每經記者  曾子建

        在國際金融危機爆發(fā)一周年之際，中國民航各項運輸生產指標繼續(xù)向好，8月民航運輸生產三大指標繼續(xù)保持單月快速增長的勢頭，國際航線運輸總周轉量占總量的比重呈緩慢上升趨勢，貨郵運輸量形勢有所好轉，8月航班效益再創(chuàng)新高。分析人士指出，隨著航空業(yè)的復蘇，航空股即將迎來趨勢性投資機會，值得投資者關注。

三大指標同比增速創(chuàng)新高

        中國民航局公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份，民航運輸總周轉量環(huán)比增長7.4％，同比增長30.6％；旅客運輸量環(huán)比增長7.6%，同比增長41.6％；貨郵運輸量環(huán)比增長8.6%，同比增長18.1％，三大指標單月同比增速均達到今年以來最高。其中，國內、國際航線8月增速均創(chuàng)今年以來最高。分析顯示，大幅增長的原因主要有三：首先是經濟的回暖提升了市場需求，其次是季節(jié)性的影響也支撐了行業(yè)生產的增長，最后是去年同期基數(shù)小也使上月同比出現(xiàn)較大幅度增長。

        具體來看，8月份國際航線運輸三大指標繼續(xù)大幅增長，運輸總周轉量環(huán)比增長9.1%，旅客運輸量環(huán)比增長16.4%，貨郵運輸量環(huán)比增長7.1%。國際航線運輸總周轉量占總量的比重呈緩慢上升趨勢，由1月的26.9%逐漸上升為8月的30.1%。

        8月份貨郵運輸量環(huán)比、同比有較大幅度增長，環(huán)比增長8.6%，同比增加18.1％。其中，國內貨運量占全部貨運比重70.2%，較上月上升0.4個百分點，較去年同期上升0.29個百分點；國際貨運量占全部比重29.8%，較上月降低0.4個百分點，較去年同期降低0.29個百分點。

        此外，8月份全行業(yè)正班客座率為79.9%，各類際航線平均客座率均在77％以上；從結構上看，國內航線繼續(xù)保持良好的航班效益，國際航線生產效益正全面提升。

行業(yè)復蘇帶來趨勢性投資機會

中原證券的分析師指出，受政策性補助、航油期權合約公允價值的轉回影響，整個航空業(yè)在今年上半年實現(xiàn)了盈利。從月度數(shù)據(jù)來看，客運延續(xù)去年9月以來的反彈態(tài)勢，貨運開始緩慢復蘇，預計全年客運周轉量增長達到15%左右，貨運周轉量跌幅將收窄到10%以內。

        盡管從估值水平來看，國內航空公司的估值依然很高，并不具備長期投資價值。但是中原證券認為，經濟逐步復蘇、旺季到來所帶來的經營狀況好轉，以及事件性驅動因素，都會給航空板塊帶來一定波段操作的機會。到今年第四季度，國內航線保持穩(wěn)定快速增長，國際地區(qū)航線以及貨運航線逐步走出低谷，票價水平的恢復均將提升航空公司的盈利水平。因此，可以關注中國國航（601111，收盤價8.66元）、南方航空（600029，收盤價5.61元）和海南航空（600221，收盤價5.10元）。

        此外，第四季度國際油價的變化，可能使國航、東航繼續(xù)獲得航油期權公允價值轉回帶來的收益，而國航還可能受到政策的扶持等。



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