每經(jīng)記者  鞏萬龍

        目前，市場震蕩加劇，基金選擇了作壁上觀，因?yàn)榛鹪缫汛蚝昧俗约旱摹靶∷惚P”。多家基金公司認(rèn)為，大盤將在3000點(diǎn)上下反復(fù)震蕩確認(rèn)底部，底部出現(xiàn)后再作打算。

        又一輪“過山車”行情，又一次迷霧重重，在三季度收官之際，大盤再次站到2800點(diǎn)的關(guān)口，因?yàn)槭袌龅撞咳栽诖_認(rèn)中，基金在謹(jǐn)慎中靜觀其變，遲遲不愿出手搶籌。

        同時，記者發(fā)現(xiàn)，近期一線大基金公司的投資策略早已大相徑庭，嘉實(shí)和博時減倉，華夏和易方達(dá)繼續(xù)高倉位。

基金觀望情緒濃厚

        與前期相比，基金公司最近的趨勢判斷變得較為保守。多數(shù)基金公司認(rèn)為，長期來說，宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)轉(zhuǎn)暖，后市未來長期趨勢向好。短線來看，市場會在3000點(diǎn)上下反復(fù)震蕩確認(rèn)底部。

        基于上述思路，基金最近更多地選擇了觀望?；凇皺?quán)重股不作為——股指或?qū)⒍唐谡鹗帯钡倪壿嬇袛啵鸲唐诓辉复蠓觽}；基于“宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)轉(zhuǎn)好——A股趨勢向上概率增加”的邏輯判斷，基金又不愿大幅減倉，繼續(xù)維持高倉位。

        “盡管經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂正在消除，但目前多數(shù)基金公司還是比較謹(jǐn)慎的?！币晃换鸸靖邔颖硎?。

調(diào)倉換股難度加大

        8月份讓A股的做多信心大傷，9月前兩周反彈，后兩周震蕩下跌，A股始終沒有出現(xiàn)一條明確而穩(wěn)定的投資主線，行業(yè)輪動應(yīng)接不暇，投機(jī)性炒作跡象明顯，各式題材來去匆匆，追漲的結(jié)局大多并不樂觀。

        如此市況也給基金的操作帶來了不小的難度，基金近期調(diào)倉的重點(diǎn)是增加弱周期性行業(yè)，比如消費(fèi)和醫(yī)藥，而不再增持強(qiáng)周期性行業(yè)，比如地產(chǎn)、鋼鐵、煤炭和有色等。

        博時第三產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理鄒志新認(rèn)為，投機(jī)氣氛濃烈，追漲殺跌，題材不斷，而長期投資者還不夠多，現(xiàn)在的市場參與者對政策、宏觀數(shù)據(jù)和公司短期經(jīng)營等時刻保持高度敏感。

        中郵基金認(rèn)為，短期內(nèi)市場將呈現(xiàn)弱平衡狀態(tài)，建議投資者在長假前適當(dāng)控制倉位，以平和的心態(tài)迎接  “十一”長假。

新基金不愿入市

        9月份以來，謹(jǐn)慎言論占據(jù)了一線基金公司聲音的高點(diǎn)，公司旗下的新基金大多不愿入市搶籌。

        數(shù)據(jù)顯示，截至周四，易方達(dá)滬深300、博時策略、嘉實(shí)回報(bào)、大成行業(yè)和鵬華精選等大中型基金公司的新基金倉位仍不高，嘉實(shí)回報(bào)和博時策略凈值均累計(jì)上下波動不足5%。

        此外，小基金公司指數(shù)基金的倉位也較低，國海滬深300、工銀瑞信上證央企50ETF和中銀中證100等基金凈值波動在3%左右。

【基金重倉】

重倉股遇“寒流”僅20只開放式股基9月正收益

每經(jīng)記者  鞏萬龍

        近期大盤震蕩下跌，金融、地產(chǎn)、鋼鐵、石油、煤炭和基建等板塊基金重倉股萎靡不振。

        在最近的震蕩行情中，估值越低的重倉股連續(xù)下跌，估值越高的品種越炒越高，各種高價題材股大幅暴漲，基金重倉股卻受到冷遇，如此情形讓基金經(jīng)理頗為郁悶。

        隨著股指連續(xù)下跌，絕大多數(shù)基金重倉股股價幾乎回到月初水平，從最近兩周基金重倉股跌幅排行榜來看，處于強(qiáng)周期行業(yè)的基金重倉股的跌幅遠(yuǎn)超過弱周期性行業(yè)的重倉股，金融、地產(chǎn)、鋼鐵、煤炭和有色出現(xiàn)領(lǐng)跌，醫(yī)藥、消費(fèi)、商業(yè)和電子信息等板塊出現(xiàn)上漲。

        本周以來市場延續(xù)了上周下跌氛圍，大盤股受到冷遇。中國中冶現(xiàn)已逼近5.42元發(fā)行價，中國建筑一路跌至5元下方，而中石油、中石化、中國神華、工行、中行、招行、中國平安、中信證券、建行、萬科和保利地產(chǎn)等大盤股繼續(xù)震蕩下跌。

        易方達(dá)科瑞基金經(jīng)理付浩表示，最近的市場，估值越低的股票走得越差，估值越高的股票漲得越多。

        付浩指出，從市場的走勢中，明顯感覺基金等機(jī)構(gòu)的后市看法謹(jǐn)慎，而游資則熱情十足。

        業(yè)績方面，9月以來，截至本周四，僅有20只開放式股票型基金近一月的凈值實(shí)現(xiàn)正增長，11只積極配置型基金近一月凈值出現(xiàn)上漲。

【機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)】

基金倉位隨股市下滑結(jié)構(gòu)調(diào)整力度加大

每經(jīng)記者  李娜

        受到新股申購和長假臨近的影響，本周股市持續(xù)弱勢調(diào)整，市場原先期待的國慶行情并沒有上演，滬深股指都在震蕩中尋找新的突破方向。

        從本周基金操作來看，基金平均倉位下降，但主動性減倉并不突出，在股市出現(xiàn)明顯風(fēng)格轉(zhuǎn)換跡象后，基金加大了結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度。

股基倉位隨市下滑

        據(jù)德圣基金研究中心測算數(shù)據(jù)顯示，截至9月24日，各類以股票為主要投資方向的基金平均倉位小幅回調(diào)。

        股票型基金平均倉位為82.79%，比前周下降1.8個百分點(diǎn)；偏股混合型基金平均倉位為79.16％，相比前周下降1.45個百分點(diǎn)；配置混合型基金平均倉位68.71％，相比前周下降2.02百分點(diǎn)。

        值得注意的是，在測算期間，滬深300指數(shù)大幅下跌7.2%，扣除被動減倉效應(yīng)后，各類股票方向基金主動倉位操作并不明顯，基金倉位的下滑主要源自于持股市值的縮水。

        從基金倉位水平分布來看，倉位在85%以上的重倉基金數(shù)量占比為29.64%，相比前周大幅下降10%；倉位在75%至85%較重的基金數(shù)量占比為31.02%，相比前周占比上升5%；倉位中等的基占比為18.01%，相比前周上升5%；倉位較輕或輕倉基金占比21.33%，占比基本保持不變。

持倉結(jié)構(gòu)調(diào)整成主流

        測算數(shù)據(jù)還顯示，本周基金操作繼續(xù)呈現(xiàn)明顯分歧，資產(chǎn)配置的調(diào)整愈趨積極，減倉基金數(shù)量明顯放大。有107只基金主動減倉幅度超過2個百分點(diǎn)，其中減倉幅度超過5個百分點(diǎn)的基金卻只有25只，主動減倉超過10%的基金有3只；70只基金主動增倉幅度超過2個百分點(diǎn)，其中增倉超過5個百分點(diǎn)的基金有14只。

        同時，從實(shí)施大幅度減倉的基金類型來看，多屬于前期的高倉位基金。測算數(shù)據(jù)顯示，本周減倉幅度最大的是諾安成長，其股票倉位由9月18日的超過90%降至78%附近。增倉的基金多屬于輕倉或中等倉位的基金。

        德圣基金研究中心認(rèn)為，股市正在進(jìn)入明顯的風(fēng)格轉(zhuǎn)換時期，權(quán)重行業(yè)整體進(jìn)入相對調(diào)整期，而個股表現(xiàn)更趨分散，這使得主流行業(yè)配置的大盤基金業(yè)績下滑明顯，而風(fēng)格靈活的選股型基金業(yè)績則相對穩(wěn)定。這在一定程度上預(yù)示了下半年基金業(yè)績分化的線索。

        德圣基金研究中心進(jìn)一步解釋說，近兩周的市場震蕩中，基金的主要操作是結(jié)構(gòu)調(diào)整，但仍為形成一致方向，調(diào)倉與結(jié)構(gòu)性機(jī)會的把握仍將是基金下一階段比拼的重點(diǎn)。

        （倉位數(shù)據(jù)由德圣基金研究中心提供，僅供參考）



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