每經(jīng)記者 陳珂 發(fā)自上海

          在資本充足率的“硬傷”限制信貸投放之下，再度升溫的“信托渠道融資”，或許不在僅僅作為銀行維系優(yōu)質(zhì)客戶的紐帶，更多可能被銀行視為調(diào)節(jié)未來信貸空間的渠道。

      “銀行、信托公司與資金需求方共同參與一個信托貸款項目，某種程度上看跟票據(jù)類似，對銀行而言也有信貸調(diào)節(jié)的功能。”昨日，一股份制銀行上海分行副行長對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，在銀行不便于直接放貸的情況下（例如額度控制或資本充足率受限），先通過向公眾募集資金融資，待情況轉(zhuǎn)變后，銀行可以再用資金去置換。

          上述操作2008年年底銀行已經(jīng)受益過一次，但由于市場條件變化，明年年初這一場景是否重現(xiàn)可能尚存變數(shù)。

          據(jù)普益財富最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在今年8月最后一個工作日周，國內(nèi)共有13家商業(yè)銀行發(fā)行信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品51款，其中公布規(guī)模的24款產(chǎn)品募集資金高達119億元。這一周的募集規(guī)模，已經(jīng)接近今年7月全月的一半。

         而這類規(guī)模龐大的資產(chǎn)，不僅為銀行貢獻著當(dāng)前的中間業(yè)務(wù)收入，更是銀行信貸增長的潛在空間。

      　在1～6月超過7萬億的信貸投放下，同期信托類理財產(chǎn)品募集金額在理財產(chǎn)品中占比有所下降，從去年同期的55%下降至32%。但進入7月后，隨著新增貸款降至3559億元，投資于基礎(chǔ)設(shè)施和工商企業(yè)的信托類產(chǎn)品發(fā)行迎來高峰，數(shù)量分別達到10款和20款，募集資金規(guī)模接近25億元。

        僅從投資于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的信托融資類產(chǎn)品看，在今年信貸投放高峰的6月，同類產(chǎn)品僅發(fā)行了1款，募集規(guī)模為0.73億元。僅用了1個月時間，運用于上述領(lǐng)域的信托渠道融資即擴容了8.5倍，金額也達到6.24億元。

         而從上述普益財富的統(tǒng)計看，8月份這一投資規(guī)模將呈更大幅度的增長。

       “對于基建類項目，不是下半年需求會不會減速的問題，而是銀行有沒有能力支持”一銀行支行副行長前期在接受本報記者采訪時坦言，趁現(xiàn)在融資成本低的時期，地方政府傾向先獲取資金，待用時再慢慢支取。

        “我們行下半年貸款投放量不會很大，但企業(yè)的需求比較旺盛。我們可以通過對接信貸資產(chǎn)，提供理財產(chǎn)品的方法，盤活資產(chǎn)，既為企業(yè)提供所需資金，也為客戶理財”中信銀行人士在中期業(yè)績發(fā)布會上稱。

          而更進一步的操作在于，上述銀行上海分行副行長表示，上一波信貸沖鋒的起點（去年11、12月），相當(dāng)一部分新增貸款即來源于將表外貸款轉(zhuǎn)移到表內(nèi)的結(jié)果，即以信貸置換未到期的信托融資類產(chǎn)品。“這樣信貸局面很容易就打開了，明年初這部分資產(chǎn)可能仍是第一波信貸投放的項目源”。

        數(shù)據(jù)顯示，去年全年銀行類理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為3.7萬億，年底賬面余額達到8200億。

        但值得注意的是，與2008年上半年銀行利用信托渠道的熱潮相比，一個明顯的差異在于，當(dāng)時銀行主要是受監(jiān)管層信貸額度所控，不得已轉(zhuǎn)道信托渠道。而目前，銀行信貸投放的減速并未面臨額度控制，而更多是“內(nèi)部問題”。

        中報顯示，浦發(fā)銀行資本充足率為8.11%，民生銀行和深發(fā)展分別為8.48%、8.62%。而行業(yè)資本充足率的下滑，成為限制其信貸投放的重要因素。

          由于今年4季度銀行投放的信貸，其效益需要等到明年顯現(xiàn)，但風(fēng)險權(quán)重卻要在今年計提，因而未來幾個月銀行信貸投放的熱情肯定會逐漸下降。業(yè)內(nèi)人士表示，明年初，銀行是否有能力再度置換信托融資類產(chǎn)品，可能更多將取決于今年后幾個月資本的補充程度。