每經(jīng)實(shí)習(xí)記者  楊可瞻

        眾所周知，因日本央行長(zhǎng)期維持低利率政策，日元已淪為最出名的套息交易（CarryTrade）融資工具，投資者通過(guò)借入日元，然后再將日元投資至其他高息貨幣、商品市場(chǎng)甚至股市，從而賺取利差。不過(guò)在此輪金融風(fēng)暴中同為避險(xiǎn)貨幣的美元和日元，最近卻發(fā)生了戲劇性的一幕。

美元同業(yè)拆借利率低于日元

        數(shù)據(jù)顯示，3個(gè)月期的美元LIBOR（倫敦同業(yè)拆借利率）周三跌至0.37188%，低于同期限日元LIBOR的0.38813%，直接導(dǎo)致自1993年5月以來(lái)，美元借入成本首次低于日元。市場(chǎng)分析人士指，美元LIBOR大幅下挫暗示圍繞信貸市場(chǎng)憂慮已大幅放緩。

        此外，當(dāng)去年投行大佬雷曼兄弟破產(chǎn)后，金融風(fēng)暴達(dá)到高潮之際，3個(gè)月期美元LIBOR曾一度飆升至4.81875%高點(diǎn)，而當(dāng)時(shí)3個(gè)月期的日元LIBOR則升至1.0938%高點(diǎn)。

        海外分析師認(rèn)為，美元和日元融資成本這一戲劇性轉(zhuǎn)變更多的是象征性意義，而非實(shí)質(zhì)影響。在目前融資利率如此低及利差如此小的雙重環(huán)境下，投資者不大可能因此轉(zhuǎn)變投資策略，不過(guò)此事仍暗示市場(chǎng)相信美元利率將在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間里保持低位，同時(shí)美元也會(huì)因收益率降低而承壓。

美GDP若好于預(yù)期或提振美元

        周三，一系列特別亮麗的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，再次出人意料地造就了美元的“狂歡”。其中美國(guó)7月耐用品訂單月率、7月新屋銷售月率及7月新屋銷售三項(xiàng)指標(biāo)均好于預(yù)期，數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)非但未遭遇市場(chǎng)拋售，反而受到資金熱烈追捧并急速拉高至78.79附近，全天更是大漲0.41%，為近10日以來(lái)最大單日漲幅。

        實(shí)際上，周三公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)幾乎全線令人驚喜，新屋銷售連續(xù)第四個(gè)月上漲，7月耐用品訂單月率更是創(chuàng)兩年來(lái)最大漲幅，這似乎都為周四或好于預(yù)期的美國(guó)GDP數(shù)據(jù)，埋下伏筆。據(jù)悉，市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)次季GDP年率修正值為-1.4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于首季的-6.4%。有業(yè)內(nèi)分析人士指出，如果該數(shù)據(jù)好于預(yù)期，不僅暗示美經(jīng)濟(jì)衰退已近結(jié)束，同時(shí)也將支撐美元短線走強(qiáng)。

        美國(guó)匯盛公司北京代表處首席分析師劉北海，昨日向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，美元指數(shù)目前反彈已進(jìn)入上升三角形整理，利多因素并未完全消化，美元指數(shù)短線有望繼續(xù)走強(qiáng)。就美元交易策略，劉北海指，若美GDP數(shù)據(jù)好于預(yù)期，可待美元指數(shù)回調(diào)至78.4附近企穩(wěn)后逢低做多，目標(biāo)看至79.5。

        昨日，因市場(chǎng)觀望晚間美GDP數(shù)據(jù)，美元指數(shù)維持窄幅盤(pán)整，截至18時(shí)57分，美元指數(shù)報(bào)78.53。

美元年內(nèi)仍可能走弱

        即便美元最近出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)走高，不過(guò)仍有部分海外策略師對(duì)其年內(nèi)走勢(shì)唱空。

        “美國(guó)以及全球投資者持有太多短期美國(guó)國(guó)債（期限在12個(gè)月以內(nèi)）和現(xiàn)金，”摩根大通（JPMorgan）私人銀行全球外匯主管麗貝卡.佩特森(RebeccaPatterson)表示，“投資者希望利用全球經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)這一契機(jī)，來(lái)追求比短期美國(guó)國(guó)債更高收益的資產(chǎn)，這無(wú)疑將使美元承壓?！?br/>
        渣打銀行全球貨幣策略主管卡勒姆.亨德森  （CallumHender－son）則同樣為美元唱衰投下了“贊成票”，他稱，未來(lái)美元不僅有更大下行空間，且其下挫幅度將更為激烈，而新興市場(chǎng)的高息貨幣以及發(fā)展中市場(chǎng)貨幣將有升值空間。

        據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至昨日14時(shí)11分，今年以來(lái)，美元指數(shù)跌幅為3.1%，而歐元兌美元?jiǎng)t上漲1.85%。在最主要交易的16種貨幣中，美元兌其中13種均走低，而諸如巴西雷亞爾、南非蘭特、澳大利亞元等商品貨幣則兌美元大幅升值。

        歐元方面，分析師亦不表示看好，摩根大通的佩特森就坦言道，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的赤字及債務(wù)問(wèn)題可能同樣在歐洲發(fā)生，此外歐元并沒(méi)有美元作為儲(chǔ)備貨幣的支撐，從長(zhǎng)期投資來(lái)看，他不傾向于投資歐元。



如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-59604220  上海：021-61213899  深圳：0755-33203568  成都：028-86516389  028-86740011  無(wú)錫：15152247316