每經(jīng)記者  陳珂  發(fā)自上海

        由于大規(guī)模銀行系QDII“出海”恰逢經(jīng)濟危機全面爆發(fā)的前夜，QDII被牢牢貼上了深幅虧損的標(biāo)簽。但隨著全球經(jīng)濟逐漸恢復(fù)正常，銀行系QDII前期被忽略的特點正在逐步顯現(xiàn)。結(jié)合近期銀行系QDII的表現(xiàn)，“投資QDII=高風(fēng)險投資”的定式正被重新審視，QDII分散風(fēng)險的功能開始受到關(guān)注。

相對A股基金更穩(wěn)定

        據(jù)普益財富截至9月10日的統(tǒng)計，目前運行時間在2年以上的QDII平均累計虧損幅度仍然接近10%；運行期1年以上2年以下的QDII理財產(chǎn)品共295款，平均累計虧損24.00%，最差的產(chǎn)品累計收益率在-35%左右。

        但值得注意的是，從8月中旬以來，當(dāng)A股還在為收復(fù)3000點而反復(fù)震蕩時，以港股、美股為代表的境外股市已悄然創(chuàng)出了本輪反彈的新高。在此刺激之下，一些直接投資于境外股市的銀行系QDII9月以來凈值全面上揚。普益財富的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上周上漲的QDII理財產(chǎn)品占比超過75%，平均周漲幅為1.68%，QDII理財產(chǎn)品收益率曲線再度回升。

        另外，今年以來，QDII產(chǎn)品還表現(xiàn)出一些相對A股基金更穩(wěn)定的特征：當(dāng)A股大漲的時候，QDII凈值的漲幅落后于A股基金，但當(dāng)A股大跌的時候，QDII凈值也并未跟隨A股一同下跌。

        “從2007年到現(xiàn)在，銀行系QDII總體表現(xiàn)相對A股市場投資品種更加溫和，并逐步體現(xiàn)出全球資產(chǎn)配置降低投資風(fēng)險的作用。”一中資銀行國際業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理對《每日經(jīng)濟新聞》表示。

        實際上，從今年以來銀行系QDII的運行來看，投資QDII所遭遇的深幅虧損，主要是投資時機選擇不當(dāng)所致。而在市場逐漸趨于穩(wěn)定的情況下，境外成熟資本市場波動率穩(wěn)定、大型藍籌公司投資價值高等特點終于顯現(xiàn)出來。

分散風(fēng)險功能顯現(xiàn)

        銀行已經(jīng)開始反思引入QDII的意義，那么對于廣大投資者而言，是否也有必要重新定位QDII的投資價值？

        上述銀行業(yè)內(nèi)人士表示，從根本上說，QDII的作用是通過對更多市場的參與降低投資者的投資風(fēng)險，是一個很好的資產(chǎn)配置工具，而并非簡單的博弈海外市場的通道。隨著金融危機過后歐美成熟市場和新興市場的獨特性開始重新顯現(xiàn)，銀行系QDII的分散風(fēng)險的功能也逐漸發(fā)揮出來。

        這一變化在純投資于股市的QDII中表現(xiàn)得最為充分。

        今年一季度，A股強勢反彈，QDII凈值漲幅普遍落后于A股基金；從第二季度開始，Wind數(shù)據(jù)顯示  ，4月  份QDII月  度  漲  幅  為11.54%，大大超過同期A股股票型基金平均4.55%的漲幅；5月份，QDII再度以9.33%擊敗了股票基金3.94%的漲幅。雖然六七月份QDII一度小幅落后于A股基金，但在A股暴跌的8月份，A股基金平均跌幅在15%左右，而9只QDII的平均月跌幅僅為7%左右。

        從這個角度看，隨著銀行系QDII“妖魔化”的特征逐漸褪去，其分散單一市場風(fēng)險的功能應(yīng)該被投資者充分重視。

        不過值得注意的是，重新認識QDII，并不意味著投資者可以將重注押到銀行系QDII上。由于今年下半年的宏觀經(jīng)濟形勢有待觀察，尤其是全球通脹的實現(xiàn)程度以及各國寬松貨幣政策的退出時機，都可能影響到資本市場的走勢。

        晨星（中國）研究中心的最新報告也指出，目前QDII仍整體處于虧損狀態(tài)，且因為始于2007年下半年的金融危機所導(dǎo)致的全球市場創(chuàng)紀錄下跌和前期出海的QDII資產(chǎn)規(guī)模普遍較大，QDII基金整體收復(fù)失地仍需要一段時間。

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信貸類唱主角銀行理財品發(fā)行創(chuàng)新高

每經(jīng)實習(xí)記者  張瑋  發(fā)自北京

        近期，銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)繼續(xù)呈現(xiàn)增長趨勢，信貸類理財產(chǎn)品更是發(fā)行加速，市場占比持續(xù)攀升。

        據(jù)普益財富統(tǒng)計，上周27家銀行共發(fā)行138款個人理財產(chǎn)品，周發(fā)行數(shù)創(chuàng)出今年新高。信貸類產(chǎn)品成為上周理財產(chǎn)品發(fā)行量冠軍，發(fā)行數(shù)為66款，比前周增加近30款，市場占比約47.8%。

        普益財富研究人士指出，受銀行下半年信貸投放萎縮的影響，中小企業(yè)融資需求受到制約，銀行通過發(fā)行信貸理財產(chǎn)品募集資金，為企業(yè)提供貸款、幫助企業(yè)融資的行為逐漸成為市場常態(tài)，這一趨勢還將不斷擴大，信貸類產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)和募集資金規(guī)模還會加大。他進一步分析說，較其他理財產(chǎn)品而言，信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品具有穩(wěn)健性和收益率高的特性，銀行通過發(fā)行這類理財產(chǎn)品，可以進一步維護優(yōu)質(zhì)零售客戶。



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