每經(jīng)實(shí)習(xí)記者  郎振  發(fā)自北京

        普大煤業(yè)——一家  “名不見經(jīng)傳”的山西民營煤企在美國上市了！近日，這則發(fā)生在山西煤炭重組期間的新聞賺足了人們的“眼球”。

        在山西正忙于收編重組小煤礦的背景下，普大煤業(yè)于上周在紐約全美證券交易所掛牌上市，融資額約3000萬美元。普大煤業(yè)方面稱現(xiàn)在正在著手收購當(dāng)?shù)匦∶旱V和鋼鐵產(chǎn)業(yè)，但并未向外界透露具體收購細(xì)節(jié)。

        有業(yè)內(nèi)煤炭專家認(rèn)為，山西地方小煤礦加入上市公司或者組團(tuán)上市可能會(huì)成為規(guī)避整合風(fēng)險(xiǎn)的  “新出路”。在“煤老板”時(shí)代行將終結(jié)之時(shí)，他們又有了新轉(zhuǎn)機(jī)嗎？

        更多的分析師則指出，煤礦涉及采礦權(quán)的審批是企業(yè)上市的瓶頸，普大煤業(yè)上市的是洗煤業(yè)務(wù)而不是采礦業(yè)務(wù)，所以其他民營煤企跟風(fēng)“組團(tuán)上市”可能性不大。

山西洗煤企業(yè)登陸美國市場

        這家總部位于太原、以提供洗精煤為主要業(yè)務(wù)的公司此前并不被國人熟知。

        美國東部時(shí)間9月22日，普大煤業(yè)有限公司開始在紐約泛歐交易所集團(tuán)（NYX）旗下面向中小企業(yè)的美國上市平臺全美證券交易所掛牌交易，交易代碼為“PUDA”，這也是今年第10家登陸全美證券交易所的中國公司。

        根據(jù)普大煤業(yè)招股說明書披露的股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，趙明、趙耀兩兄弟共占有該公司約70%股權(quán)，公司流通股約為1億股，每股報(bào)價(jià)0.35美元，融資額大致在3000萬美元左右。

        從普大集團(tuán)披露的現(xiàn)有資料可以發(fā)現(xiàn)，為其上市公司提供焦煤的企業(yè)主要是位于山西柳林縣的三家企業(yè)，大股東均為趙明、趙耀兩兄弟。但是這三家煤礦的產(chǎn)能都比較低，其中一家名為廟灣煤礦的企業(yè)，設(shè)計(jì)產(chǎn)能在15萬噸左右。

海外上市并非“一時(shí)沖動(dòng)”

        實(shí)際上，普大煤業(yè)此番上市并不是在當(dāng)前山西煤炭重組壓力下進(jìn)行的。

        早在2007年5月，普大煤業(yè)副總裁田文煒就曾表示，公司正與一家美國投行進(jìn)行上市事宜接洽。一方面采取換股、股票抵押融資等方式完成對內(nèi)地其他公司的收購，另一方面盡量吸引國外投資基金作為戰(zhàn)略投資者。

        普大集團(tuán)一位內(nèi)部人士向記者介紹，公司很早就開始運(yùn)作海外上市的各項(xiàng)事宜了，但由于種種原因到現(xiàn)在才最終成形。企業(yè)并不是要給山西煤炭重組形成負(fù)面壓力，只是時(shí)間湊巧趕在了一起。

        在山西普大煤業(yè)集團(tuán)的網(wǎng)站，記者沒有發(fā)現(xiàn)有關(guān)上市公司的相關(guān)信息。普大煤業(yè)集團(tuán)董事會(huì)辦公室的工作人員介紹，公司接下來會(huì)在山西尋求收購小煤礦和一些鋼鐵產(chǎn)業(yè)。

        不過，當(dāng)記者問及是采取入股還是現(xiàn)金的方式進(jìn)行收購時(shí)，普大煤業(yè)工作人員表示，公司剛剛掛牌交易，相關(guān)負(fù)責(zé)人“現(xiàn)在美國”。

“煤老板”的新出路？

        上周結(jié)束的山西省推進(jìn)煤炭資源整合和企業(yè)兼并重組座談會(huì)進(jìn)一步明確了目標(biāo)、任務(wù)和要求，并敲定了推進(jìn)“時(shí)間表”。

        在煤炭重組大力推進(jìn)的同時(shí)，對于普大煤業(yè)在美國的上市，業(yè)內(nèi)分析人士看法不一。

        一位不愿具名的分析師認(rèn)為，山西地方產(chǎn)能不及30萬噸的小煤礦為規(guī)避收購，或會(huì)把資產(chǎn)折價(jià)入股上市公司，極端的做法是組團(tuán)上市。這樣可以用上市公司融資所得，來提高產(chǎn)能。

        但更多人認(rèn)為這僅僅是一件個(gè)案，不具有代表性。北大縱橫管理咨詢集團(tuán)高級合伙人江慶來認(rèn)為，上市是企業(yè)發(fā)展過程中一種正常的選擇，這一點(diǎn)并不意外。但是小煤礦“打包上市不容易做到，參與其中的企業(yè)很難對利益分配形成共識。”

        業(yè)內(nèi)專家表示，企業(yè)在上市之前要經(jīng)過相關(guān)部門的審批，審核企業(yè)未來的經(jīng)營是否具有重大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)在采礦權(quán)是不確定的，如果相關(guān)部門在年審采礦權(quán)采取不通過的態(tài)度，那么上市審批的通過就存在極大的不確定性。同時(shí)，時(shí)間也完全來不及，這次整合要在年內(nèi)完成，上市審批的周期也使得這種途徑難以實(shí)現(xiàn)。

        中國能源網(wǎng)CIO韓曉平對記者表示，煤礦整合肯定會(huì)讓一部分礦主的利益受到損害，但是整合的趨勢是不會(huì)改變的。有能力的企業(yè)完全可以采用普大煤業(yè)的模式，在整合中壯大自己，民營企業(yè)也完全有機(jī)會(huì)這樣做，也很有可能在這輪重組中生存下來，企業(yè)的未來比拼的是盈利能力，“洗煤業(yè)務(wù)上市很正常，采礦業(yè)務(wù)上市的可能性很小。”



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