每經(jīng)記者  王硯丹  崔丹  李智

醫(yī)藥板塊兩大因素推動(dòng)  4季度行情提前啟動(dòng)

        截至8月27日，醫(yī)藥板塊已有109家上市公司披露了中報(bào)，其中有96家醫(yī)藥類上市公司中報(bào)盈利，占比達(dá)88.07%，各子行業(yè)和細(xì)分行業(yè)多數(shù)龍頭企業(yè)的業(yè)績大多符合甚至超出預(yù)期，顯示行業(yè)內(nèi)生性增長勢(shì)頭良好。

        其中，云南白藥營業(yè)收入同比增長30%，凈利潤同比增長34%；東阿阿膠營業(yè)收入同比增長11%，凈利潤同比增長21%。除此之外，業(yè)績超預(yù)期至50%以上增長的公司也較多，比如中恒集團(tuán)凈利潤同比增長233.72%、金陵藥業(yè)凈利潤同比增長189.91%、三九醫(yī)藥同比增長55%、魚躍醫(yī)療同比增長66%。而這些公司的業(yè)績?cè)鲩L主要來自于產(chǎn)品銷售收入的增長和營運(yùn)效率的提升。

        今年以來醫(yī)藥股連續(xù)跑輸大盤7個(gè)月，不過進(jìn)入8月，醫(yī)藥板塊一改上半年的頹勢(shì)。國信證券指出，目前醫(yī)藥板塊絕對(duì)估值合理，但相對(duì)于滬深300的溢價(jià)率依然處于歷史較低區(qū)間。由于目而醫(yī)藥板塊估值優(yōu)勢(shì)突出，中期業(yè)績?cè)鲩L勢(shì)頭良好，受到資金追捧。

        8月18日國家啟動(dòng)和部署國家基本藥物制度工作，標(biāo)志著我國建立國家基本藥物制度工作正式實(shí)施，同時(shí)衛(wèi)生部公布了《國家基本藥物目錄（基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)配備使用部分）》，多家上市公司的獨(dú)家品種入選目錄，二級(jí)市場(chǎng)上這些公司的股價(jià)應(yīng)聲而漲。

        國信證券預(yù)計(jì)，藥物目錄的定價(jià)、配送等配套實(shí)施政策會(huì)陸續(xù)出臺(tái)，2009版醫(yī)保目錄也預(yù)計(jì)會(huì)較快出臺(tái)，產(chǎn)品是否進(jìn)入這兩個(gè)重要目錄對(duì)企業(yè)十分關(guān)鍵，政策明朗后也將打消上半年企業(yè)經(jīng)營中的觀望情緒，因此行業(yè)下半年增速相對(duì)樂觀。

        國信證券建議投資者重點(diǎn)關(guān)注各個(gè)子行業(yè)和細(xì)分領(lǐng)域龍頭品種。比如中藥里的云南白藥；現(xiàn)代中藥里的天士力、中恒集團(tuán)、金陵藥業(yè)、益佰制藥等；化學(xué)制藥股中的恒瑞醫(yī)藥、哈藥股份、華東醫(yī)藥；醫(yī)藥商業(yè)股中的國藥股份、一致藥業(yè)；生物制藥股中的科華生物、天壇生物等。（部分個(gè)股基本面見表一）

汽車板塊受益產(chǎn)業(yè)振興  銷售井噴股價(jià)有支撐

        作為最早納入中央十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的行業(yè)之一，汽車無疑是上半年受政策刺激最深的行業(yè)之一。在政策刺激下，汽車行業(yè)一掃去年冬天的頹廢，銷量連續(xù)數(shù)月出現(xiàn)井噴。

        根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2009年1~7月，我國汽車產(chǎn)銷710.09萬輛和718.44萬輛，同比增長20.23%和23.38%。特別值得一提的是，在傳統(tǒng)淡季的7月，汽車銷量僅僅環(huán)比下滑4.95%至108.56萬輛，同比增幅高達(dá)63.57%。

        截至周四，22家上市整車企業(yè)中已經(jīng)有18家正式發(fā)布了中期業(yè)績。其中只有*ST昌河、福田汽車、一汽轎車和曙光股份4家公司上半年凈利潤出現(xiàn)了同比正增長。

        光大證券楊華超在其前期發(fā)布的研究報(bào)告中指出，總體來看汽車行業(yè)銷量無憂，且今年下半場(chǎng)將比上半場(chǎng)更好。“目前汽車經(jīng)銷商渠道庫存僅33天，離正常的庫存40天相差甚遠(yuǎn)。從訂單來看，乘用車廠商取消8月的例常設(shè)備檢修，繼續(xù)滿負(fù)荷生產(chǎn)，顯示短期訂單情況良好。”

        楊華超同時(shí)還指出，從時(shí)間窗口來看，汽車最旺銷的“金九銀十”即將來臨，而其中最樂觀的子行業(yè)仍然是轎車。特別是中高級(jí)轎車從四月開始同比正增長，并且增速開始加快，7月已經(jīng)達(dá)到30%的同比增速，結(jié)構(gòu)改善明顯。建議投資者在9月關(guān)注上海汽車。

        中金公司也提示投資者，在下半年可以關(guān)注基本面好轉(zhuǎn)的商用車公司和出口復(fù)蘇受益的零部件公司，此外，重卡和大中型客車將充分受益于經(jīng)濟(jì)回暖；建議投資者重點(diǎn)配置宇通客車、濰柴動(dòng)力、福田汽車、江鈴汽車、江淮汽車和金龍汽車；而對(duì)于將受益于出口需求回暖的零部件公司，則重點(diǎn)推薦福耀玻璃、風(fēng)神股份等。

（部分個(gè)股基本面見表二）

飲料板塊民以食為天  重點(diǎn)關(guān)注白酒股

        俗話說：“民以食為天。”正因?yàn)槿绱?，無論是金融危機(jī)還是經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，食品飲料都被稱作最具防御性的行業(yè)之一。而在上半年許多其他行業(yè)還處于尋底階段之時(shí)，食品飲料行業(yè)卻依然能實(shí)現(xiàn)凈利潤同比正增長。

        Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至本周四，46家食品飲料上市公司中共有39家發(fā)布了半年報(bào)，營業(yè)收入同比增長3.05%；凈利潤81.40億元，同比增長25.21%。

        貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖上半年凈利潤高居食品飲料行業(yè)前三甲，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤27.90億元、16.05億元和8.52億元，同比增長24.59%、23.83%和14.90%。

        雖然8月1日開始實(shí)施的消費(fèi)稅新規(guī)壓縮了白酒企業(yè)合理避稅的空間，但是中信證券剛剛發(fā)布的  《食品飲料行業(yè)2009年9月跟蹤報(bào)告》提示投資者，在食品飲料板塊的眾多子行業(yè)中仍然應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注白酒行業(yè)，“三季度是傳統(tǒng)的白酒消費(fèi)旺季，消費(fèi)稅的調(diào)整不會(huì)改變白酒行業(yè)景氣度繼續(xù)回升的態(tài)勢(shì)，也不會(huì)改變白酒行業(yè)中長期發(fā)展趨勢(shì)，而白酒企業(yè)提價(jià)是大勢(shì)所趨。”中信證券同時(shí)給予白酒行業(yè)“強(qiáng)于大市”的評(píng)級(jí)，建議投資者關(guān)注茅臺(tái)、老窖、山西汾酒和古井貢酒。

        此外，中信證券還指出，自今年5月以來，葡萄酒行業(yè)已經(jīng)連續(xù)三月維持較高的產(chǎn)量增速。7月葡萄酒行業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量6.11萬千升，同比增長25.65%。而行業(yè)龍頭的張?jiān)二季度業(yè)績?cè)鏊僖渤霈F(xiàn)了回升，二季度凈利潤同比增長23%至1.57億元，與一季度同比增速相比提高12個(gè)百分點(diǎn)。下半年作為行業(yè)龍頭，張?jiān)有望實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長，給予張?jiān)66元的目標(biāo)價(jià)，與昨日收盤價(jià)相比尚有10元左右的空間。

（部分個(gè)股基本面見表三）

通信板塊3G建設(shè)大規(guī)模啟動(dòng)  盈利和估值有望“雙升”

        受益于國內(nèi)3G建設(shè)大規(guī)模啟動(dòng)，以及國家寬帶戰(zhàn)略實(shí)施的拉動(dòng)，市場(chǎng)分析人士預(yù)計(jì)通信設(shè)備2009年整體盈利增長將超過30%。截至8月27日，通訊設(shè)備行業(yè)共有26家上市公司披露了中報(bào)，據(jù)已披露的報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，通訊設(shè)備行業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤17.57億元，較去年同期增長49.15%。

        在若干子行業(yè)中，研究員認(rèn)為2009年業(yè)績?cè)鏊僮羁斓挠葘俑馔ㄐ畔嚓P(guān)的上市公司。未來大規(guī)模的3G無線基站都需要配置相應(yīng)的傳輸設(shè)備，另3G跟2G相比，數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的傳送明顯增加，隨著用戶數(shù)和數(shù)據(jù)應(yīng)用量不斷增多，必將引發(fā)運(yùn)營商不斷增加傳輸設(shè)備投資。

        在寬帶接入方面，當(dāng)前高帶寬的數(shù)據(jù)、媒體、語音混合業(yè)務(wù)對(duì)帶寬的需求在不斷提高。研究員認(rèn)為，這對(duì)烽火通信這一專注于光通信設(shè)備的廠商將迎來高速增長。

        而光線光纜行業(yè)目前也處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，出現(xiàn)了產(chǎn)銷兩旺和毛利率提升的局面。隨著業(yè)內(nèi)廠商都在擴(kuò)大產(chǎn)能，光大證券認(rèn)為2011年行業(yè)可能重新出現(xiàn)供過于求，但2010年行業(yè)景氣度仍有望繼續(xù)。2009年和2010年將是中天科技和亨通光電業(yè)績?cè)鲩L最快的兩年。中國光接入產(chǎn)業(yè)將在2010年進(jìn)入發(fā)展高峰，主設(shè)備—光纖光纜—配套器件器材的整條產(chǎn)業(yè)鏈都將受益。

        此外，申銀萬國認(rèn)為，通訊行業(yè)相關(guān)公司的估值處于歷史低點(diǎn)，估值提升也是看點(diǎn)之一，從6個(gè)月到一年的時(shí)間看，當(dāng)前是介入的較好時(shí)機(jī)，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注中興通訊、中天科技、新海宜、亨通光電以及烽火通信。

（部分個(gè)股基本面見表四）



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