湘財祈年期貨  劉超

        昨日，滬鋅期貨0912合約開盤14910元/噸，全天大部分時間橫盤振蕩，尾盤半小時價格隨大勢拉升，截至昨收盤最新報15090元/噸，小漲205元/噸，漲幅1.38％。截至昨日，滬鋅期貨已經(jīng)在1.5萬/噸價位附近橫盤了40多天。

        筆者認為，我國鋅需求量今年上升十分明顯，導(dǎo)致鋅價從底部快速攀升。短期看，鋅需求仍旺盛，價格有望繼續(xù)維持在15000元附近作整理，若地產(chǎn)和鋼鐵行業(yè)能持續(xù)高速增長勢頭，則未來鋅需求仍會保持旺盛增長，鋅價有望繼續(xù)攀升，并創(chuàng)出年內(nèi)高點。

我國鋅需求開始快速增長

        由于受金融危機的影響，今年年初，我國鍍層板需求量下降較快，但隨著經(jīng)濟轉(zhuǎn)暖，自5月起，鋅相關(guān)消費品需求就開始快速增長，并扭轉(zhuǎn)了年初的頹勢，開始出現(xiàn)了較快增長勢頭。

        從中國鋅消費構(gòu)成看，電鍍（主要用于鋼鐵行業(yè)鍍鋅板）、建筑、電池和合金制造占據(jù)了我國鋅消費的主要領(lǐng)域。根據(jù)安泰科2000年～2007年統(tǒng)計，在中國鋅初級消費構(gòu)成中，鍍鋅占47%、壓鑄合金占22%、電池制造占20%、黃銅和合金占12%。終端消費領(lǐng)域鋅消費構(gòu)成包括：建筑36%、日用五金占20%、電池制造20%、汽車和交通6%、其它占18%。

        根據(jù)鋼之家全國冶金產(chǎn)品統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年8月我國鍍層板總產(chǎn)量191.99萬噸，同比增長42.01%，接近歷史最高記錄（2007年5月的222萬噸）。我國1月～8月累計生產(chǎn)鍍層板1142.51萬噸，同比增長6.2%。鍍鋅板產(chǎn)量42.01%的增速，說明我國鋅需求開始快速增長，并且這種勢頭剛剛開始，未來動能仍較強。

        從我國的鋅消費領(lǐng)域看，建筑行業(yè)是我國鋅消費的終端最大領(lǐng)域，根據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，我國1月～8月累計銷售商品房面積49416.04萬平方米，同比增長42.9%，創(chuàng)下近5年最高增速。1月～8月累計商品房銷售金額23463.74億元，同比增長69.9%，其中，以北京、上海、浙江為代表的地區(qū)房價漲幅最大。在房地產(chǎn)行業(yè)飛速發(fā)展的同時，國內(nèi)鋅需求仍會保持旺盛態(tài)勢，對鋅價會構(gòu)成較強的正面支撐。

拉動精鋅進口增長347.46%

        根據(jù)中國海關(guān)最新數(shù)據(jù)，我國8月精鋅進口量3萬噸，同比增長18.28%，1月～8月累計進口56.5萬噸，同比增長347.46%。進口增長，說明我國國內(nèi)需求量增加，國內(nèi)供不應(yīng)求的現(xiàn)象出現(xiàn)。從微觀看，進口增長，主要源于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)受到金融危機影響較小，在國家拉動內(nèi)需政策指引下，基礎(chǔ)建設(shè)投資高速增長，拉動鋼鐵行業(yè)和建筑行業(yè)快速從回落中修正，并出現(xiàn)遠高于其它行業(yè)的飛速發(fā)展。與此同時，鋅冶煉和礦山行業(yè)仍未從危機的陰影中走出，減產(chǎn)行為十分普遍。國儲收鋅，又間接促成鋅供應(yīng)的進一步短缺，國內(nèi)現(xiàn)貨價格遠遠高于國外，進口開始大量出現(xiàn)。

        但隨著鋅價走高，我國鋅礦開工率開始上升，近期我國鋅進口量已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)環(huán)比回落的現(xiàn)象。進口下降，使得供應(yīng)減少，這部分減少缺口，主要通過國內(nèi)產(chǎn)量的提高來補充。所以，短期看，我國鋅供應(yīng)偏緊狀況已得到緩解，未來供應(yīng)量會逐漸增加，平衡局面正逐漸形成。

鋅精礦供應(yīng)總量超去年同期

        根據(jù)統(tǒng)計局的最新數(shù)據(jù)，我國1月～8月鋅精礦累計進口增速達到69.54%的水平，精礦對外依存度也由去年的20%增加至40%。而從鋅精礦總供應(yīng)量看  （進口精礦+國產(chǎn)精礦），7月我國鋅精礦供應(yīng)總量達48.3萬噸，超過2008年9月的45萬噸水平，創(chuàng)下精礦供應(yīng)歷史最高記錄。說明國內(nèi)鋅需求高速增長已經(jīng)拉動了產(chǎn)業(yè)鏈前端的精礦供應(yīng)，礦產(chǎn)企業(yè)開工率普遍提高，未來原料供應(yīng)有保障。

        值得一提的是，我國是鋅礦資源分布較廣，規(guī)模較小，民營企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位，因此，鋅價的高低對鋅礦供應(yīng)有較大的影響，隨著鋅價上漲，我國鋅礦供應(yīng)量會越來越大。



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