每經(jīng)記者 馬駿骎 發(fā)自上海

　　記者昨日從多家外資行了解到，作為外資行貸款業(yè)務(wù)重要主力之一的外幣貸款近期隨人民幣升值預(yù)期的升溫開(kāi)始發(fā)力，而伴隨需求增加產(chǎn)生的外幣流動(dòng)性緊張正在引起外資行的重視。

　　隨美元指數(shù)下跌，人民幣兌美元走勢(shì)近來(lái)打破了長(zhǎng)久以來(lái)徘徊不前的格局，先是月初走出一波“六連陽(yáng)”，緊接著前天現(xiàn)匯市場(chǎng)人民幣兌美元一舉創(chuàng)下近四個(gè)月收盤(pán)新高，昨日人民幣兌美元現(xiàn)匯也繼續(xù)穩(wěn)穩(wěn)在6.8260附近，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.8272元，較上個(gè)交易日6.8281元繼續(xù)走高。于此同時(shí)8月人民幣實(shí)際有效匯率在連續(xù)5個(gè)月貶值后轉(zhuǎn)為升值。平靜許久的市場(chǎng)對(duì)于人民幣的升值預(yù)期被重新點(diǎn)燃。

　　與人民幣升值預(yù)期相對(duì)應(yīng)的是外資行外幣貸款業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，因人民幣的升值前景加上目前普遍很低的外幣存款利率已經(jīng)成為企業(yè)從中套利并且降低貸款成本的主要來(lái)源之一。

　　某外資法人銀行高管對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》透露，企業(yè)借錢(qián)借的是美元，有些用人民幣抵押借外匯，日后還款時(shí)隨著人民幣的升值，用更少的人民幣進(jìn)行換匯就可以換到等額外幣來(lái)還銀行。假設(shè)企業(yè)一直采取這樣的操作方法，過(guò)去兩年來(lái)隨著人民幣兌美元匯價(jià)從7.1升至現(xiàn)在6.8左右區(qū)間，其獲利是非常可觀的。

　　“另外當(dāng)前的利率水平也是企業(yè)可以抓住的機(jī)會(huì)，”上述人士稱(chēng)。他解釋說(shuō)，由于人民幣利率相對(duì)較高，而美元貸款利率持續(xù)下降，已經(jīng)落到很低的水平，如此一來(lái)，結(jié)合上面匯率升值的因素，企業(yè)可以從兩個(gè)角度獲得收益。

　　不過(guò)上述高管同時(shí)指出，企業(yè)選擇外幣貸款人民幣結(jié)匯同時(shí)還受到外匯管理政策的牽制，但只要企業(yè)的做法符合外管政策，就能從人民幣升值中受益。同時(shí)貿(mào)易企業(yè)更可以利用這個(gè)方法，用外匯支付，人民幣還匯，比直接用人民幣換匯支付更有利可圖。甚至一些外籍人士購(gòu)房也可以借助外幣貸款的方式。

        數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)一年期固定利率美元貸款利率持續(xù)下降，去年9月份為5.58%，今年1月份為3.04%，6月份已降至1.44%，而同期人民幣貸款一年期利率在5.31%左右。

        而8月份的銀行新增信貸數(shù)據(jù)同樣證明了外資行外幣貸款的增長(zhǎng)。央行上?？偛堪l(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，外資銀行新增本外幣貸款一改上半年一來(lái)負(fù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，同比環(huán)比均出現(xiàn)正增長(zhǎng)。8月外資銀行新增本外幣貸款27.8億元，較上月多增66.1億元，同比多增6億元。

        不僅僅是外資行，央行公布的數(shù)據(jù)同樣顯示，8月份金融機(jī)構(gòu)外幣貸款呈快速增加趨勢(shì)，外幣各項(xiàng)貸款當(dāng)月增加192億美元，增量幾乎是上月的兩倍。

        中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行總行戰(zhàn)略管理部付兵濤指出，外幣貸款的迅速增加同利率下降以及人民幣升值不無(wú)關(guān)系。他指出，自去年金融危機(jī)以來(lái)，在出口持續(xù)萎縮的背景下，外匯貸款連續(xù)8個(gè)月出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但今年3月開(kāi)始外匯貸款重新出現(xiàn)增長(zhǎng)勢(shì)頭，這同中國(guó)企業(yè)加快對(duì)外投資步伐有關(guān)，同時(shí)與去年底以來(lái)美元利率持續(xù)下降，外幣貸款成本較低有關(guān)。8月以來(lái)美元指數(shù)持續(xù)走低，人民幣升值預(yù)期又開(kāi)始升溫，進(jìn)一步增加了國(guó)內(nèi)企業(yè)外幣貸款的套利動(dòng)機(jī)。

        興業(yè)銀行資金營(yíng)運(yùn)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委此前曾表示，人民幣升值預(yù)期與外幣貸款增幅之間存在微妙聯(lián)系。在2008年初，市場(chǎng)對(duì)人民幣升值的預(yù)期達(dá)到頂峰，當(dāng)時(shí)外幣貸款增幅也迅猛增加；今年以來(lái)，人民幣升值預(yù)期一度下降，外幣貸款也隨之減少。

        上述外資法人銀行高管同樣認(rèn)可了這種關(guān)聯(lián)性，并指出前兩年人民幣升值更猛烈的時(shí)候趨勢(shì)更為顯著。

        外幣流動(dòng)性緊張壓力顯現(xiàn)

        隨著外幣貸款需求的增長(zhǎng)，外幣流動(dòng)性緊張壓力也開(kāi)始體現(xiàn)。近日，工商銀行和建設(shè)銀行相繼宣布，分別上調(diào)美元、歐元和港元的小額存款利率，此舉暗示外幣出現(xiàn)流動(dòng)性趨緊勢(shì)頭。

        東亞銀行（中國(guó)）有限公司副行長(zhǎng)孫敏杰在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)表示，受外管局短期外債指標(biāo)相關(guān)規(guī)定的制約，過(guò)去外資銀行外幣流動(dòng)性的重要來(lái)源——離岸存款被劃歸入外債額度范圍內(nèi)，致使外債額度一路被削減，外資行只有通過(guò)不斷補(bǔ)充外匯資本，來(lái)沖銷(xiāo)過(guò)去的貸款。

        “一方面是外幣貸款需求的增加，一方面是外債額度不斷削減，外資行提高利率的原因正是在這里，因此外資行只有想辦法來(lái)提高存款，”孫敏杰表示。他告訴記者，目前外資行主要采取的措施包括與一些公司建立長(zhǎng)期銀企合作關(guān)系，推銷(xiāo)更多的理財(cái)產(chǎn)品、設(shè)立個(gè)人銀行、擴(kuò)張網(wǎng)點(diǎn)等方式來(lái)緩解資金壓力。

        一家外資法人銀行風(fēng)險(xiǎn)控制部相關(guān)人士告訴記者，雖然外資行信貸開(kāi)始有所發(fā)力，但外資行不可能產(chǎn)生過(guò)大的放貸沖動(dòng)。原因之一就是大部分外資行仍然受到存貸比的制約。

        “可能諸如匯豐、花旗等達(dá)到75%存貸比要求的外資行相對(duì)手頭比較寬裕，但是大部分外資行目前存貸比仍在100%以上，雖然銀監(jiān)會(huì)給出了一定的寬限期，但仍會(huì)因此受到很大束縛，”上述人士說(shuō)。

        孫敏杰表示，外資行信貸“回暖”主要是因?yàn)橹匈Y行面對(duì)資本充足率以及央行定向央票等手段的影響，流動(dòng)性有所收緊，因而給外資行創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。此外前期一些大項(xiàng)目隨著時(shí)間推移，一些和大項(xiàng)目啟動(dòng)配套的上、下游需求開(kāi)始上升，這也是外資行抓住客戶(hù)的機(jī)會(huì)。但他同時(shí)表示，外資行要參與一些大項(xiàng)目和中長(zhǎng)期貸款依然“不太容易”。

        “外資行資本充足率普遍較高，對(duì)外資行而言更主要的考慮依然是存貸比達(dá)標(biāo)的問(wèn)題，但在市場(chǎng)需求回暖和自身結(jié)構(gòu)允許的前提下，相信未來(lái)一段時(shí)間外資行信貸仍能有穩(wěn)健發(fā)展，”孫敏杰說(shuō)。