每經(jīng)記者  鄭步春

　　周四A股隨周邊股市大漲，滬綜指收漲2.02%報(bào)3060.26點(diǎn)，深綜指漲1.91%報(bào)1065.10點(diǎn)。隔夜美股大漲，原油、有色金屬均大漲，內(nèi)盤有色金屬期貨、燃油期貨雖也上漲，但漲幅顯著落后。另外，鋼鐵期貨也沖高回落?？傮w而言，這些日子以來，內(nèi)盤的商品期貨走勢弱于外盤，也漸漸脫離A股，其中原因錯(cuò)綜復(fù)雜。

        我國經(jīng)濟(jì)回升很快，歐美正漸漸加速追趕，故境外市場對商品資源預(yù)期轉(zhuǎn)好，外盤商品于是走得較強(qiáng)。然而，我國上半年對資源品的大舉收儲已結(jié)束，加上減少信貸并控制過剩產(chǎn)能，內(nèi)盤于是相對較弱。

        這幾天貿(mào)易保護(hù)主義相關(guān)新聞也是商品內(nèi)弱外強(qiáng)的重要因素，“輪胎特保案”后沒幾天又有新的不利消息，昨中午傳出消息稱，美國鋼鐵公司打算要求對中國輸美鋼管征收  “反傾銷和反補(bǔ)貼關(guān)稅”。內(nèi)盤商品期貨周三剛好增倉至歷史天量，因多頭無法逼得空頭止損，周四上午多空繼續(xù)較量，卻傳出利空，于是多頭只好出局，鋼鐵期貨回落，昨午后平倉盤大量涌現(xiàn)。

        上述因素可有力解釋商品期貨內(nèi)弱外強(qiáng)，但筆者還有個(gè)“不太常規(guī)”的想法，即筆者認(rèn)為近期黃金大漲可能也是原因之一。從市場的一般理解來看，當(dāng)黃金大漲時(shí)，或多或少會(huì)帶動(dòng)有色金屬上漲。因此，人們一般將黃金大漲理解成商品期貨利多。這樣的理解沒啥大錯(cuò)，只是筆者認(rèn)為這種利多或維持不了多久，這是因?yàn)楫?dāng)前各國在財(cái)政刺激政策方面已有“小小的”分歧，不再像數(shù)月前那樣“鐵板一塊”，比如不少國家已在討論“退出策略”，而在本月之前是很少聽到這種討論的。

        因此，當(dāng)黃金大漲引發(fā)通脹預(yù)期升溫時(shí)，一般意味著“退出策略”會(huì)得到稍多考慮，也意味著各國在退出刺激政策方面或早于人們的原先預(yù)期，而這是商品期貨關(guān)鍵壓制因素，因退出政策弄得不巧也易造成“二次衰退”。

        當(dāng)前歐、美、日各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)大為好轉(zhuǎn)，但失業(yè)率還在上升。如果通脹大幅領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)進(jìn)程，那么這就是滯脹，而這歷來是財(cái)金官員們極頭疼的情況?？梢院敛豢鋸埖卣f，這種局面基本沒辦法對付，除非碰巧出現(xiàn)類似互聯(lián)網(wǎng)這種級別的新技術(shù)，生產(chǎn)力突飛猛進(jìn)。

        A股在短線走勢上和經(jīng)濟(jì)基本面關(guān)聯(lián)不大，但長線多少有關(guān)聯(lián)，至少部分藍(lán)籌股走勢會(huì)受影響，因其業(yè)績會(huì)因經(jīng)濟(jì)基本面變化而變化。部分小盤股、莊股就不一定和基本面關(guān)聯(lián)，前期首旅股份便是榜樣。近期的雙錢股份只是在表面上注重基本面，但實(shí)際上更多的只是炒作幌子。數(shù)月前因美方提出輪胎特保意向，部分輪胎股即趁利空進(jìn)貨，主力相信特保案最終會(huì)否決，此時(shí)正好出貨，所以壓根就沒料到會(huì)有這種結(jié)局。類似品種在期貨中也有，如橡膠期貨就是。所有這些品種只適合水平較高的老股民操作，不建議新手跟風(fēng)。

        后市方面，筆者認(rèn)為國慶行情還有可能維持下去，但短線再?zèng)_高后便可能產(chǎn)生些震蕩，因反彈面臨第13天。投資者手中股票如拉升太急便不妨?xí)簰?，反之便可觀望。



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