每經(jīng)記者  方俊

        本周四，長力股份(600507，收盤價8.69元)發(fā)布公告稱，公司擬向遼寧方大集團實業(yè)股份有限公司（以下簡稱遼寧方大集團）非公開發(fā)行股份購買其所持有的沈陽煉焦煤氣有限公司（以下簡稱沈陽煉焦）100%的股權(quán)。

        此外，遼寧方大集團擬通過產(chǎn)權(quán)交易方式受讓江西省冶金集團公司持有的南昌鋼鐵公司（以下簡稱南昌鋼鐵）57.97%的股權(quán)，若交易達成，遼寧方大集團將成為南昌鋼鐵控股股東，同時由于南昌鋼鐵及其控股子公司江西汽車板簧有限公司（以下簡稱江西汽車板簧）合計持有公司68.48%的股份，遼寧方大集團將成為公司的新東家。業(yè)內(nèi)人士稱此舉有利于完善公司焦-鋼產(chǎn)業(yè)鏈、提高公司的盈利能力；此外，遼寧方大集團資產(chǎn)實力雄厚，未來不排除有其他資產(chǎn)注入的可能。

        但這樣好的注資方案似乎并沒得到市場的認同。消息一出，該股應聲下跌，周五竟被打在了跌停板上。

        分析人士指出，鋼鐵板塊近期可謂是“禍不單行”，在鋼材價格大幅下滑的同時，關(guān)于鐵礦石價格談判的消息以及政策面對于行業(yè)產(chǎn)能過剩的警示不斷，預計板塊的調(diào)整過程短期還不會結(jié)束。此外，該股還存在一定的補跌因素。

遼寧方大或成新東家

        交易預案稱，8月24日，長力股份與遼寧方大集團簽署協(xié)議，計劃向遼寧方大集團定向發(fā)行A股收購其持有的沈陽煉焦煤氣有限公司100%的股權(quán)。

        此次重大資產(chǎn)重組交易標的預估值約為11億元，根據(jù)預估值計算的長力股份擬非公開發(fā)行股份數(shù)量不超過1.32億股，發(fā)行價格不低于董事會決議公告日前20個交易日公司股票交易均價，即8.35元/股。交易完成后，遼寧方大集團持有上市公司16.17%的股權(quán)，為長力股份第三大股東。

        此外，遼寧方大集團擬通過江西省產(chǎn)權(quán)交易方式受讓南昌鋼鐵57.97%的股權(quán)，遼寧方大集團表示，若交易達成，將向除南昌鋼鐵及其控股子公司江西汽車板簧公司以外的公司全體股東發(fā)出全面收購要約。

        南昌鋼鐵及其控股子公司江西汽車板簧合計持有長力股份68.48%股權(quán)，若受讓成功，遼寧方大集團將成為長力股份的間接控股股東，公司的實際控制人也將發(fā)生變化，因為江西省冶金集團公司持有長力股份大股東南昌鋼鐵57.97%股權(quán)，而江西省冶金集團又是江西省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會100%控股企業(yè)。

完善公司產(chǎn)業(yè)鏈

        長力股份主要業(yè)務包括了煉鐵、煉鋼、鋼材、汽車零部件等完整的產(chǎn)業(yè)鏈，而焦炭則主要應用于高爐煉鐵和鑄造，是煉鋼的主要原材料。業(yè)內(nèi)人士表示，通過收購沈陽煉焦，將有利于公司建立焦-鋼產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)焦化、燒結(jié)、球團、煉鋼、煉鐵、軋鋼等整套現(xiàn)代化鋼鐵生產(chǎn)工藝流程，符合公司未來的發(fā)展方向。

        資料顯示，沈陽煉焦是沈陽市唯一的人工煤氣氣源生產(chǎn)企業(yè)，主要產(chǎn)品有焦炭、煤氣、焦油、粗苯、硫酸銨，目前具有年生產(chǎn)焦炭45萬噸、煤氣1.9億立方米、焦油1.95萬噸、硫酸銨5000噸、粗苯5000噸的能力。公司預計2010年整體搬遷完成后，達到年產(chǎn)焦炭98萬噸、外供煤氣2.1億立方米、焦油5萬噸、硫酸胺和粗笨各1.3萬噸的能力。

        根據(jù)公司的初步盈利預測，沈陽煉焦預計2009年可產(chǎn)生凈利潤9035.83萬元，2010年可產(chǎn)生凈利潤21698.96萬元，按本次擬發(fā)行1.32億股計算，預測交易標的資產(chǎn)2009年、2010年每股盈利約為0.68元、1.64元，而目前公司2009年1月~6月扣除非經(jīng)常性損益后基本每股收益為0.073元，交易標的的盈利能力明顯強于目前公司的資產(chǎn)，交易完成后有利于提高上市公司盈利能力。

        公司主要產(chǎn)品為螺紋鋼、彈簧扁鋼和汽車鋼板。最近兩年，受全球金融危機和主要原材料價格上漲的影響，2008年公司凈利潤由2007年的2.93億元下降至1018.47萬元。

        一位長期跟蹤長力股份的研究員表示，產(chǎn)業(yè)鏈建設將是公司未來發(fā)展的重要保證，通過收購沈陽煉焦可以降低公司的產(chǎn)品周期波動的風險，將會保證公司未來收益的增長。

后續(xù)或有想像空間

        資料顯示，遼寧方大集團主要經(jīng)營金屬材料（除金銀）、建筑材料、焦碳、煤炭銷售等。公司旗下?lián)碛锌毓?1.78%的方大炭素（600516，收盤價8.78元）、沈陽煉焦以及烏蘭浩特鋼鐵有限責任公司（以下簡稱烏蘭浩特鋼鐵）等7家公司。截至2008年年末，遼寧方大集團資產(chǎn)總額113.21億元、凈資產(chǎn)64.92億元，2008年全年實現(xiàn)營業(yè)收入116.47億元，凈利潤80.76億元。

        上述長期跟蹤長力股份的分析師向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，由于撫順市蘭嶺礦業(yè)有限責任公司、撫順萊河礦業(yè)有限公司均屬于集團之內(nèi)，這些公司未來都不排除逐步注入上市公司的可能。盡管遼寧方大集團全資子公司烏蘭浩特鋼鐵與長力股份在主要產(chǎn)品上有所重合，但是雙方在銷售區(qū)域上存在較大差異，兩者之間沒有構(gòu)成實質(zhì)性的同業(yè)競爭。

        目前，烏蘭浩特鋼鐵尚不符合證監(jiān)會對上市公司注入資產(chǎn)的基本要求，但遼寧方大集團承諾在烏蘭浩特鋼鐵立項、環(huán)保問題得到解決以后，將根據(jù)上市公司業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略需求，由上市公司決定是否購買烏蘭浩特鋼鐵符合條件的資產(chǎn)或股權(quán)。

        此外，值得注意的是，遼寧方大集團在與長力股份結(jié)合之前，其實還與錦化氯堿

（000818，收盤價7.94元）

“打得火熱”。錦化氯堿7月11日的公告稱，實際控制人葫蘆島市國資委及大股東錦化集團已就重組一事多次與相關(guān)方面進行了接觸，并重點與遼寧方大集團就錦化集團重組事宜進行了深入商談，經(jīng)協(xié)商，葫蘆島市政府與遼寧方大集團初步達成一致意見，開始啟動對錦化集團的實質(zhì)性重組進程。

        但錦化氯堿稱，由于相關(guān)審計與評估結(jié)果的出具和錦化集團相關(guān)重組文件報國家有關(guān)機關(guān)的審批不能如期完成，所以此事擱淺。分析人士指出，遼寧方大集團拋棄錦化氯堿而選擇長力股份，或許正是看重了長力股份的發(fā)展空間。昨日《每日經(jīng)濟新聞》記者多次致電遼寧方大集團，不過電話一直無人接聽。



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