p弱。

        國際期貨劉旭認(rèn)為，國內(nèi)庫存水平近期持續(xù)增加或已經(jīng)表明民間投機(jī)性儲備需求正在減少。他告訴記者，國內(nèi)目前的民間儲備量高達(dá)40萬噸，并且獲利豐厚，考慮經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后企業(yè)的現(xiàn)金流需求增加的情況，變現(xiàn)要求強(qiáng)烈，民間繼續(xù)增加銅儲備的意愿將會降低至今年以來的低點，同時預(yù)期未來銅價獲利空間的縮小也會降低這種意愿。另外，值得一提的是，由于流動性的收緊，民間的銅儲備將面臨著流動性緊張，在這種情況下，現(xiàn)貨市場也面臨著出售儲備銅以獲取現(xiàn)金流的強(qiáng)烈要求。

        而據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，7月國內(nèi)精銅進(jìn)口量為292226噸，較6月的378943噸減少了23%，這表明目前國內(nèi)市場對銅現(xiàn)貨的興趣已經(jīng)大大降低。



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