每經(jīng)記者  姜艷艷  發(fā)自北京

        目前的確有多種表態(tài)顯示管理層不希望股市在60周年大慶的時候下跌，所以說9月份的股市沒危險。如果說國慶概念股的話，那就是軍工板塊了。至于其他方面的股票，都與國慶沒有直接的關(guān)聯(lián)。

        在管理層對市場的把握之下，9月市場回調(diào)或是大勢所趨?！笆弧贝髴c究竟能給股市帶來哪些變化，從現(xiàn)在即將揭曉。日信證券研發(fā)部總經(jīng)理王曉林女士日前在接受《每日經(jīng)濟新聞》采訪時表示，股市跌宕可謂“漲也政策跌也政策”，由于國慶60周年以及10月份后創(chuàng)業(yè)板將推出等因素，9月份股市將在2600~3000點間震蕩，總體來看比較安全，其中不少個股也存在交易性機會。

        NBD：股市本周呈現(xiàn)了漲跌互現(xiàn)的局面，總體來看仍舊處于反彈之中，您對當前股市的情況如何評價，反彈能達到怎樣的高度呢？

        王曉林：其實股市今年的上漲和下跌都是因為政策原因。比如前一陣子市場大跌，主要是政策對流動性的微調(diào)，嚴查信貸資金入股市、控制新基金發(fā)行等，都是政策調(diào)整因素。而現(xiàn)在的反彈也是因為政策——比如之前銀行業(yè)資本充足率文件出現(xiàn)的銀行次貸問題，因銀監(jiān)會緊急商議非一次性抵扣而暫時消解，另外新基金也在接踵而至。再就是，股市最高跌了20%多，市場本身有反彈要求。

        總體來看，股市可謂“漲跌都政策”。要知道宏觀經(jīng)濟基本面的變化并不支持股市的大變化，因此股市變動還是受政策因素影響。

        對于反彈的高度，我認為市場不會走太高，大體能反彈到3000點左右。目前市場多是趨勢性投資機會，很多情況與上半年發(fā)生了大的變化。上半年是流動性不斷發(fā)放，刺激市場不斷創(chuàng)出新高，而下半年要想復(fù)制這種局面，就需要超出預(yù)期的流動性以及超于預(yù)期的業(yè)績，目前看來，這兩者不大可能出現(xiàn)。

        NBD：目前市場上各種聲音不斷，有的認為股市出現(xiàn)了大泡沫，如再走高則有不良后果；有的認為中國股市前期相對全球市場超跌，從目前的點位看，不存在泡沫股市，完全可以繼續(xù)向上。您對股市當前情況怎么看，您認為市場在什么樣的點位是比較合理的？

        王曉林：市場有無泡沫主要看估值。今年上半年，市場資金不斷增加而上市公司業(yè)績并沒有增加，導(dǎo)致上市公司PE上漲，因此在某些領(lǐng)域中的確出現(xiàn)了泡沫，但是這個泡沫并不嚴重。

        市場一般都會有一個業(yè)績底和市場底的區(qū)別，業(yè)績底就是上市公司業(yè)績支撐的點位，而市場底則是綜合觀察市場情緒、資金變化以及業(yè)績情況形成的底部。比如2008年股市下跌到了幾年來的最低位置，這就是市場底遠遠低于業(yè)績底的情況。

        我認為目前業(yè)績支撐的底部在2500點左右，這意味著如果股市跌進2500點，投資者就可以進場；但是市場底卻不好預(yù)計，如果下跌預(yù)期形成，跌到2400點、2300點都是有可能的。

        NBD：對于2010年的經(jīng)濟情況，似乎擔憂的聲音普遍比較多，目前來看，上市公司業(yè)績是否能夠支持股市持續(xù)反彈，明年會否有滯漲憂慮？

        王曉林：我們一般不做太長期的判斷。股市持續(xù)反彈上看，整個9月份應(yīng)該是比較安全的，應(yīng)該在2600~3000點間波動?！笆弧敝蠊墒性趺礃樱瑒t要看業(yè)績情況是否能夠超出預(yù)期。

        我們認為經(jīng)濟學(xué)家對于宏觀經(jīng)濟的預(yù)期，準確率并不比拋硬幣的結(jié)果概率大。2008年，經(jīng)濟界就對2009年經(jīng)濟形成了滯漲的普遍預(yù)期，但實際情況卻恰恰相反。因此股市會否出現(xiàn)二次探底，主要取決于宏觀經(jīng)濟的基本面情況，但現(xiàn)在市場認為經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇是大概率的事。

        NBD：9月4日國家外管局發(fā)布管理意見征求稿，稱將提高單家QFII的投資額度上限，并將QFII的鎖定期由1年下調(diào)至3個月，香港股市受到消息影響大幅收高。您認為這對A股會有怎樣影響？

        王曉林：QFII在內(nèi)地資本市場其實并非主流投資機構(gòu)，其資金規(guī)模比較有限，過去幾年的影響力一直不大。當然，QFII在制度引進和投資方式上的確有值得我們學(xué)習(xí)的內(nèi)容。我想此時提高QFII額度上限，對中國市場的參與力度也算是一項利好政策，是股市反彈中的利好舉措。

        NBD：您認為是否還有60周年大慶概念股？另外，創(chuàng)業(yè)板風(fēng)傳將在10月份登陸，為了保證創(chuàng)業(yè)板的穩(wěn)定，管理層會否再出刺激政策？

        王曉林：目前的確有多種表態(tài)顯示管理層不希望股市在60周年大慶的時候下跌，所以說9月份的股市沒危險。如果說大慶概念股的話，那就是軍工板塊了，最近軍工板塊的走勢的確比較好。至于其他方面的股票，與國慶沒有直接關(guān)聯(lián)。

        創(chuàng)業(yè)板是資本市場的一件大事，正式發(fā)出的時候市場肯定會有利好政策配合，比如出臺融資融券等業(yè)務(wù)來刺激市場向上。畢竟股市目前仍有作用，并沒有到一味出臺利空“殺雞取卵”的時候。

        NBD：您剛剛說近期市場仍有不少交易性機會，那么您看好的行業(yè)或者股票有哪些？

        王曉林：一類肯定是防御性強的股票，比如醫(yī)藥、零售和食品飲料行業(yè)，不隨著周期變動而波動，這也是市場共識了；另一類是超跌板塊，比如有色金屬等周期性行業(yè)，跌得太多就有反彈需要；第三可能就是有題材的股票，這種是不可提前預(yù)知的，投資者應(yīng)謹慎對待。



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