每經(jīng)記者  馬駿骎  發(fā)自上海

        蘇格蘭皇家銀行(RBS)昨日發(fā)布最新研究報告，將中國地產(chǎn)股評級從“增持”下調(diào)至“中性”。該報告指出，由于房地產(chǎn)股已經(jīng)從去年10月谷底上升206%，并從8月份的頂峰回調(diào)12%，雖然實(shí)體市場可能依然火爆，但由于降溫措施的風(fēng)險和針對2010年的審慎指引，因此認(rèn)為股價有可能進(jìn)一步下跌。

        該報告預(yù)期今年不會對房地產(chǎn)行業(yè)采取新的降溫措施，但管理層對價格暴漲的警告、按揭收緊、關(guān)于物業(yè)稅的新近討論，以及對閑置土地的處罰，使得人們更加難以猜測政府2010年的房地產(chǎn)政策?！敖禍卮胧┪幢亓⒓创驂旱禺a(chǎn)價格，但可能令股票走勢放緩，”蘇格蘭皇家銀行駐香港分析師DavidKCNg表示。

        談到未來的市場需求，該報告指出，由于吸取了2008年意外回調(diào)的教訓(xùn)，加上土地市場競爭加劇，對于管理投資者預(yù)期的看法更加成熟，大型開發(fā)商在設(shè)定2010年增長目標(biāo)時變得更加謹(jǐn)慎。預(yù)計今后5年的潛在住房需求將保持強(qiáng)勁，但個別公司的增長將放緩。

        信貸緊縮影響將是影響銷售的因素之一。RBS指出，主要市場供應(yīng)及交易量短時下降可能在近期支撐地產(chǎn)價格，但這些因素也表明，由于按揭收緊，開發(fā)商與購房人價格預(yù)期的差距正在擴(kuò)大。高企的房價同時也可能拉升地價，加大土地儲備擴(kuò)充的難度。



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