航天信息

（600271，收盤價15.78元）券商：聯(lián)合證券  評級：增持

        作為防御性品種的航天信息，今年以來的股價表現(xiàn)不佳，其主要原因在于從今年7月份開始，公司的服務(wù)費價格下調(diào)了17.8％，市場擔(dān)憂業(yè)績會因此下降；同時擔(dān)心網(wǎng)絡(luò)開票將會取代公司核心的防偽稅控業(yè)務(wù)。

        盡管在技術(shù)上網(wǎng)絡(luò)開票可以替代目前的防偽稅控的硬件模式，但我們認為，防偽稅控保障了我國稅收安全，圍繞防偽稅控業(yè)務(wù)的稅務(wù)管理證明是穩(wěn)健可靠的，此模式的改變將會非常慎重，三年以內(nèi)應(yīng)該不會有替代的威脅。

        考慮到我國發(fā)票的電子化管理才剛剛開始，未來一般納稅人的數(shù)量將會在400~500萬戶之間，中期看來，稅控收款機的用戶數(shù)量將會在2000萬戶左右。公司在稅控收款機業(yè)務(wù)的市場占有率將會占20%，今年上半年稅控收款機的出貨量超過去年全年，公司的主業(yè)提升仍有較大的空間。

        我們認為，公司當(dāng)前的核心盈利模式并沒有打破，公司的盈利能力依然很強，中報顯示其現(xiàn)金期末余額為26.96億元，有較強的安全邊際，我們維持“增持”評級。

天奇股份

（002009，收盤價7.82元）機構(gòu)：東海證券  評級：增持

        公司眾多大額訂單受汽車生產(chǎn)線新建產(chǎn)能延遲或改簽的影響較大，對2009年上半年公司經(jīng)營業(yè)績的沖擊非常嚴重。2009年4月份起，國內(nèi)汽車市場重新強勢啟動，眾多廠商生產(chǎn)線擴建計劃再度興起，汽車物流機械設(shè)備市場需求恢復(fù)較快，給公司業(yè)務(wù)回暖帶來明顯的刺激效應(yīng)；此外，公司將陸續(xù)開發(fā)商業(yè)倉儲、煙草及干散貨輸送等細分市場，成長空間仍有持續(xù)提升預(yù)期。

        風(fēng)電零部件平臺整合完成，公司又一個業(yè)績驅(qū)動之輪徐徐啟動。“竹質(zhì)及玻璃鋼風(fēng)電葉片”和“重型風(fēng)電鑄件”構(gòu)建完整產(chǎn)品線，借助原LM技術(shù)團隊及“無錫一汽鑄造”的強大技術(shù)能力，公司的戰(zhàn)略發(fā)展定位于成為上海電氣和東方電氣等高端風(fēng)電整機廠商的核心配套供貨商，2010年將成為重要的新增業(yè)績亮點。

        我們測算2009年~2011年公司每股收益0.03元，0.25元和0.40元，對應(yīng)PE為297.74倍、34.21倍和21.38倍，估值壓力尚存。綜合考慮，公司仍是值得期待的中長線投資品種，我們首次給予“增持”評級。



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