每經(jīng)記者  金仁  發(fā)自北京

        8月29日，招商銀行的中報終于掀起蓋頭，雖然業(yè)界對銀行中期業(yè)績并不樂觀，但招行凈利潤下降37.62%的成績單還是遠遠超出了投資者的預(yù)期。這也是今年14家上市銀行中業(yè)績最差的一份中報。

        上半年各上市銀行業(yè)績有升有降，除去招行外最大的降幅也不過16.28%，在同樣的市場環(huán)境下，一直被國內(nèi)商業(yè)銀行視為楷模的招商銀行為何風(fēng)光不再？

“以量補價”落空大項目貸款遭遇邊緣化

        對于業(yè)績的大幅下滑，招行給出的解釋是由于凈利差大幅下降。招商銀行上半年凈利差為2.14%，同比下降了137個基點。而與招行具有可比性的其他商業(yè)銀行這個指標卻并沒有下滑得如此嚴重，比如，中信銀行凈利差為2.32%，民生銀行為2.31%。

        由于利差的大幅下降，各家商業(yè)銀行都增加了貸款投放，“以量補價”，希望最終能在利潤總額上不至于太難看。招商銀行也加大了貸款投放力度，貸款增速達到了32.71%，與行業(yè)平均水平差別不大。但招行在上半年實現(xiàn)凈利息收入186.23億元，同比減少55.02億元，降幅22.81%。與其他銀行相比，招行“以量補價”的計劃落空。

        “今年上半年，各家銀行都在競爭國家‘4萬億’的投資項目，批發(fā)業(yè)務(wù)占優(yōu)勢的銀行可能更加得心應(yīng)手，而一直強調(diào)向零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的銀行則顯得有些被動?！蹦彻煞葜粕虡I(yè)銀行信貸部門的負責(zé)人告訴記者，“某些銀行要想介入優(yōu)質(zhì)項目，要么大幅降價，要么就競爭不到這個項目，銀行左右為難?！?br/>
        招行在中報里也承認，“2009年上半年，我國銀行業(yè)信貸投放激增，且貸款投向集中于大企業(yè)和政府項目，而本公司的貸款投放則更多面向中小企業(yè)?！?009年上半年，招行中小企業(yè)貸款占比提升至44.7%，中小企業(yè)貸款總額達到人民幣2740億元，比上年末增長約24.25%。但中小企業(yè)貸款風(fēng)險高是銀行共同面臨的難題，在大項目貸款被邊緣化的同時，招行顯然難以依靠中小企業(yè)貸款貢獻足夠的利潤。

        招行對凈利潤大幅下降的另一個解釋是由于撥備的大幅增加。上半年公司共計提了26.03億的撥備，使撥備覆蓋率達到了241.39%，較年初提高了18.10個百分點。但值得注意的是，招行的凈利潤是同比卻減少了49.83億元，也就是說，即使不提取26億元的撥備，招行業(yè)績大幅下滑亦是不爭的事實。況且招行2009年上半年實際所得稅率為18.82%，比2008年同期下降3.82個百分點。

優(yōu)勢項目競爭乏力招行危機隱現(xiàn)

        招商銀行的收入結(jié)構(gòu)一直被同業(yè)所稱道，以今年上半年為例，非利息收入占總收入的比重接近25％，遠高于同業(yè)平均水平，這也說明了招行轉(zhuǎn)型的成功。在零售銀行領(lǐng)域，招行更是以客戶的高端和產(chǎn)品的多樣而備受推崇。

        但中報透露的信息讓投資者有所擔(dān)憂。2009年上半年招行零售銀行非利息凈收入26.68億元，同比減少0.04億元，降幅0.15%；手續(xù)費及傭金凈收入為40.42億元，同比下降1.27%；信用卡應(yīng)收賬款不良率比年初提高0.54個百分點，不良率達到了3.31%，遠高于該行的不良率。

        而招行極具優(yōu)勢的一些中間業(yè)務(wù)收入也出現(xiàn)了大幅下滑。2009年上半年，招行完成國際結(jié)算量469.05億美元，同比下降21.42%；結(jié)售匯交易量331.90億美元，同比下降19.64%；累計發(fā)放貿(mào)易融資55.23億美元，同比下降14.87%；累計實現(xiàn)國際業(yè)務(wù)非利息收入9851.77萬美元，同比下降20.94％。

        更令人擔(dān)憂的是，盡管招行的不良率略有下降，但不良貸款額卻出現(xiàn)了上升，由年初的94.99億元上升到96.32億元，其中零售貸款不良額由13.55億元上升到16.26億元。

        被視為樣本的招行管理制度也遭遇挑戰(zhàn)。在利潤下降的同時，招行的管理費用卻以令人吃驚的速度上漲。2009年1～6月，招行業(yè)務(wù)及管理費為104.23億元，比2008年同期增長19.98%。2009年上半年成本收入比為42.24%，比上年同期上升12.02個百分點。其中，員工費用是招行業(yè)務(wù)及管理費的最大組成部分，2009年上半年員工費用比2008年同期增長5.49%。

        而被招行視為國際化重要步驟的永隆銀行收購，也在遭受業(yè)界的詬病。招行以367億港元的價格收購永隆銀行相當(dāng)于其凈資產(chǎn)的3倍左右，而現(xiàn)在銀行的PB值已經(jīng)大幅降低。而在香港大多銀行都陷入虧損之時，永隆銀行今年上半年稅后利潤卻增長了30％。中報顯示，永隆銀行的凈利息收入下降了10％，而非利息收入則增長了將近40％，有分析師猜測招行有利益輸送的嫌疑。

        褪去了光環(huán)之后的招商銀行何去何從？業(yè)界分析，在國內(nèi)外經(jīng)濟走勢尚不明朗的背景下，招行的未來更加具有不確定性。



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