每經(jīng)記者  鄭步春

        因股市漲跌無序，造成風(fēng)險(xiǎn)偏好波動(dòng)，大跌的美元已連續(xù)兩天小幅反彈。截至昨日16：37，美元指數(shù)暫報(bào)78.33，反彈力度似乎有限。非美幣種方面，英鎊偏弱，商品幣種因油價(jià)上漲而小幅上漲。由于商品漲價(jià)有超過經(jīng)濟(jì)承受能力嫌疑，所以未來美元已不允許出現(xiàn)大跌，不排除會(huì)有神秘力量托升美元的可能，所以當(dāng)前操作上仍未到全面做空美元時(shí)候，反而可少量試探性做多。

A股慘跌  美元小幅反彈

        因中國(guó)股市再度慘跌，周二美元繼續(xù)小漲，而日元兌歐元?jiǎng)?chuàng)下一周來最大漲幅，除此之外，日元兌16種主要外匯全部上漲。經(jīng)歷過上周經(jīng)濟(jì)指標(biāo)好于預(yù)期的投資者一時(shí)不能習(xí)慣中國(guó)A股慘跌，本能地對(duì)金融危機(jī)的疑慮加重，資金脈沖式進(jìn)入日元和美元。

        國(guó)際匯市周二亞歐盤中盛傳一則消息，即中國(guó)或?qū)⒏鼑?yán)控制貸款，該傳言和中國(guó)的建設(shè)銀行官員稱  “過度資金投放已引發(fā)資產(chǎn)泡沫”相關(guān)。倫敦的VTBCapital外匯分析師AndreyKryuchenkov周二午后表示，如果中國(guó)收緊，則影響力是全球性的。

        除中國(guó)股市下跌引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)外，市場(chǎng)還對(duì)美國(guó)一些銀行的信貸質(zhì)量擔(dān)憂。美國(guó)SunTrustBanks分析師表示，隨著商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)下滑，美國(guó)的銀行業(yè)可能爆出更多信貸損失。OkasanSecuritiesCo.債券和外匯交易員TsutomuSoma表示：“市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)的地區(qū)銀行可能面臨更多信貸損失，這導(dǎo)致避險(xiǎn)情緒上升，日元和美元因此獲得追捧?！?br/>
        英鎊走勢(shì)持續(xù)偏弱，一方面是因該幣種屬風(fēng)險(xiǎn)幣種，所以當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)偏好弱時(shí)易跌，另一方面是因該國(guó)央行近期公布的上次利率會(huì)議紀(jì)要顯示，當(dāng)時(shí)有央行委員提出擴(kuò)大量化寬松貨幣措施的規(guī)模大于央行最終決定的規(guī)模，英鎊于是從本周起顯著下跌。

        很顯然，英國(guó)和其余西方國(guó)家在財(cái)政及貨幣政策上觀點(diǎn)頗不同。在本輪危機(jī)中，英國(guó)采用激進(jìn)式刺激政策，力度強(qiáng)于其他西方國(guó)家，迄今不見收手，而部分其他西方國(guó)家正慢慢回收流動(dòng)性或打算回收流動(dòng)性。在這種情況下，英鎊走勢(shì)自然沉悶，因貨幣和其它東西一樣，以稀缺為貴。

經(jīng)濟(jì)回升仍不穩(wěn)定

        近期外匯市場(chǎng)走勢(shì)頗為反復(fù)，消息面也神出鬼沒，前幾天美國(guó)公布的樓市數(shù)據(jù)極佳，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克也發(fā)表樂觀言論，這使美元走勢(shì)艱難，但隨著油價(jià)創(chuàng)出本年新高后，消息面卻變得參差不齊，這造成美元反彈，黃金率先大幅下滑，而原油也無法再進(jìn)一步。

        從商品和美元走勢(shì)來看，常常在關(guān)鍵時(shí)候，就會(huì)出現(xiàn)出人意料走勢(shì)，其中緣由頗令人深思，投資者不宜將所有這些均當(dāng)成偶然現(xiàn)象，不能排除有主權(quán)政府操縱消息及走勢(shì)的可能。

        雖然近期日本、歐盟甚至美國(guó)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)多數(shù)好于預(yù)期，但不難看出所有的增長(zhǎng)多數(shù)來源于激進(jìn)的刺激政策和“去庫(kù)存化”的暫告段落（需補(bǔ)庫(kù)存），經(jīng)濟(jì)恢復(fù)其實(shí)存在巨大幻象，極可能在未來需要更多刺激政策才能維持。

        然而從銅價(jià)和原油價(jià)格以及中國(guó)創(chuàng)紀(jì)錄的信貸來看，各國(guó)政府采用進(jìn)一步刺激計(jì)劃的難度不小，處于典型的兩難之中。因此，只需未來經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)反復(fù)，屆時(shí)各國(guó)當(dāng)局的反應(yīng)就可能慢一些，如此或者會(huì)造成經(jīng)濟(jì)的二次探底。

        當(dāng)前西方各國(guó)對(duì)是否繼續(xù)刺激的爭(zhēng)論很大，各國(guó)政策和態(tài)度極不統(tǒng)一，這和去年四季度時(shí)高度齊心協(xié)力大不相同。因此，投資者不能想當(dāng)然地認(rèn)為一旦經(jīng)濟(jì)惡化，各國(guó)就會(huì)再次齊齊出手援救。在當(dāng)前投機(jī)資金逼得極緊的情況下，如果再度出手刺激經(jīng)濟(jì)，銅、油等商品不知會(huì)漲到哪去，最終經(jīng)濟(jì)仍然會(huì)坍塌。當(dāng)然，如果救援不力，經(jīng)濟(jì)依然有可能回落。



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